Москва. 4 августа. ИНТЕРФАКС - Котировки рублевых гособлигаций на этой неделе, скорее всего, продемонстрируют умеренное снижение в рамках коррекции после активного роста в течение практически всего июля, полагают эксперты "Интерфакс-ЦЭА".
Как отмечают аналитики, поводом для отрицательной коррекции могут послужить как существующие геополитические и санкционные риски, связанные с конфликтом вокруг Украины (к концу этой недели наступит дедлайн, установленный президентом США Трампом для России с целью урегулирования данного конфликта), так и чрезмерные ожидания инвесторами снижения ставки ЦБ до 14-15% годовых к концу текущего года, на что указывает рынок процентных деривативов. Скорее всего, к участникам рынка придет осознание того, что устойчивых факторов для активного снижения ставки ЦБ пока недостаточно, а уровень рисков (внешних и внутренних) остается повышенным. Поэтому вполне логично в текущей ситуации будет выглядеть некоторое охлаждение ожиданий по темпам снижения ключевой ставки ЦБ во втором полугодии.
Президент США Трамп вновь заявил, что планирует ввести санкции против России в случае отсутствия прогресса в урегулировании украинского конфликта в установленные им сроки. В интервью Newsmax он сказал, что в телефонных беседах с президентом РФ Владимиром Путиным говорил, что "эта война должна закончиться", что это - "ужасная война". Если конфликт продолжится, "мы введем санкции, а он неплохо разбирается в санкциях, он знает, как избежать санкций", добавил Трамп. Ранее глава Белого дома назвал 8 августа крайним сроком для заключения соглашения по Украине.
Спецпосланник президента США Стив Уиткофф прибудет в Россию 6 или 7 августа, заявил Трамп в воскресенье. "Возможно, на следующей неделе, в среду и четверг, он отправится в Россию", - цитируют Трампа журналисты президентского пула.
Котировки облигаций федерального займа (ОФЗ) по итогам прошедшей недели вновь подросли, отыгрывая как итоги июльского заседания ЦБ, на котором ключевая ставка была снижена с 20% до 18% годовых, так и ожидания возможного дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) на фоне дефляции вторую неделю подряд. Вместе с тем индекс цен гособлигаций RGBI, выйдя на прошлой неделе на новые максимумы, затем лег в боковой дрейф вблизи отметки 119 пунктов.
Итоги июльского заседания Банка России дали новый импульс для роста ценового индекса гособлигаций RGBI, который в понедельник достиг новых годовых максимумов - 119,15 пункта. Регулятор 25 июля принял решение снизить ключевую ставку на 200 базисных пунктов и дал оптимистичный прогноз по ставке на 2026 год, снизив ее уровень на следующий год до 12-13% годовых с 13-14%. В результате, ожидания инвесторов относительно уровня ключевой ставки ЦБ на конец этого года стали смещаться ближе к 14% годовых (рынок процентных свопов закладывает ставку 14,5% через 6 месяцев).
Однако рост геополитических и санкционных рисков, а также давление на рубль, наблюдавшееся в третьей декаде июля, могут несколько охладить чрезмерные ожидания рынка по скорости смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) ЦБ.
Новый дедлайн по достижению соглашения между РФ и Украиной не будет превышать 10-12 дней вместо ранее намеченных 50 дней, заявил президент США Дональд Трамп. "Я установлю новый срок: примерно на 10 или 12 дней начиная с сегодняшнего дня. Нет причин ждать", - сказал он в понедельник на встрече с премьером Великобритании Киром Стармером в Шотландии.
Трамп утверждал, что думал, будто ранее ему удалось договориться минимум о перемирии, однако ситуация оказалась иной. Президент США напомнил, что ранее он предложил срок в 50 дней для урегулирования ситуации на Украине, после чего, в случае отсутствия прогресса, в отношении РФ будут введены новые пошлины. "Я хочу быть благородным, но мы просто не видим никакого прогресса", - отметил Трамп.
Президент США 14 июля сообщил о планах ввести "суровые меры" против Москвы при отсутствии сделки по урегулированию ситуации на Украине через 50 дней. "Мы очень, очень недовольны Россией. Я недоволен. Мы введем очень суровые пошлины, если соглашение не будет заключено через 50 дней", - сказал тогда Трамп на встрече с генсеком НАТО Марком Рютте. Он пояснил, что речь идет о "вторичных пошлинах примерно в 100%".
Индекс цен гособлигаций RGBI во вторник ожидаемо скорректировался вниз от достигнутых ранее годовых максимумов из-за роста геополитических рисков и признаков начала разворота курса нацвалюты, закрывшись на отметке 118,87 пункта (-0,28 пункта). На традиционные первичные аукционы Минфин на этот раз выставил короткий 5-летний выпуск ОФЗ и более длинные 11-летние бумаги.
В середине недели ценовой индекс RGBI вернулся к отметке 119 пунктов. Рыночная конъюнктура несколько улучшилась после того, как МИД КНР в ответ на угрозы США ввести вторичные санкции против российских энергоносителей заявил, что Китай в политике энергетической безопасности будет руководствоваться своими интересами.
Спрос на ОФЗ на первичных аукционах сохранился высоким, в результате чего Минфину 30 июля удалось разметить госбумаги на сумму 215,78 млрд рублей по номиналу. В целом же по итогам пяти прошедших в июле аукционных дней, в течение которых было проведено 10 аукционов и три доразмещения после аукционов (ДРПА), объем размещения Минфином облигаций федерального займа составил 789,325 млрд рублей по номиналу, обеспечив на 52,6% выполнение квартального плана привлечения на рынке ОФЗ.
Данные по инфляции, опубликованные в среду вечером, также оказались неплохими - потребительские цены в РФ вторую неделю подряд снизились на 0,05%, а в годовом выражении инфляция замедлилась до 9,0%.
В четверг позитивная динамика цен ОФЗ сохранилась благодаря как еженедельным данным по инфляции в РФ, так и росту курса рубля, вернувшегося к уровням 25 июля. Индекс цен гособлигаций RGBI в самом начале торгов обновил годовые максимумы, достигнув отметки 119,57 пункта, однако в течение дня растерял большую часть своего повышения. Тем не менее, формально индекс закрылся на новых максимумах - 119,26 пункта. В свою очередь поддержку нацвалюте оказали заметно выросшие цены на нефть на фоне заявлений президента США относительно ограничения поставок российских энергоресурсов на мировой рынок.
Как отмечают эксперты, заявления Дональда Трампа относительно возможного объявления новых антироссийских санкций в виде вторичных пошлин в отношении товаров из стран - торговых партнеров России, с одной стороны, несут в себе дополнительные риски для российской экономики, что негативно для курса рубля. Но, с другой стороны, эти же самые заявления и угрозы в отношении поставок энергоресурсов из РФ ведут к заметному росту мировых цен на нефть, что оказывает поддержку нацвалюте и тем самым в значительной степени нивелируется негативный эффект от возможных новых антироссийских санкций.
В последний день недели котировки ОФЗ снизились в рамках коррекции, но это не изменило в целом позитивные для рынка итоги недели - индекс цен гособлигаций RGBI закрылся в пятницу вблизи отметки 119 пунктов.
