Котировки российских акций и курс рубля умеренно снизились в июле на фоне отсутствия годовых дивидендных выплат за 2024 год у многих крупных компаний, а также сохраняющихся геополитических и санкционных рисков из-за конфликта вокруг Украины, в то время как цены гособлигаций (ОФЗ) продолжили подрастать благодаря ожиданиям дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ РФ, отмечают эксперты "Интерфакс-ЦЭА". Индекс МосБиржи в июле снизился на 4% - до 2732,12 пункта, а индекс РТС за счет обесценения рубля упал на 6,2% - к закрытию основных торгов 31 июля индикатор опустился до 1071,61 пункта. Вместе с тем индекс цен гособлигаций RGBI прибавил за месяц 3,65%, поднявшись до 119,26 пункта.
АКЦИИ СНИЗИЛИСЬ НА ФОНЕ СОХРАНЯЮЩИХСЯ ГЕОПОЛИТИЧЕСКИХ РИСКОВ И "ДИВИДЕНДНОЙ ПАУЗЫ"
Начало месяца в целом было относительно спокойным для российских акций - рынок консолидировался на фоне смешанных внешних и внутренних сигналов. С одной стороны, поддержку рынку оказывали ожидания смягчения монетарной политики ЦБ РФ в июле в условиях замедления инфляции в стране, а также растущая в цене нефть. Однако, с другой стороны, активность покупателей сдерживалась сомнениями в скором мирном урегулировании конфликта вокруг Украины, а также рисками новых антироссийских санкций Запада.
Заметно выросли в начале июля акции "Мечела" на новостях об оптимизации платежей по кредитам. Банки в условиях сложной рыночной конъюнктуры позволили "Мечелу" оптимизировать платежи по кредитам, предстоящие в 2025 и 2026 годах, погашать "тело" долга компания сможет с 2027 года. Ранее "Мечел" сообщал, что в конце прошлого года договорился о переносе сроков погашения части основного долга (на сумму 35 млрд рублей) с 2025-2026 годов на 2027-2030 годы.
Вместе с тем упали ценные бумаги ПАО "Южуралзолото" (ЮГК) на новостях об обысках в челябинских офисах компании в рамках возбужденных в 2024 году уголовных дел по фактам нарушений правил охраны окружающей среды, промышленной безопасности и эксплуатации промышленных объектов. Ближе к концу первой недели месяца падение акций ЮГК ускорилось на фоне сообщений о том, что прокуратура запросила обратить в доход государства 100% ООО "Управляющая компания ЮГК", учитывая принадлежащие Константину Струкову акции ПАО "Южуралзолото" с долей около 68%. Мосбиржа 4 июля временно приостановила торги акциями "ЮГК" на основании предписания Банка России.
Неделей позже, 11 июля, советский районный суд Челябинска удовлетворил иск Генпрокуратуры об обращении в доход государства доли основного владельца ЮГК Константина Струкова в обществе и УК ЮГК, а также долей связанных с ним лиц в ряде компаний.
Президент РФ Владимир Путин подписал указ о гарантиях для новых вложений нерезидентов на российском фондовом рынке. Указ N436 под названием "О дополнительных гарантиях прав иностранных инвесторов" был датирован 1 июля и опубликован на официальном портале правовой информации. Для осуществления нерезидентами новых инвестиций будут открываться счета нового типа - "Ин". На этих счетах будут учитываться денежные средства - как в рублях, так и в валюте, а также акции, облигации (включая ОФЗ) и паи. Режим, вводимый указом, распространяется только на вложение денежных средств со счетов "Ин".
Председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина в ходе Финансового конгресса Банка России заявила, что если индикаторы покажут более быстрое замедление экономики и снижение инфляции в РФ, то это даст ЦБ пространство для более быстрого снижения ключевой ставки. В свою очередь, советник председателя Банка России Кирилл Тремасов заявил, что ЦБ на заседании 25 июля будет рассматривать варианты снижения ключевой ставки на 100 базисных пунктов и более, шага меньше, чем в июне, "на столе" не будет.
