Есть ли возможность с lululemon athletica inc.'s (NASDAQ:LULU) 39% недооценкой?

Исследуйте справедливые стоимости lululemon athletica от сообщества и выберите свою

Ключевые идеи

• Предполагаемая справедливая стоимость lululemon athletica составляет 312 долларов США на основе 2-х ступенчатой свободного денежного потока к собственному капиталу

• Предполагается, что lululemon athletica недооценена на 39% по текущей цене акций в 189 долларов США

• Целевая цена аналитика на LULU в размере 285 долларов США на 8.8% ниже нашей оценки справедливой стоимости

Отражает ли цена акций в августе lululemon athletica inc. (NASDAQ:LULU) то, что она действительно стоит? Сегодня мы оценим внутреннюю стоимость акций, оценив будущие денежные потоки компании и дисконтируя их к их текущей стоимости. Один из способов сделать это - использовать модель дисконтированного денежного потока (DCF). Не пугайтесь жаргона, математика за этим довольно проста.

Мы обычно считаем, что стоимость компании - это текущая стоимость всех денег, которые она сгенерирует в будущем. Однако DCF - это всего лишь один метрический показатель оценки среди многих и не лишен недостатков. Любой, кто заинтересован в изучении внутренней стоимости, должен прочитать анализную модель Simply Wall St.

AI собирается изменить здравоохранение. Эти 20 акций работают над всем, начиная от ранней диагностики, заканчивая поиском лекарств. Лучшая часть - все они имеют рыночную капитализацию менее 10 млрд долларов - еще есть время войти рано.

Модель

Мы используем 2-х ступенчатую модель роста, что просто означает, что мы учитываем два этапа роста компании. В начальном периоде у компании может быть более высокий темп роста, а второй этап обычно предполагает стабильный темп роста. Для начала нам нужно оценить следующие десять лет денежных потоков. При возможности мы используем прогнозы аналитиков, но когда они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетного значения. Мы предполагаем, что компании с уменьшающимся свободным денежным потоком замедлят темп его сокращения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление темпа роста за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить, что рост склонен замедляться более в начальные годы, чем это происходит в последующие годы.

Обычно мы считаем, что доллар сегодня более ценен, чем доллар в будущем, поэтому нам нужно дисконтировать сумму этих будущих денежных потоков для оценки текущей стоимости:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

("Оц" = Темп роста свободного денежного потока, оцененный Simply Wall St)
Текущая стоимость денежного потока на 10 лет (PVCF) = 13 млрд долларов США

Второй этап также известен как Терминальная стоимость, это денежный поток бизнеса после первого этапа. По ряду причин используется очень консервативный темп роста, который не может превышать темп роста ВВП страны. В данном случае мы использовали 5-летнюю среднюю доходность государственных облигаций на 10 лет (3.1%) для оценки будущего роста. Так же, как и с 10-летним периодом 'роста', мы дисконтируем будущие денежные потоки к текущей стоимости, используя стоимость собственного капитала 8.0%.

Терминальная стоимость (TV) = FCF₂₀₃₅ (1 + g) (r g) = 2.6 млрд долларов США (1 + 3.1%) (8.0% 3.1%) = 54 млрд долларов США

Текущая стоимость терминальной стоимости (PVTV) = TV / (1 + r)¹⁰ = 54 млрд долларов США (1 + 8.0%)¹⁰ = 25 млрд долларов США

Общая стоимость, или стоимость собственного капитала, затем составляет сумму текущей стоимости будущих денежных потоков, которая в данном случае составляет 37 млрд долларов США. Последним шагом является деление стоимости собственного капитала на количество выставленных акций. По сравнению с текущей ценой акций в 189 долларов США, компания выглядит довольно привлекательно со скидкой в 39% от текущей цены акций. Оценки - это не точные инструменты, скорее похожие на телескоп - немного повернули и оказались в другой галактике. Имейте это в виду.

Важные предположения

Вышеуказанный расчет очень зависит от двух предположений. Первое - ставка дисконтирования, а второе - денежные потоки. Если вы не согласны с этим результатом, попробуйте произвести расчет самостоятельно и играйте с предположениями. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие капиталовложения компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем lululemon athletica как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконтирования, а не стоимость капитала (или средневзвешенная стоимость капитала, WACC), учитывающая долг. В этом расчете мы использовали 8,0%, что основано на рычаговом бета-коэффициенте 1,177. Бета-коэффициент - это мера волатильности акций по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета-коэффициент из среднего бета-коэффициента глобально сопоставимых компаний, с наложенным ограничением между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Смотрите наш анализ для lululemon athletica

SWOT-анализ для lululemon athletica

Сильные стороны

• Рост прибыли за последний год превысил отрасль.

• В настоящее время без долгов.

Слабые стороны

• Рост прибыли за последний год ниже среднего за последние 5 лет.

Возможности

• Прогнозируется рост годовой прибыли в течение следующих 3 лет.

• Хорошая стоимость на основе P/E-коэффициента и ожидаемой справедливой стоимости.

Угрозы

• Прогнозируется более медленный рост годовой прибыли по сравнению с американским рынком.

Переходя к следующему:

Хотя важно, что расчет DCF в идеале не должен быть единственным анализом, который вы изучаете для компании. Модель DCF не является идеальным инструментом для оценки акций. Лучшее применение модели DCF - это проверка определенных предположений и теорий, чтобы увидеть, приведут ли они к недооценке или переоценке компании. Например, небольшое изменение ставки роста терминальной стоимости может радикально изменить общий результат. Почему внутренняя стоимость выше текущей цены акций? Для lululemon athletica мы собрали три ключевых фактора, которые вы должны оценить:

1. Финансовое здоровье: У LULU здоровый баланс? Посмотрите наш бесплатный анализ баланса с шестью простыми проверками ключевых факторов, таких как плечо и риск.

2. Будущая прибыль: Как сравнивается темп роста LULU с его конкурентами и широким рынком? Поглубже изучите аналитическое мнение на предстоящие годы, взаимодействуя с нашей диаграммой ожидаемого роста аналитиков.

3. Другие высококачественные альтернативы: Любите всеобъемлющее? Исследуйте наш интерактивный список высококачественных акций, чтобы узнать, чего еще вы можете не знать!

PS. Simply Wall St обновляет свой расчет DCF для каждой американской акции каждый день, поэтому, если вы хотите найти внутреннюю стоимость любой другой акции, просто ищите здесь.

Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены контентом? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае, напишите на почту редакционной команде (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя объективную методологию, и наши статьи не являются финансовыми советами. Она не является рекомендацией к покупке или продаже любых акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставить вам анализ на основе фундаментальных данных, ориентированный на долгосрочную перспективу. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние анонсы компаний, влияющие на цену, или качественные материалы. Simply Wall St не имеет позиции в любых упомянутых акциях.