Основные моменты
Акции Arm Holdings значительно упали после публикации своих последних квартальных результатов.
Компания активно инвестирует в научно-исследовательскую деятельность, чтобы максимально воспользоваться перспективными возможностями роста.
Акции компании сейчас дорогие, однако могут оправдать свою оценку за счет сильного роста прибыли.
10 акций, которые нам нравятся больше, чем у Arm Holdings
Британская технологическая компания Arm Holdings (NASDAQ: ARM) заметила значительный взлет цен на свои акции с 7 апреля, когда их котировки торговались на 52-недельном минимуме, поддержанные общим ралли технологических акций.
Однако ее пылкий рост остановился после публикации финансовых результатов первого квартала финансового года 2026 компании (за три месяца, завершившиеся 30 июня) 30 июля. Акции Arm упали более чем на 13% за одну сессию. Инвесторы не были впечатлены результатами компании и слабым прогнозом, так как они ожидали более сильных показателей от компании, чтобы оправдать ее дорогую оценку.
Давайте ближе рассмотрим цифры Arm и посмотрим, может ли недавнее снижение стать возможностью для покупки для инвесторов, желающих добавить технологическую акцию в свои портфели.
Агрессивные затраты Arm начинают сказываться на ее прибыли
Arm Holdings получает доход от продажи лицензий на свою архитектуру чипов. Производители полупроводников используют эту архитектуру для разработки и производства чипов, которые применяются в различных приложениях, начиная от смартфонов до персональных компьютеров (ПК) и центров обработки данных. Arm также получает роялти за продажу каждого чипа, произведенного с использованием ее архитектуры и интеллектуальной собственности (ИС).
Доход компании в первом квартале финансового года 2026 увеличился на 12% по сравнению с предыдущим годом и составил 1,05 миллиарда долларов. Это было обусловлено уверенным ростом на 25% в доходах от роялти, которые составили 55% ее выручки за квартал. Arm объяснила увеличение доходов от роялти растущим спросом на ее архитектуру Armv9, сосредоточенную на искусственном интеллекте, для производства чипов для центров обработки данных, а также ее вычислительные подсистемы (CSS), которые используются для разработки чипов для специализированных приложений.
Однако чистая прибыль компании за отчетный период снизилась до 0,35 доллара на акцию с 0,40 доллара на акцию в предыдущем году. Arm заметила резкое снижение своей операционной маржи за квартал, которое было следствием значительного роста затрат на научно-исследовательскую деятельность. Конкретно, затраты Arm на НИОКР увеличились на 34% по сравнению с предыдущим годом в первом финансовом квартале.
Руководство Arm отметило на последней телефонной конференции по результатам компании, что будет продолжать агрессивные инвестиции в НИОКР. Как заявил генеральный директор Рене Хаас:
Мы продолжаем исследовать возможность выхода за пределы нашей текущей платформы к дополнительным вычислительным подсистемам, чиплетам и, возможно, полным конечным решениям. Для успешной реализации этих возможностей мы ускорили инвестиции в наши НИОКР. Эти инвестиции включают расширение инженерной поддержки на различных уровнях, дополнение к уже значительным инвестициям в продукты, которые мы сделали до сих пор.
Позиция Arm неудивительна, поскольку ее архитектура теперь широко используется в центрах обработки данных для создания и развертывания специализированных чипов искусственного интеллекта. Компания говорит, что с момента 2021 года количество производимых чипов для центров обработки данных, использующих ее дизайны, выросло в 14 раз. Это неудивительно, поскольку крупные облачные компании, такие как Amazon, Microsoft и Google от Alphabet, используют ее архитектуру для разработки специализированных чипов искусственного интеллекта.
Даже Nvidia использовала ИС Arm для разработки своих процессоров Grace Blackwell. Гиганты смартфонов Apple и Samsung также являются клиентами Arm, используя чиповую архитектуру британского технологического гиганта для производства процессоров с поддержкой искусственного интеллекта. Хорошо то, что лицензии CSS Arm теперь получают все большее признание среди клиентов для разработки чипов для смартфонов, ПК и центров обработки данных.