Вечером 3 июля стало известно о результатах телефонного разговора президентов России и США Владимира Путина и Дональда Трампа, которые не вызвали оптимизма на рынке акций. Как заявили в Кремле, Москва и Вашингтон исходят из того, что российско-украинские переговоры должны продолжаться в двустороннем формате. Президент РФ в ходе беседы с Трампом сообщил, что Россия не отступит от своих целей, связанных с устранением первопричин украинского кризиса. В свою очередь Трамп заявил, что не достиг прогресса в украинском урегулировании во время телефонного разговора с Путиным. "Нет, прогресса я с ним сегодня не добился", - сказал Трамп журналистам. Он добавил: "Мы поговорили о войне на Украине, и я ею недоволен".
В результате первую неделю месяца рынок акций РФ закрывал на минорной ноте, тестируя рубеж 2800 пунктов по индексу МосБиржи на фоне подешевевшей нефти и возросших сомнений инвесторов в скором мирном урегулировании конфликта вокруг Украины.
Очередную волну снижения на российском рынке вызвали заявления президента США о возможности введения новых антироссийских санкций. В частности, Трамп сообщил, что в ходе их последнего телефонного разговора с Путиным вопрос о санкциях обсуждался. "Сенаторы принимают очень жесткие санкции. Я всерьез их рассматриваю", - сказал он на заседании кабмина в Белом доме. Президент США также отметил, что не собирается анонсировать будущие действия Соединенных Штатов в отношении РФ, "чтобы это было небольшим сюрпризом".
Малоликвидные бумаги "Лензолота" негативно отреагировали на новости о планах компании созвать внеочередное собрание акционеров, где на голосование будет вынесен вопрос о ликвидации компании и назначении ликвидационной комиссии. Также заметно просели после отсечки годовых дивидендов акции "Московской биржи" и банка ВТБ (падение последних в моменте достигало 24%).
Пик падения российского рынка акций пришелся на первую половину торгов 14 июля, когда индекс МосБиржи опускался к отметке 2616 пунктов в ожидании заявлений президента США Трампа в отношении России. "Я думаю, что в понедельник у меня будет важное заявление по России", - сказал Трамп в интервью телеканалу NBC News. При этом он отказался сообщить какие-либо подробности. Президент США также отметил, что "разочарован в России". "Но посмотрим, что произойдет в ближайшие пару недель", - добавил Трамп.
Вместе с тем во второй половине дня 14 июля рынок акций РФ развернулся вверх и завершил торги заметным повышением после заявлений президента США о вероятном введении пошлин в размере 100% в отношении России в случае, если в течение 50 дней не удастся добиться урегулирования украинского конфликта; фактором поддержки также выступили новости из ЕС, где возникли сложности с принятием 18-го пакета антироссийских санкций.
Трамп на встрече с генсеком НАТО Марком Рютте в Белом доме заявил, что разочарован позицией Россией по украинскому урегулированию, отметив при этом, что планирует обсудить подробнее украинский кризис в "другой день". Глава Белого дома предупредил, что введет "очень суровые пошлины, если у нас не будет сделки в течение 50 дней", добавив, что речь идет о вторичных пошлинах "примерно в 100%".
В свою очередь власти Китая отвергли предупреждение генсека НАТО Марка Рютте о вторичных санкциях США в отношении КНР, Бразилии и Индии за поддержку торговых связей с Россией, сообщило агентство "Анадолу". Пекин призвал главу НАТО к диалогу, отметив, что "в торговых войнах победителей не бывает".
Данные Росстата показали замедление роста потребительских цен во вторую неделю июля после введения с начала месяца новых тарифов ЖКХ, что подогрело ожидания по дальнейшему смягчению монетарной политики ЦБ. Так, инфляция в РФ за неделю с 8 по 14 июля составила 0,02% после 0,79% с 1 по 7 июля ("тарифная" неделя после индексации стоимости услуг ЖКХ в среднем по стране на 11,9%), 0,07% с 24 по 30 июня. Из данных за 14 дней июля этого и прошлого годов следует, что годовая инфляция в РФ на 14 июля замедлилась до 9,34% с 9,46% на 7 июля, если ее высчитывать из недельной динамики (такой методики придерживается ЦБ).
