Москва. 8 августа. ИНТЕРФАКС - Аналитики 6 инвесткомпаний прогнозируют EBITDA "АЛРОСА" в первом полугодии 2025 года в среднем на уровне 33,8 млрд рублей, что на 47% ниже уровня годичной давности.
Показатель свободного денежного потока (FCF) будет отрицательным, если не учитывать поступления от продажи доли в ангольской "Катока".
Консолидированная выручка "АЛРОСА" по МСФО в первом полугодии 2025 года снизится на 25% к данным годичной давности, до 134 млрд рублей.
"АЛРОСА" может опубликовать отчетность по МСФО за первое полугодие 2025 года в понедельник, 11 августа.
Основные финансовые показатели "АЛРОСА" в I полугодии 2025 года, млрд рублей
| Выручка | EBITDA | Чистая прибыль | FCF | |
|---|---|---|---|---|
| Альфа-банк | 142,9 | 33,4 | 36,7 | 6,1 |
| БКС | 135 | 36 | 14* | 36 ** |
| Велес Капитал | 135,8 | 31,8 | - | -17,2 |
| SberCIB | 138 | 34 | 16 | -3 |
| Т-Инвестиции | 133 | 35 | 8* | -1,4 |
| Эйлер | 120 | 33 | - | 15 ** |
| Консенсус | 134,2 | 33,8 | - | - |
| I полугодие 2024 года | 179 | 64 | 29* | 38 |
| Динамика | -25% | -47% | - | - |
| II полугодие 2024 года | 61 | 15 | -17 | -56 |
| Динамика | в 2,2 раза | в 2,3 раза | - | - |
* скорректированный показатель
** с учетом поступлений от продажи доли в "Катоке"
Сокращение выручки в годовом сравнении связано со снижением цен на алмазы, падением объемов продаж и укреплением рубля на 5% г/г. Индекс цен на алмазы в I полугодии упал на 14% г/г, напоминает БКС.
В результате падения выручки сократилась EBITDA, а рентабельность по этому показателю, по оценке "Т-Инвестиций" упала на 9 п.п., до 26%. При этом, как отмечает Альфа-банк, сбалансировать EBITDA могла реализация продукции из запасов.
За счет частичного высвобождения оборотного капитала на фоне роста капвложений свободный денежный поток "АЛРОСА" мог выйти в положительную зону, составив 6,1 млрд рублей, по сравнению с отрицательным показателем предыдущего полугодия. "Т-Инвестиции" считают, что FCF, без учета фактора "Катоки", остался отрицательным, составив минус 1,4 млрд рублей. "Эйлер" оценивает показатель, с учетом фактора "Катоки", в 15 млрд рублей. Cумма сделки по продаже доли в "Катоке", по оценке Альфа-банка, - в диапазоне $350-400 млн.
По оценке БКС, за счет поступления от продажи доли в "Катоке" и переоценки валютного долга из-за укрепления рубля, чистый долг в I полугодии 2025 года снизился на 48% к данным предыдущего полугодия, до 56 млрд рублей. Чистый долг/EBITDA, по оценкам БКС, составил 1,1х по сравнению с 1,4х на конец 2024 года. По расчетам "Т-Инвестиций", ввиду притока средств от продажи доли в "Катоке", чистый долг снизился на 26% по сравнению с концом прошлого года, до 80 млрд рублей, однако чистый долг/EBITDA вырос с 1,4х до 1,6х.
"АЛРОСА" обычно принимает рекомендацию по поводу дивидендов в конце августа. "Т-Инвестиции" считают, что в этот раз наблюдательный совет компании подойдет консервативно к вопросу дивидендов и не будет рекомендовать их выплату с учетом неопределенности в алмазной отрасли. БКС также осторожно смотрит на перспективы выплаты дивидендов, несмотря на ожидаемый БКС возврат к положительному свободному денежному потоку. Альфа-банк также не ожидает дивидендов.
