Миллиардер Уоррен Баффет продал 39% долю Berkshire в акциях Bank of America и вкладывается в лидера отрасли

Основные моменты

• Ежеквартальные отчеты Form 13F предоставляют инвесторам возможность отслеживать операции купли-продажи гениальных денежных менеджеров Уолл-стрит.

• Уоррен Баффет избавился от 39% доли Berkshire Hathaway в Bank of America за девять месяцев — и возможно, эта продажа не основана исключительно на фиксации прибыли.

• Тем временем, бизнес, построенный по принципу \"бритвы и лезвия\", который может использовать нелинейность экономических циклов, стал одной из самых популярных покупок Баффета с середины 2024 года.

• 10 акций, которые нам нравятся больше, чем Pool

Для некоторых инвесторов нет ежеквартального события, которое имеет большее значение, чем сезон отчетности — шестинедельный период, когда большинство влиятельных компаний рынка акций представляют свои финансовые результаты. Но можно утверждать, что сезон подачи отчетов Form 13F также имеет большое значение.

Форма 13F — это обязательная отчетность не позднее чем через 45 календарных дней после завершения квартала для институциональных инвесторов с активами не менее $100 миллионов. Этот отчет позволяет инвесторам видеть, какие акции покупали и продавали гениальные денежные менеджеры Уолл-стрит.

Хотя на Уолл-стрите не мало успешных управляющих активами, ни один не привлекает внимания инвесторов так сильно, как миллиардер Уоррен Баффет, который возглавляет компанию Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A)(NYSE: BRK.B) уже 60 лет. Баффет, который собирается уйти из должности генерального директора в конце этого года, управлял Berkshire\'s Class A shares (BRK.A), показавшими прибыль более чем в 5 868 000%, по состоянию на закрытие торгов 25 июля.

Когда ты имеешь почти 20% годовой доход за шесть десятилетий, тебя обязательно окружает толпа.

С октября 2022 года так называемый Оракул Омахи был решительным нетто-продавцом акций на сумму $174,4 миллиарда больше проданных, чем купленных. Одним из ключевых инвестиционных активов Berkshire, Bank of America (NYSE: BAC), составляет значительную часть этой деятельности по продаже.

Тем не менее, Баффетт также находит интересные сектора, как это показывает покупка акций ведущей компании в течение трех последовательных кварталов (до марта 2025 года).

Уоррен Баффет продал более 401 миллиона акций BofA из портфеля Berkshire

Хотя глава Berkshire Hathaway активно продает уже более двух лет, его снижение доли акций Bank of America, долгосрочного ключевого актива, действительно поразительно.

17 июля 2024 года — это точная дата, так как Berkshire обязана подавать Form 4 в течение двух рабочих дней после любых операций, когда у нее есть доля в 10% в публичной компании — Баффет начал продажу. За девять месяцев, закончившись 31 марта, Оракул Омахи продал более 401 миллиона акций Bank of America, или примерно 39% позиции, которая ранее составляла более 1,03 миллиарда акций.

Фиксация прибыли вполне может объяснить активную продажную деятельность Баффета в BofA. Во время ежегодного собрания Berkshire Hathaway в мае 2024 года он намекнул, что предельная ставка налога на прибыль корпораций, вероятно, в будущем вырастет. Хотя это мнение использовалось для обоснования продаж активов в топ-портфеле, таком как Apple, оно также имеет смысл для Bank of America, где у Berkshire есть значительная нереализованная прибыль.

Однако самый популярный миллиардерский инвестор Уолл-стрит может продавать акции BofA по другим причинам, помимо фиксации прибыли.

Если есть сектор, в котором Уоррен Баффет разбирается лучше всех, это финансы. Хотя Баффетт полностью понимает нелинейность экономических циклов и способность банков использовать неразмерно длинные периоды экономического роста, он не оглядывается на влияние денежной политики Федеральной резервной системы на банки.

Среди крупнейших банков Уолл-стрит ни один не так чувствителен к изменениям процентных ставок, как Bank of America. Когда Федеральная резервная система боролась с самым крупным всплеском уровня инфляции за четыре десятилетия между мартом 2022 и июлем 2023 года, ни один крупный банк не получил больше выгоды от увеличения процентных ставок, чем BofA. С другой стороны, сейчас, когда центральный банк страны находится в цикле снижения, падение ставок может угрожать чистому процентному доходу BofA больше, чем у любого другого крупного банка.

Кроме того, Уоррен Баффетт абсолютно точен, когда дело касается оценки стоимости. Независимо от того, насколько он ценит команду управления компании, программу возврата капитала или конкурентные преимущества, он не будет покупать или держать акции компании, которую не считает хорошей сделкой.