После умеренной позитивной коррекции снижение индекса МосБиржи возобновилось 18 июля на фоне отсечек годовых дивидендов в акциях Сбербанка, "Аэрофлота" и "Роснефти", а также сообщений о согласовании постпредами Евросоюза 18-го пакета антироссийских санкций. Однако в целом инвесторы отреагировали на европейские санкции довольно сдержано, а дорожающая нефть (фьючерс на Brent локально поднимался выше $70 за баррель) выступила фактором поддержки рынка.
ЕС в рамках 18-го санкционного пакета снизил потолок цен на российскую нефть с $60 до $47,6 за баррель, ввел ограничительные меры против 105 нефтеналивных судов, которые в Евросоюзе связывают с перевозкой нефти из РФ. Новые санкции затронули также 22 российских банка и 23 компании, был также введен запрет на любые транзакции с Российским фондом прямых инвестиций (РФПИ) и его "дочками".
Рынок акций РФ умеренно снизился после состоявшегося 23 июля в Стамбуле третьего раунда переговоров делегаций России и Украины, которые не принесли прорыва в украинском урегулировании. Вместе с тем некоторую поддержку рынку оказала новая статистика Росстата по недельной инфляции, укрепившая ожидания инвесторов в снижении ставки ЦБ на июльском заседании на 2 процентных пункта. Ранее, пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков заявлял, что в Кремле не ждут прорывов от очередного раунда переговоров России и Украины, при этом российская сторона намерена добиваться своих целей в украинском урегулировании.
Позиции России и Украины, изложенные в проектах меморандумов, которыми стороны обменялись ранее, обсуждались на третьем переговорном раунде - они достаточно далеки друг от друга, заявил глава российской делегации Владимир Мединский, добавив, что стороны договорились продолжить контакты "как на уровне делегаций, так и, мы надеемся, оперативно на уровне рабочих групп".
Данные Росстата показали снижение потребительских цен в РФ за неделю с 15 по 21 июля на 0,05% после роста цен на 0,02% с 8 по 14 июля, на 0,79% с 1 по 7 июля ("тарифная" неделя после индексации стоимости услуг ЖКХ в среднем по стране на 11,9%), на 0,07% с 24 по 30 июня. Недельная дефляция в России была зафиксирована впервые с начала сентября 2024 года, и несмотря на ее сезонность, укрепила ожидания рынка в снижении ключевой ставки ЦБ.
Банк России 25 июля ожидаемо опустил ключевую ставку на 200 базисных пунктов - до 18% годовых, при этом регулятор вновь обошелся без направленного сигнала в заявлении по ставке. ЦБ снизил прогноз по средней ставке на текущий год до 18,8-19,6% с 19,5-21,5% годовых, на 2026 год - до 12-13% с 13-14%, а на 2027 год сохранил ее на уровне 7,5-8,5% годовых. Банк России также сохранил в заявлении фразу о продолжительном периоде жесткой ДКП для возвращения инфляции к таргету в 2026 году.
Сами итоги июльского заседания ЦБ РФ оказались неоднозначными для рынка акций, так как, с одной стороны, регулятор вроде бы и снизил ключевую ставку на 2 процентных пункта, как ожидал рынок, но, с другой стороны, не дал направленного сигнала относительно дальнейшего смягчения ДКП, что несколько разочаровало инвесторов. Кроме того, в последние торговые дни месяца вновь на первый план вышли геополитические и санкционные риски после заявлений президента США Трампа о новом для России дедлайне для урегулирования конфликта вокруг Украины, и соответственно угроз введения вторичных пошлин, в случае если не будет предпринято хоть каких-то действий в этом направлении.
