Скорректированный чистый доход от инвестиций: 32.5 миллиона долларов, или 0.37 доллара на акцию, в сравнении с 38.7 миллионами долларов, или 0.45 доллара на акцию, в предыдущем квартале.
Базовый дивиденд: 0.40 доллара на акцию за квартал.
Средний взвешенный доход по новым долговым инвестициям: 9.1%, в сравнении с 9.5% в предыдущем квартале.
Медианный EBITDA портфельных компаний: Приблизительно 161 миллионов долларов, увеличение на 3 миллиона долларов по сравнению с предыдущим кварталом.
Взвешенное среднее плечо в портфеле: Снижение с 5.2 до 5.1 раза.
Средний весовой коэффициент покрытия процентов: Увеличение с 2.1 до 2.2.
Коэффициент чистого плеча: 0.93 раза, без изменений по сравнению с предыдущим кварталом.
Общий объем задолженности: 1.46 миллиарда долларов.
Ликвидность: Приблизительно 730 миллионов долларов, включая 80 миллионов долларов наличности и 650 миллионов долларов неиспользованной кредитной линии.
Незакрепленные обязательства: 278 миллионов долларов, из которых 264 миллиона долларов доступны для немедленного снятия.
Инвестиции в совместные предприятия: 442 миллиона долларов, с плечом 1.3 раза.
Дивиденд от совместного предприятия с Kemper: 525,000 долларов.
Внимание! GuruFocus обнаружил 2 предупреждающих знака у OCSL.
Дата публикации: 05 августа 2025 года
Для полного текста отчёта о прибылях обращайтесь к полному тексту отчёта о прибылях.
Положительные моменты
OCSL успешно изменён и продлен срок действия своего сенйорного оборотного кредита, снизив процентную ставку и прекратив действие дорогостоящего кредита на основе активов, что позволит снизить общие процентные расходы.
У компании крепкий баланс с достаточной ликвидностью и уровнем плеча на трёхлетнем минимуме, обеспечивая свободные средства для диверсификации портфеля и роста.
Фокус OCSL на компаниях высокого качества с сильными кредитными профилями и его экспертиза в выдаче и структурировании кредитов для компаний среднего рынка приносит привлекательные инвестиционные возможности.
Компания видит увеличение возможностей в обеспеченном активами финансировании и науке о жизни, а также в Европе и регионе Азиатско-Тихоокеанского региона, поддерживаемые благоприятными экономическими и оценочными показателями.
Совместные предприятия OCSL сгенерировали доходность на капитал 10.5% в совокупности, и компания получила дивиденд от совместного предприятия с Kemper, что свидетельствует о успешной деятельности в своих инвестициях в совместные предприятия.
Отрицательные моменты
Скорректированный чистый доход от инвестиций снизился до 0.37 доллара на акцию, в основном из-за нерегулярных и не денежных позиций, связанных с рефинансированием и уменьшением объема нерегулярных доходов.
Компания столкнулась с уменьшением скорректированного общего дохода от инвестиций из-за уменьшения среднего портфеля, ужесточения разницы и уменьшения дивидендного дохода от совместного предприятия с Kemper.
Расходы увеличились из-за роста процентных расходов из-за нерегулярных и не денежных расходов, связанных с ускорением отложенных финансовых затрат.
Объем инвестиционных выходов снизился до 249 миллионов долларов по сравнению с 279 миллионами долларов в предыдущем квартале, что указывает на замедление в деятельности по выходу и погашению.
Компания сталкивается с неопределённостью в рыночной среде, с ослаблением активности сделок M&A и конкуренцией со стороны активов CLO, влияющей на поток сделок.
Основные моменты вопросов и ответов
В: Как Oaktree Specialty Lending Corp (NASDAQ:OCSL) достигла более высоких разрывов по сравнению с конкурентами в этом квартале? О: Рагхав Кханна, Совместный инвестиционный директор, пояснил, что OCSL достигла разрывов на уровне середины 500-х на первоочередных займах благодаря сочетанию сделок с более низкими разрывами и более доходными сделками, включая сделки за пределами США, такие как Дракен, который имел разрыв на основе SONIA плюс 550 базисных пунктов. Европейские разрывы немного шире, и сделки по рефинансированию предлагают премию по сравнению с новыми LBO, что способствует увеличению разрывов.
В: С текущей прибылью ниже дивиденда, какие планы для увеличения прибыли и плеча? О: Мэттью М. Пендо, Президент, заявил, что план заключается в увеличении плеча до среднего значения их диапазона (от 0.9 до 1.25 раза) для поддержки прибыли и дивиденда. Они уверены в отношениях с рейтинговыми агентствами относительно этой стратегии. План включает развертывание капитала в процентные активы, использование совместных предприятий и конвертацию неаккруальных активов в приносящие деньги активы.
В: Насколько уверена OCSL в поддержании базового дивиденда в 0.40 доллара на акцию в связи с возможными снижениями ставок? О: Мэттью М. Пендо подчеркнул, что хотя дивиденд подлежит утверждению Совета директоров, они уверены в базовом дивиденде в 0.40 доллара на акцию за квартал. Эта уверенность основана на их стратегии развертывания, видимости предварительной деятельности и прогрессе в конвертации не приносящих процентов активов в приносящие проценты.
В: Можете ли предоставить более подробные сведения о возможностях в обеспеченных активами и инфраструктуре, которые исследует OCSL? О: Рагхав Кханна упомянул диверсифицированный поток сделок, обеспеченных активами, включая аренду автомобилей и небольшие кредиты для домашних систем. Они осторожны с потребительским необеспеченным долгом, но заинтересованы в обеспеченных активами сделках в отраслях, которые им хорошо известны, таких как телекоммуникации и оптические волокна. Армен Паносян добавил, что они сосредотачиваются на корпоративных базовых заемщиках и активах, используемых в корпоративном контексте.
В: Каков подход OCSL к управлению неаккруальными и вызывающими затруднения позициями в портфеле? О: Рагхав Кханна подчеркнул прогресс в устранении неаккруальных позиций, одна компания была исключена из списка после реструктуризации. Они сосредотачиваются на максимизации восстановлений и уже реализовали значительные выходы из ранее затруднительных позиций, что привело к снижению неаккруальных активов как процента от портфеля.
Для полного текста отчёта о прибылях обращайтесь к полному тексту отчёта о прибылях.
Эта статья впервые появилась на GuruFocus.
