Кредиты под залог офисов: Сокращены до $524 миллионов, что составляет 10% уменьшение по кварталу и 30% по году.
Фактический Убыток: Убыток в размере $33 миллионов при выходе из займа на $51 миллион офисного лоана в области биотехнологии.
Обязательства по будущему финансированию: Снижены на 50% с $73 миллионов в 1 квартале 2025 года до $36.5 миллиона на 30 июня 2025 года.
Распределяемая Прибыль: Чистый убыток приблизительно $28 миллионов или $0.51 на разводненную обыкновенную акцию.
Погашения: Собрано $30 миллионов во втором квартале, что приводит к общей сумме за год в размере $337 миллионов.
Соотношение Чистого Долга к Собственному Капиталу: 1.2x к концу второго квартала, стабильно по сравнению с предыдущим кварталом и уменьшение с 1.9x по году.
Долговые Обязательства: Снижены до $889 миллионов, уменьшение на 6% уровень по кварталу и 39% по году.
Финансовое Положение: $178 миллионов на 30 июня 2025 года, включая $94 миллиона наличных.
Резерв CECL: Общий резерв уменьшен до $119 миллионов, что составляет приблизительно 9% от общего остаточного баланса основного долга по кредитам.
Балансовая Стоимость: $9.52 на акцию, включая резерв CECL в размере $119 миллионов.
Дивиденд: Регулярный наличный дивиденд в размере $0.15 на обыкновенную акцию на третий квартал 2025 года.
Предупреждение! GuruFocus выявил 3 Предупреждающих Знака у ACRE.
Дата Выпуска: 05 августа 2025 года
Для полного текста выписки о прибыли обратитесь к полному тексту выписки о прибыли.
Положительные Моменты
Ares Commercial Real Estate Corp (NYSE:ACRE) сохраняет крепкий балансовый отчет, что способствует прогрессу в рискованных кредитах 4 и 5 и сокращению офисных кредитов.
Компания вышла из займа на $51 миллион в области биотехнологии, что, несмотря на фактический убыток, создало большую стабильность в портфеле.
ACRE успешно осуществила свои первые инвестиционные обязательства года, закрыв четыре старших кредита на общую сумму в $43 миллиона, обеспеченных недвижимостью для самостоятельного хранения.
У компании сильная позиция ликвидности, с $178 миллионами доступного капитала, обеспечивающая гибкость для будущих инвестиций и разрешений.
Негативные Моменты
Ares Commercial Real Estate Corp (NYSE:ACRE) сообщила о GAAP чистом убытке приблизительно на $11 миллионов или $0.20 на разводненную обыкновенную акцию за второй квартал 2025 года.
Распределяемая прибыль за второй квартал, за вычетом фактического убытка, была ниже уровня дивиденда, что указывает на потенциальные трудности в покрытии дивидендов.
Компания понесла убыток в размере $33 миллионов при выходе из займа на офис в области биотехнологии в Массачусетсе, повлияв на общую прибыль.
Соотношение чистого долга к собственному капиталу у ACRE, хотя и стабильно по кварталу, остается на заметке, так как отражает позицию компании по кредитованию.
Коммерческий рынок недвижимости остается сложным, с давлением в офисном секторе и неопределенностями в спросе инвесторов и доступности финансирования.
Высокие Моменты в Q & A
В: Является ли второй квартал минимумом для чистого дохода и чистого процентного дохода, или стоит ожидать дальнейших снижений в третьем квартале перед возможным восстановлением? О: Джеффри Гонсалес, CFO: Мы пересмотрели наш дивиденд в первом квартале, чтобы соответствовать нашим стратегическим целям. Мы достигли поставленных целей по балансовому положению, что позволило нам разрешить наши кредиты 4 и 5 и начать инвестировать в новые кредиты. Мы ожидаем, что портфель будет на уровне или выше текущего уровня через 12 месяцев, с новыми кредитами, поглощающими любые погашения.
В: При ожидаемом сохранении размера баланса начнет ли чистый процентный доход восстанавливаться несмотря на текущую задержку из-за неплатежей? О: Джеффри Гонсалес, CFO: Да, мы ожидаем, что чистый процентный доход начнет восстанавливаться по мере уменьшения задержек из-за неплатежей.
В: Учитывая ваши низкие уровни долга, планируете ли вы использовать кредиты из погашений для увеличения объема кредитов сверх уровня погашений? О: Брайан Донохо, CEO: Да, у нас есть возможность увеличить кредиты, как это предусмотрено возможностью аккордной линии финансирования Morgan Stanley. Мы оптимистично смотрим на рынок для оригинации целых кредитов и потенциал для репо или кредитной линии для складского долга под обеспечение активов.
В: Каковы ваши ожидания по формированию вашего пайплайна второй половины 2025 года? О: Брайан Донохо, CEO: У нас крепкая позиция на рынке, участие не банковских кредиторов увеличивается. Несмотря на волатильность ставок, наш пайплайн был стабильным, и мы уверены в наших возможностях по оригинации.
В: Можете ли вы обсудить потенциал продления кредита в Чикаго и возвращении его к аккруалу? О: Брайан Донохо, CEO: Хотя мы не видим пути к возвращению к аккруалу, профиль денежных потоков объекта предоставляет варианты для разрешения. Мы стремимся к тому, чтобы рыночная стоимость отражала внутреннюю стоимость актива.
В: Как вы оцениваете текущие фундаментальные показатели недвижимости и конкурентоспособность рынков коммерческих кредитов на недвижимость? О: Брайан Донохо, CEO: Мы видим относительную стабильность в ставках, с балансом спроса и предложения в многоквартирных, промышленных и складских объектах в пользу роста арендной платы. Рынок долга видит консолидацию, с более крупными участниками, занимающими долю рынка. Мы находим текущий доходный профиль кредитования привлекательным, с более низкими точками присоединения к объектам, чем два-три года назад.
В: Каковы ваши мысли о выкупе акций по текущей скидке к балансовой стоимости по сравнению с размещением капитала в новые кредиты? О: Брайан Донохо, CEO: Мы отдаем предпочтение инвестированию в новые кредиты для перестройки портфеля и возвращения к масштабу. Хотя мы понимаем количественное воздействие покупок, мы учитываем факторы, такие как эффективность расходов, масштаб портфеля и перспективы роста, прежде чем совершить покупки.
В: Можете ли вы объяснить механику $33 миллионного фактического убытка и выпуск CECL? О: Джеффри Гонсалес, CFO: $33 миллионов валового убытка включало $19 миллионов резерва, с чистой разницей в $14 миллиона, влияющей на балансовую стоимость. В займе на $51 миллион был резерв в размере $19 миллионов.
Для полного текста выписки о прибыли обратитесь к полному тексту выписки о прибыли.
Эта статья впервые появилась на GuruFocus.