Таким образом, окончание месяца в целом проходило на минорной ноте для российского фондового рынка, хотя и сильного падения акций не было. Поддержку рынку в той или иной степени оказывали как сохраняющиеся ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ во втором полугодии текущего года, так и растущие цены на нефть на фоне опасений относительно возможного дефицита сырья из-за ограничений поставок российских энергоресурсов.
ЦЕНЫ ОФЗ ПОДРОСЛИ В ИЮЛЕ НА ОЖИДАНИЯХ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ ЦБ РФ
Тенденция к ценовому росту на внутреннем долговом рынке сформировалась в самом начале месяца на фоне ожиданий дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ РФ в условиях снижающейся инфляции и замедляющихся темпов экономического роста. Поддержку рынку оказало заявление зампреда Банка России Алексея Заботкина о том, что ЦБ на июльском заседании может рассмотреть шаг снижения ставки больше чем на 1 процентный пункт, если в пользу этого будут говорить поступающие данные. Геополитический фактор локально отошел на второй план, так как никаких значимых новостей на эту тематику в начале июля не было.
Минфин РФ увеличил программу заимствований на III квартал 2025 года до 1,5 трлн рублей с 1,3 трлн рублей во II квартале. Однако с учетом того, что 16 июля был погашен выпуск ОФЗ 26234 на 0,5 трлн рублей, объем нетто-привлечения в III квартале будет даже ниже, чем во II квартале - 1 трлн рублей. За апрель-июнь Минфин продал ОФЗ на 1,466 трлн рублей по номиналу (выручка составила 1,182 трлн рублей).
Поддержку облигационному рынку 2-3 июля оказал ряд заявлений официальных лиц с Финансового конгресса ЦБ РФ. В частности, глава Сбербанка Герман Греф призвал к более активному смягчению монетарной политики, а председатель Банка России Эльвира Набиуллина отметила, что при более быстром замедлении экономики и снижении инфляции ЦБ получит пространство для более быстрого снижения ключевой ставки.
Вместе с тем глава регулятора призвала к осторожности в части ДКП, отметив, что ожидания сверхбыстрого снижения ключевой ставки могут привести к развороту тенденции по инфляции и необходимости снова переходить к повышению ставки. "Ожидания сверхбыстрого снижения ключевой ставки, преждевременного, избыточного снижения, если можно так сказать, могут привести к тому, что тенденции развернутся, и нам придется вместо понижения ставки ее повышать", - сказала она.
Председатель ЦБ напомнила, что в прошлом году была похожая ситуация. "У нас тогда инфляция замедлялась в первой половине года. Мы дали сигнал, что готовы будем снижать ставку, если инфляция будет снижаться, но в этой коммуникации участники рынка ухватились за первую часть, что ставка будет снижаться, и проигнорировали условия этого снижения. И мы увидели, что действительно, был бум кредитования, наращивание кредитования - инфляция начала ускоряться", - сказала Набиуллина.
"Мы, конечно, этот урок все вместе извлекли. Я думаю, не только регулятор, который настойчиво говорит об условиях снижения ставки, но и участники рынка. Мы видим, что они сейчас понимают, что снижение ставки, шаги снижения ставки будут обусловлены объективными, реальными тенденциями, фактическими тенденциями снижения инфляции, инфляционных ожиданий. Но мы будем действовать очень аккуратно. Почему я и отвечаю на вопрос, какой будет ставка, когда будете снижать, что мы будем смотреть тенденции, будем опираться на данные", - отметила глава ЦБ.
После уверенного роста в начале месяца в конце первой декады июля долговой рынок перешел к консолидации на достигнутых уровнях - колебания котировок ОФЗ проходили в боковом диапазоне, в частности ценовой индекс гособлигаций RGBI находился в коридоре 115,0-115,5 пункта.
Инфляция в тарифную неделю (с 1 по 7 июля) составила 0,79% после 0,07% неделей ранее; в годовом выражении она ускорилась до 9,45% с 9,39%. Ускорение недельной инфляции в РФ было ожидаемым и объясняется индексацией с 1 июля 2025 года тарифов на услуги ЖКХ (согласно утвержденному правительством социально-экономическому прогнозу, с 1 июля тарифы ЖКХ в среднем по стране выросли в пределах 11,9%). Несмотря на формальный общий рост недельной инфляции, все основные категории потребительских товаров и услуг без учета тарифов выглядели лучше, чем в конце июня, а нетарифная инфляция при этом была близка к нулю.