Arm говорит, что "в этом квартале мы заключили три дополнительные лицензии CSS с существующими клиентами CSS, включая две для центров обработки данных и одну для ПК, более чем удвоив наши лицензии CSS по сравнению с годом назад." Важно отметить, что роялти ставки за лицензию CSS вдвое выше, чем за архитектуру Armv9.
Таким образом, легко понять, почему компания стремится к продвижению в области разработки продуктов, чтобы предоставлять клиентам комплексные решения и помочь им проектировать передовые чипы, способные справляться с сложными нагрузками. Более того, инвестиции Arm в НИОКР приносят плоды, поскольку компания завоевывает внушительную долю на рынках процессоров для центров обработки данных и ПК. Выручка от смартфонов растет быстрее, чем рынок, благодаря использованию ее ИС для производства процессоров для флагманских смартфонов.
Однако затраты Arm на НИОКР будут продолжать оказывать давление на ее прибыль. Прогноз прибыли компании на текущий квартал в размере 0,33 доллара на акцию (в середине диапазона прогноза) ниже консенсусного прогноза в размере 0,35 доллара на акцию. Положительно то, что прибыль ожидается увеличиться двузначными цифрами по сравнению с показателями предыдущего года в размере 0,30 доллара на акцию в середине диапазона, при ожидаемом росте выручки более чем на 25%.
Однако аналитики ожидают увеличения прибыли Arm всего на 5% в этом году, что можно объяснить инвестициями, которые компания делает для обеспечения своего долгосрочного роста. Это может стать проблемой, учитывая ее дорогую оценку.
Акции имеют высокую стоимость, однако долгосрочная перспектива кажется светлой
Акции Arm торгуются по дорогим 208 разам к прибыли на момент написания. Легко понять, почему инвесторы нажали на паническую кнопку после последнего квартального отчета. Снижение прибыли не оправдывало высокую оценку, и ожидаемый однозначный рост прибыли в этом году не помогает улучшить ситуацию.
Однако прогнозируемый многолетний коэффициент цены к прибыли (P/E) Arm в размере 76 гораздо ниже, чем его текущий коэффициент. Это неудивительно, поскольку ожидается ускорение роста прибыли в ближайшие несколько лет.
Его прогнозируемое отношение цены к прибыли (P/E) на основе прибыли за финансовый год 2028 составляет всего 49 (рассчитанное на основе прогнозируемой прибыли в размере 2,86 доллара на акцию, предоставленной в вышеуказанной диаграмме). Более того, есть хороший шанс, что рост прибыли Arm в конечном итоге окажется лучше ожидаемого, благодаря увеличению роялти от лицензий CSS и архитектуры Armv9.
Поэтому инвесторы в рост могут рассмотреть покупку акций Arm на дне. Давление на прибыль не должно продолжаться долго благодаря секулярному росту прибыльных конечных рынков, которые обслуживает компания.
Следует ли вложить $1000 в Arm Holdings прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Arm Holdings, обратите внимание на это:
Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций, которые инвесторы могут купить сейчас, и Arm Holdings не входит в их число. Эти 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в грядущие годы.
Подумайте о том, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1000 во время нашего рекомендации, у вас было бы $636,563!* Или когда Nvidia попал в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1000 во время нашего рекомендации, у вас было бы $1,108,033!*
Теперь стоит отметить, что средний общий доход Stock Advisors составляет 1,047% что превосходит рынок на 181% по сравнению с S&P 500. Не упустите возможность узнать о последних 10 лучших акциях, доступных при присоединении к Stock Advisor.
Взгляните на 10 акций
*Доходы Stock Advisor по состоянию на 4 августа 2025 года
Харш Чаухан не имеет позиции в ни одной из упомянутых акций. The Motley Fool имеет позиции и рекомендует акции Alphabet, Amazon, Apple, Microsoft и Nvidia. The Motley Fool рекомендует следующие опционы: долгосрочные колл-опционы на $395 Microsoft и короткие колл-опционы на $405 Microsoft на январь 2026 года. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Следует ли сейчас покупать акции Arm Holdings? была опубликована оригинально The Motley Fool