Когда Berkshire впервые приняла участие в BofA в августе 2011 года через привилегированные акции, обыкновенные акции Bank of America были оценены с дисконтом в 62% к их стоимости по балансу. По состоянию на закрытие торгов 25 июля, акции BofA были оценены с премией в 31% книжной стоимости. Такой дисбаланс, который заманивал Баффета, больше не существует.

Глава Berkshire купил этот актив для трех последовательных кварталов

С другой стороны, генеральный директор Berkshire Hathaway сделал некоторые очень избирательные покупки. В то время как большинство инвесторов сосредотачиваются на его продолжающихся покупках оператора спутникового радио Sirius XM Holdings и сети ресторанов быстрого питания Domino's Pizza, пожалуй, самый сильный долгосрочный лидер среди покупок Баффета — Pool Corp. (NASDAQ: POOL).

С момента первичного публичного размещения (IPO) в октябре 1995 года акции этого дистрибьютора товаров для бассейнов и связанного оборудования выросли более чем в 35 000%. Но если учесть выплаченные дивиденды, общий доход увеличивается до почти 48 000% менее чем за 30 лет. Баффет купил акции Pool в течение трех последовательных кварталов, и общая доля Berkshire теперь составляет 1 464 000 акций.

Одна из причин для оптимизма Баффета относительно будущего Pool — это его циклические связи. Хотя замедление в строительстве новых домов и/или слабая экономика могут замедлить спрос на новое строительство бассейнов, американская экономика проводит неразмерно большое количество времени на расширении, а не на сокращении. Для управляющего капиталом, такого как Баффет, который обычно делает инвестиции на многие годы, если не десятилетия, важное значение не имеет момент входа в акции Pool.

Еще один момент, который, вероятно, привлек внимание главного инвестора Berkshire, — это модель операционной деятельности Pool, построенная по принципу \"бритвы и лезвия\". Подавляющее большинство ее чистых продаж происходит от повторяющихся потоков, таких как продукты для поддержания или ремонта существующих бассейнов. Спрос на постоянное обслуживание со стороны владельцев или специалистов по бассейнам делает продажи компании и операционный денежный поток очень предсказуемыми.

Корпорация Pool также мыслит нестандартно в своих инвестициях в цифровизацию. Pool360 - это программная платформа компании для профессионалов по уходу за бассейнами и спа, которая помогает в планировании, выставлении счетов и управлении запасами, среди прочих задач. Программное обеспечение обычно имеет более высокие маржинальные доходы, что означает, что маржа Pool может увеличиться, по мере того как Pool360 станет более значительной частью общих продаж. За последние два года, закончившихся 30 июня, доля Pool360 в чистых продажах выросла с более чем 12% до более чем 16% от общего дохода.

Последний кусочек пазла, который вероятно привлек Оракула Омахи, - это обширная программа возврата капитала Pool. Pool тратит почти в 10 раз больше на накопительные выкупы акций и дивиденды для своих акционеров, чем на капитальные затраты. Баффетт обычно является огромным поклонником обратных выкупов акций, поскольку они стимулируют долгосрочные инвестиции.

Если есть что-то, что можно высказать в защиту Pool, то это то, что компания не слишком дешева. Ее стоимость почти 28 раз превышает прогнозируемую прибыль на следующий год и примерно в 25 раз превышает консенсусный денежный поток на 2026 год. Оба эти показателя слегка выше среднего за последние пять лет, что говорит о том, что активность покупок Баффетта в Pool может не продлиться на четвертый квартал.

Стоит ли вложить $1,000 в Pool прямо сейчас?

Прежде чем покупать акции Pool, обратите внимание на это:

Аналитическая команда Мудрого Дурака по Акциям только что выделила то, что они считают10 лучших акций для инвесторов для покупки прямо сейчас, и Pool не входит в их число. Эти 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Подумайте о том, когда Netflix вошел в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $638,629!* Или когда Nvidia вошел в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,098,838!*

Стоит отметить, что общая средняя доходность Мудрого Дурака по Акциям составляет 1,049% - превосходящий рынок показатель в сравнении с 182% для S&P 500. Не упустите возможность узнать о последних 10 лучших акциях, доступных при подписке на Мудрого Дурака по Акциям.

Посмотрите на 10 акций

*Доходность Мудрого Дурака по Акциям по состоянию на 29 июля 2025 года

Банк Америки является партнером по рекламе Мудрого Дурака по Акциям. Шон Уильямс имеет позиции в Банке Америки и Sirius XM. Мудрый Дурак имеет позиции в и рекомендует к покупке Apple, Berkshire Hathaway и Domino's Pizza. Мудрый Дурак придерживается политики конфиденциальности.

Миллиардер Уоррен Баффет продал 39% долю Berkshire в Банке Америки и вкладывается в лидера отрасли, который прибавил почти 48,000% с момента своего IPO, первоначально опубликовано Мудрым Дураком