После локальной передышки в середине месяца ценовой рост ОФЗ возобновился в ожидании смягчения денежно-кредитной политики Банка России на фоне продолжающегося ослабления инфляции. Ценовой индекс гособлигаций RGBI за неделю с 14 по 18 июля вырос на 2,3%. Таким образом, к началу третьей декады месяца рынок рублевых облигаций уже учитывал в ценах снижение ключевой ставки ЦБ на 2 процентных пункта на июльском заседании. При этом долговой рынок проигнорировал как заявление Дональда Трампа о том, что он введет вторичные санкции в виде 100%-х пошлин на товары, поставляемые из стран, которые поддерживают торговые связи с Россией, если последняя в течение 50 дней не заключит соглашение о перемирии с Украиной, так и принятие Евросоюзом 18-го пакета антироссийских санкций.
На первичных аукционах, состоявшихся 16 июля, Минфин разместил ОФЗ на сумму чуть более 200 млрд рублей по номиналу, что стало максимальным объемом размещения гособлигаций за один аукционный день за последние 4 месяца. В целом же по итогам пяти прошедших в июле аукционных дней, в течение которых было проведено 10 аукционов и три доразмещения после аукционов (ДРПА), объем размещения Минфином облигаций федерального займа составил 789,325 млрд рублей по номиналу, обеспечив на 52,6% выполнение квартального плана привлечения на рынке ОФЗ.
Центральным событием 25 июля для всех секторов российского финансового рынка стало заседание Банка России, на котором ключевая ставка была ожидаемо снижена до 18% годовых. Вместе с тем регулятор в своем заявлении по итогам заседания не стал давать направленного сигнала относительной дальнейшей денежно-кредитной политики (ДКП), не желая усиливать проинфляционные и продевальвационные ожидания. Реакция внутреннего долгового рынка на итоги заседания ЦБ в целом оказалась нейтральной, так как практически все решения и заявления регулятора оказались в рамках ожиданий.
Итоги июльского заседания Банка России дали новый импульс для роста ценового индекса гособлигаций RGBI, который 28 июля достиг новых годовых максимумов - 119,15 пункта. Вместе с тем локальный рост геополитических и санкционных рисков, вызванный новыми заявлениями президента США в отношении России, которые также негативно повлияли и на курс нацвалюты, привели к локальной просадке рынка. Новый дедлайн по достижению соглашения между РФ и Украиной не будет превышать 10-12 дней вместо ранее намеченных 50 дней, заявил президент США Трамп. "Я установлю новый срок: примерно на 10 или 12 дней начиная с сегодняшнего дня. Нет причин ждать", - сказал он на встрече с премьером Великобритании Киром Стармером 28 июля.
Трамп утверждал, что думал, будто ему удалось договориться минимум о перемирии, однако ситуация оказалась иной. Президент США напомнил, что ранее он предложил срок в 50 дней для урегулирования ситуации на Украине, после чего, в случае отсутствия прогресса, в отношении РФ будут введены новые пошлины. "Я хочу быть благородным, но мы просто не видим никакого прогресса", - отметил Трамп.
Однако уже 30 июля рыночная конъюнктура улучшилась после того, как МИД КНР в ответ на угрозы США ввести вторичные санкции против российских энергоносителей заявил, что Китай в политике энергетической безопасности будет руководствоваться своими интересами. Новые еженедельные данные по инфляции также оказались позитивными для рынка - потребительские цены в РФ вторую неделю подряд снизились на 0,05%, а в годовом выражении инфляция замедлилась до 9,0%.
