(Блумберг) - Решение администрации Трампа ввести тарифы на золотые слитки поразило трейдеров, которые предполагали, что они будут освобождены от них, бросив рынки буллионов в хаос.
Фьючерсы в Нью-Йорке, поддерживаемые слитками, отправленными из Швейцарии и других ключевых торговых и рефинансовых центров, взлетели на новый рекорд ночью. Позже они аннулировали эти приросты после того, как официальное лицо заявило в пятницу, что Белый дом намерен издать указ о том, чтобы прояснить то, что это лицо описало как дезинформацию.
Трейдеры, аналитики и руководители отрасли считали, что слитки будут освобождены от взаимных тарифов, введенных президентом Дональдом Трампом, таких как налог в 39% на швейцарские товары. Но когда золотой рефинер в Швейцарии спросил об этом, Служба таможенного контроля США пояснила, что слитки золота весом в один килограмм и 100 унций подлежат налогам, согласно письму от агентства.
Принятое решение, если оно останется в силе, имеет глубокие последствия для потока буллиона по всему миру и потенциально для плавного функционирования фьючерсных контрактов США. Роль золота как финансового актива и глобальной валюты отличает его от других товаров, таких как медь, на которые повлияли тарифы, и трейдеры заявили в пятницу, что поставки застыли в ответ на шоковые новости.
В долгосрочной перспективе существование тарифов США на поставляемые золотые продукты ставит под вопрос роль фьючерсной торговли в США, - сказал Джони Тевес, стратег UBS AG. Пока нет ясности, мы ожидаем, что рынок золота и рынки драгоценных металлов в целом останутся очень нервными.
Сообщение Службы таможенного контроля США было впервые опубликовано Financial Times.
Решение стало продолжением бурного года для золота, которое подскочило к невиданным уровням из-за сильного спроса со стороны центральных банков и торговой войны Трампа, стимулирующей спрос на безопасные активы. Ранее в этом году физические потоки были нарушены, поскольку трейдеры устремили миллиарды долларов в золото и серебро в США, так как цены в Нью-Йорке торговались с крупными наценками в ожидании потенциальных тарифов. Однако этот оборот остановился после того, как США включили золото и серебро в список исключений из тарифов, объявленных в начале апреля.
Отрасль все еще ищет ответы на несколько вопросов: неясно, будет ли США также вводить тарифы на крупные слитки весом 400 унций, на основе которых ведется торговля в Лондоне. Также есть неопределенность относительно налогов для других крупных стран-производителей золота. Возникают догадки, что решение США было вынесено ошибочно и что его можно оспорить юридически.
Биржа Comex в Нью-Йорке является одним из трех ключевых мировых центров ценообразования, наряду с Лондоном и Шанхаем, где цены сейчас торгуются с большой скидкой.
Хаос был усугублен отсутствием официального объявления или объяснения. Решение Службы таможенного контроля, которое говорит о том, что слитки золота весом в один килограмм и 100 унций должны быть классифицированы по другой категории, чем та, которая получила освобождение, сначала не было обнародовано, но теперь появилось на сайте Службы таможенного контроля США.
Решение окажет особенно значительное воздействие на рефинерии в Швейцарии, которая является крупнейшим хабом по рефинансированию золота и играет особенно важную роль в плавном функционировании глобального рынка. Если цены в Лондоне и Нью-Йорке начнут разъезжаться, швейцарские рефинерии смогут переплавить крупные слитки, которые торгуются в столице Великобритании, чтобы их можно было поставить по фьючерсным контрактам США, и наоборот.
"Золото постоянно перемещается между центральными банками и резервами по всему миру", - сказал Роберт Готтлиб, бывший трейдер драгоценных металлов и управляющий директор JPMorgan Chase & Co., обращаясь к слиткам. "Мы никогда, никогда не думали, что они будут облагаться тарифами".
Однокилограммовые слитки золота являются наиболее распространенной формой торговли на бирже Comex, крупнейшем рынке фьючерсов на золото в мире, и составляют основную часть экспорта буллиона Швейцарии в США. Экспорт золота страны стал спорным в ее торговых переговорах с США после всплеска поставок в начале этого года, который вызвал скачок торгового дефицита США с этой страной.
Введение налога может усугубить проблемы для президента Швейцарии Карин Келлер-Суттер после того, как Трамп ввел Швейцарии самый высокий тариф среди развитых стран. Она совершила экстренную поездку в Вашингтон в четверг с целью убедить Белый дом, но ушла ни с чем после того, как ей было отказано во встрече с Трампом.
Остановка поставок
Ассоциация швейцарских драгоценных металлов заявила в пятницу в заявлении, что решение угрожает негативно сказаться на международном потоке физического золота.
"Мы особенно обеспокоены последствиями тарифов для золотой отрасли и физического обмена золота с США, долгосрочным и историческим партнером для Швейцарии", - сказал Кристоф Вильд, президент ASFCMP.
Руководители двух крупных золотых рефинерий в Азии, которые не хотели раскрывать свои имена при обсуждении чувствительной информации, заявили, что приостанавливают поставки в США до получения более ясности по поводу тарифов. Несколько трейдеров и рефинерий в Швейцарии и других странах заявили, что предпринимают аналогичные шаги.
Контракты на поставку в декабре выросли до премии более чем на 100 долларов за унцию выше глобального базового уровня цен в Лондоне, так как инвесторы делают ставку на то, что тарифы затруднят импорт. Эта премия рухнула до около 61 доллара после комментариев официального лица о введении исполнительного приказа.
Импорт и экспорт для всех стран классифицируются сложной системой кодов, которые используются для определения объема любых налогов.
Письмо Службы таможенного контроля говорит, что золотые слитки относятся к коду 7108.13.5500, а не к необлагаемым 7108.12.10, как ожидалось. Это классифицирует их как полуфабрикат, а не как необработанный золотой тип, согласно веб-сайту Международной торговой комиссии США.
Неясно, будут ли другие типы золотых слитков, например 400-унциевый буллион, наиболее торгуемый в Лондоне, подвергаться тарифам. Если нет, их можно просто отправить в США и переплавить в однокилограммовые блоки, сказал руководитель крупной рефинерии, который отказался называть свое имя, поскольку не имеет права говорить публично.
Такой сценарий все равно сделает контракт CME невыгодным, считает Никос Кавалис, управляющий директор консалтинговой компании Metals Focus Ltd, поскольку у США есть ограниченные возможности по переработке золота.
Ежемесячный импорт золота в США вырос до рекордных 43 тонн в январе этого года, так как трейдеры устремились отправить металл в США перед возможными тарифами. Это в сравнении с среднемесячным производством золотых рефинерий в США в 22 тонны в прошлом году, по данным Геологической службы США.
Разрыв между базовой ценой и ценой фьючерсных контрактов будет подвержен проблемам вместимости. Я не вижу, чтобы это было в интересах кого-либо, - сказал он. Я подозреваю, что это недоразумение или ошибка со стороны таможенных органов, или, если не ошибка, скажем, неправильная оценка. Подозреваю, что это будет оспариваться юридически или лоббироваться.
-- С содействием Ивон Юй Ли.
(Обновлено с изменением цены, планом издать исполнительный приказ во втором параграфе, обновлением премии)
2025 Bloomberg L.P.
