Lam Research (NASDAQ:LRCX) сообщает о позитивных результатах во 2 квартале

Производитель полупроводникового оборудования Lam Research (NASDAQ:LRCX) сообщил о результатах за 2 кв. CY2025, превысивших ожидания рынка по выручке, с ростом продаж на 33,6% год к году до $5,17 миллиарда. Более того, прогнозы выручки на следующий квартал ($5,2 миллиарда по середине диапазона) были удивительно хороши и на 10,8% выше, чем ожидали аналитики. Его чистая прибыль по не-GAAP составила $1,33 на акцию, что на 10,3% превысило консенсус аналитиков.

Пора ли покупать акции Lam Research? Узнайте в нашем полном исследовательском отчете.

Основные моменты Lam Research (LRCX) во 2 кв. CY2025:

• Выручка: $5,17 миллиарда против прогнозов аналитиков в $5,01 миллиарда (рост на 33,6% год к году, отклонение на 3,3%)

• Откорректированная прибыль на акцию: $1,33 против прогнозов аналитиков в $1,21 (отклонение на 10,3%)

• Откорректированный операционный доход: $1,78 миллиарда против прогнозов аналитиков в $1,68 миллиарда (маржа 34,4%, отклонение на 5,9%)

• Прогноз выручки на 3 кв. CY2025 составляет $5,2 миллиарда по середине диапазона, что выше прогнозов аналитиков в $4,69 миллиарда

• Прогноз прибыли на акцию на 3 кв. CY2025 составляет $1,20 по середине диапазона, что выше прогнозов аналитиков в $1,00

• Операционная маржа: 33,7%, вверх с 29,1% за тот же квартал прошлого года

• Маржа по свободному денежному потоку: 46,1%, вверх с 19,7% за тот же квартал прошлого года

• Дни остаточного запаса: 152, вниз с 169 в предыдущем квартале

• Рыночная капитализация: $126,6 миллиарда

Обзор компании

Основанная в 1980 году Дэвидом Лэмом, человеком, который стал пионером технологии травления полупроводников, Lam Research (NASDAQ:LRCX) является одним из ведущих поставщиков оборудования для производства подложек, используемых для создания полупроводников.

Рост выручки

Долгосрочная динамика продаж компании - один из сигналов ее общего качества. Любой бизнес может показать хорошие результаты за квартал или два, но долгосрочно успешные компании растут годами. К счастью, впечатляющий годовой рост выручки Lam Research в размере 12,9% за последние пять лет был впечатляющим. Его рост превзошел средний уровень компаний-производителей полупроводников и показывает, что его продукция находит отклик у клиентов, что является положительным стартовым пунктом для нашего анализа. Рынок полупроводников цикличен, и долгосрочные инвесторы должны быть готовы к периодам высокого роста, сменяемым периодами снижения выручки.

Мы, в StockStory, уделяем наибольшее внимание долгосрочному росту, но в отношении полупроводников пятилетний исторический взгляд может упустить новые циклы спроса или тенденции отрасли, такие как искусственный интеллект. Последние результаты Lam Research показывают, что его спрос значительно снизился, поскольку его годовой рост выручки в размере 2,8% за последние два года значительно уступает пятилетнему тренду.

В этом квартале Lam Research доложил о прекрасном годовом росте выручки в размере 33,6%, и его выручка в $5,17 миллиарда превысила прогнозы Уолл-стрит на 3,3%. Помимо этого преимущества, это пятый квартал роста подряд, что подразумевает, что Lam Research находится в середине своего цикла - типичный цикл повышения обычно длится 8-10 кварталов. Руководство компании в настоящее время ожидает увеличения продаж на 24,8% год к году в следующем квартале.

В долгосрочной перспективе аналитики стороны продаж ожидают роста выручки на 2,8% за следующие 12 месяцев, что сопоставимо с его двухлетней ставкой. Это прогноз нас не вдохновляет и подразумевает, что его новые продукты и услуги пока не ускорят рост его выручки. По крайней мере, компания успешно продвигается в других показателях финансового здоровья.

Современные молодые инвесторы, вероятно, не читали вечные уроки в книге "Игра Гориллы: Выбор Победителей в Высоких Технологиях", потому что она была написана более 20 лет назад, когда Microsoft и Apple только устанавливали свое господство. Но если мы применим те же принципы, то акции предприятий, создающих собственные способности генеративного искусственного интеллекта, могут стать Гориллами будущего. Итак, в этом духе мы рады представить наш специальный бесплатный отчет о прибыльной, быстрорастущей акции предприятия, которая уже использует волну автоматизации и стремится следующей захватить генеративный ИИ.

Спрос на продукцию и остаточный запас

Дни остаточного запаса инвентаря (DIO) - важный показатель для производителей микросхем, поскольку он отражает капитальную интенсивность бизнеса и циклическую природу спроса и предложения полупроводников. В условиях ограниченного предложения запасы, как правило, остаются стабильными, позволяя производителям микросхем оказывать влияние на ценообразование. Постепенное увеличение DIO может быть сигналом о слабом спросе, и если запасы продолжат расти, компания может вынуждена будет уменьшить объем производства.

В этом квартале у Lam Research DIO составляет 152, что на 9 дней ниже его среднегодового значения за пять лет. В настоящее время эти цифры не указывают на избыточное наличие запасов.

Основные выводы из результатов Lam Research за Q2

Мы были впечатлены сильным улучшением уровня запасов Lam Research. Мы также были в восторге от того, что его прибыль на акцию превзошла прогнозы Уолл-стрит на значительную величину. Впереди, прогнозы по выручке и прибыли на акцию на следующий квартал также превзошли ожидания. Обобщая, мы считаем, что этот квартал был отмечен некоторыми важными положительными моментами. Цена акций оставалась на уровне $98.25 сразу после отчета.

Является ли Lam Research привлекательной инвестиционной возможностью по текущей цене? Мы считаем, что последний квартал - всего лишь один кусочек более долгосрочной пазловой структуры бизнеса. Качество, в сочетании с оценкой, может помочь определить, стоит ли покупать акции. Мы рассматриваем это в нашем полном исследовательском отчете, который вы можете прочитать здесь, он бесплатен.