РУБЛЬ В КОНЦЕ ИЮЛЯ ПЕРЕШЕЛ К СНИЖЕНИЮ НА ОЖИДАНИЯХ СМЯГЧЕНИЯ ДКП И ГЕОПОЛИТИЧЕСКИХ РИСКАХ
Российский рубль, державшийся первые две декады июля в боковом диапазоне, в конце месяца перешел к снижению по отношению к доллару США и китайскому юаню, отыгрывая как ожидания очередного смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ, так и сохраняющиеся геополитические и санкционные риски. Официальный курс доллара США по итогам июля вырос на 1,79 рубля (+2,3%), до 80,3163 руб./$1; официальный курс евро при этом снизился на 0,39 рубля (-0,42%) и оказался в районе 91,8751 руб./EUR1. Китайский юань подорожал на торгах Московской биржи на 1,6% - до 11,098 рубля. Торги долларами и евро на этой площадке не проводятся с 13 июня 2024 года из-за санкций.
В первые торговые дни июля колебания курса рубля в основных валютных парах были незначительными. Участники рынка анализировали заявления представителей монетарных властей с Финансового конгресса Банка России, который проходил в Санкт-Петербурге 2-4 июля. При этом игроки не проявляли особой активности в ожидании новых драйверов, способных придать импульс для движения в ту или иную сторону.
Валютный курс, хотя и может не соответствовать ожиданиям отдельных отраслей, должен уравновешивать интересы всех игроков и отражать баланс спроса и предложения со стороны всех участников, заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина в первый день работы Финансового конгресса. Председатель ЦБ констатировала, что экспортеры хотели бы более слабый курс, однако, по ее словам, в интересах всей экономики важно, чтобы курс уравновешивал интересы разных экономических игроков, и чтобы это делалось рыночным образом. "Мне кажется, это одно из преимуществ рыночной экономики, которым нужно дорожить", - сказала она.
"Еще нам говорят, что слабый курс нужен для бюджета, но влияние курса на бюджет тоже нелинейно. Потому что укрепление рубля действует в сторону замедления инфляции, а значит, в сторону гораздо более быстрого снижения ключевой ставки, нежели при более слабом курсе", - отметила также Набиуллина. По ее словам, в целом чем более диверсифицированная будет экономика, чем меньше она будет зависеть от доходов от небольшого круга экспортных отраслей, тем будет меньше зависимость от валютного курса.
Банк России с 1 июля по 30 декабря будет осуществлять операции с иностранной валютой исходя из корректировки анонсируемого ежемесячно Минфином РФ объема регулярных операций в рамках бюджетного правила на величину продаж в размере 8,94 млрд рублей в день. Кроме того, Минфин объявил, что с 7 июля по 6 августа планирует продавать иностранную валюту/золото в рамках бюджетного правила на общую сумму 18,77 млрд рублей, ежедневный объем операций составит эквивалент 0,82 млрд рублей. С учетом объявленных объемов операций Минфина Банк России с 7 июля стал продавать валюту объемом 9,76 млрд рублей в день (с 6 июня по 4 июля продавал валюту объемом 7,36 млрд рублей в день).
Компании-экспортеры, подпадающие под действие указа президента об обязательной продаже валютной выручки, перевыполняют установленные по уровню реализации валютной выручки требования, продавая порядка 70% от нее, сообщил глава Росфинмониторинга Юрий Чиханчин на встрече с Владимиром Путиным. "На сегодняшний день основная масса экспортеров у нас законопослушны и вызывают уважение. При нормативе 40% они продают примерно около 70%. Здесь идет рост доли рубля в сделках, и очень значительный, рост торговли в валюте дружественных стран и снижение примерно в два раза с недружественными странами", - сказал он, отметив, что операции в долларах, евро и фунтах все еще есть, но их доля "значительно" снижается.
В середине месяца рубль немного укрепился в паре с юанем на фоне геополитических новостей. Участники рынка на протяжении всей торговой сессии 14 июля находились в ожидании заявления президента США Трампа относительно России, анонсированного им ранее. Однако шаги, объявленные им вечером, не предусматривали немедленных ограничений для России и ее нефтяного сектора, которых опасались инвесторы. Американский президент в ходе встречи с генсеком НАТО Марком Рютте заявил, что российскую тематику планирует обсудить подробно в другой раз, пообещал при этом ввести против России вторичные пошлины в размере 100%, если за 50 дней Россия и Украина не достигнут урегулирования.
Вместе с тем рубль слегка подешевел 18 июля на фоне новостей об одобрении ЕС 18-го санкционного пакета против России. "Газопроводы "Северный поток" будут запрещены. Потолок цен на нефть будет ниже", - сообщила глава дипломатии ЕС Кая Каллас. По ее словам, санкции также предусматривают ограничительные меры против 105 нефтеналивных судов, которые в Евросоюзе связывают с перевозкой нефти из РФ. Помимо этого, в 18-й пакет санкций вошли меры в отношении нескольких китайских банков. "Мы усиливаем давление на (...) китайские банки, которые позволяют России уклоняться от санкций", - заявила Каллас.
Рубль практически не изменился на торгах Московской биржи 23 июля. При этом торги в этот день проходили при низкой активности, так как участники рынка находились в ожидании итогов переговоров между российской и украинской делегациями в Стамбуле. Пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков заявил, что в Кремле не ждут прорывов от этого раунда, и российская сторона намерена добиваться своих целей в украинском урегулировании. "Тема переговоров достаточно сложная, помимо других вопросов, конечно, надо будет обсуждать те самые проекты меморандумов, которыми обменялись в ходе второго раунда", - уточнил Песков.
Заметное ослабление курса нацвалюты произошло 24 июля; участники рынка активно отыгрывали ожидания очередного снижения ключевой ставки ЦБ на июльском заседании. Прошедшие в Стамбуле переговоры украинской и российских сторон ожидаемо не принесли прорывных решений в направлении мирного урегулирования конфликта вокруг Украины, что также ослабило поддержку рубля.
Совет директоров Банка России 25 июля принял решение снизить ключевую ставку на 200 базисных пунктов - до 18% годовых. "Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее. Рост внутреннего спроса замедляется. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста", - говорилось в сообщении регулятора. Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. В базовом сценарии это предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 18,8-19,6% годовых в 2025 году и 12,0-13,0% годовых в 2026 году и означает продолжительный период проведения жесткой ДКП.
"Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 6,0-7,0% в 2025 году, вернется к 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем", - указывает ЦБ.
Последняя неделя месяца выдалась весьма волатильной для курса нацвалюты, которая в ходе торгов 28-29 июля активно дешевела в основных валютных парах, а 30-31 июля также активно восстанавливала утраченные ранее позиции. На пике роста курс юаня поднимался на торгах Московской биржи до 11,513 руб., что было максимумом с 11 апреля. Негативное влияние на стоимость рубля оказали заявления президента США, обращенные к России относительно нового дедлайна для урегулирования конфликта вокруг Украины, и соответственно угроз введения вторичных пошлин, в случае если никакого продвижения в этом вопросе не будет.
Вместе с тем в последние два торговых дня месяца рублю удалось отыграл большую часть потерь предыдущих дней благодаря заметно выросшим ценам на нефть. Как отмечают эксперты, заявления Трампа относительно возможного объявления новых антироссийских санкций в виде вторичных пошлин в отношении товаров из стран - торговых партнеров России, с одной стороны, несут в себе дополнительные риски для российской экономики, что негативно для курса рубля. Но, с другой стороны, эти же самые заявления и угрозы в отношении поставок энергоресурсов из РФ ведут к заметному росту цен на нефть, что оказывает поддержку нацвалюте и тем самым в значительной степени нивелируется негативный эффект от возможных новых антироссийских санкций.
В конце июля Трамп заявил, что с 1 августа США вводят 25-процентные пошлины на импорт из Индии. Он добавил, что Индия также "всегда покупала подавляющее большинство своего военного оборудования у России и, наряду с Китаем, является крупнейшим покупателем энергоносителей у России". Поэтому, подчеркнул Трамп, с августа "для Индии вводятся штрафы" за данную политику.