Ключевые моменты
Supermicro продолжает испытывать трудности с прогнозированием выручки.
Большая проблема заключается в том, что компания продолжает ощущать давление на валовую маржу.
Акции не являются чрезмерно дорогими, но они находятся в низкомаржинальном и низкобарьерном бизнесе.
10 акций, которые нам нравятся больше, чем Super Micro Computer
Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) резко упали после публикации результатов своего четвертого квартала финансового года 2025, подтверждая свой статус одной из наиболее волатильных акций на рынке. Акции теперь торгуются примерно на 25% ниже за последний год, но по-прежнему выросли почти на 50% с начала года, на момент написания.
Разработчик комплексных решений для центров обработки данных, облачных вычислений, корпоративных ИТ, больших данных и высокопроизводительных вычислений прошел через горки за последний год, так как постоянно снижал свои прогнозы выручки на протяжении финансового года. Это началось в прошлом ноябре, когда он снизил прогноз выручки на первый квартал финансового года до уровня от 5,9 миллиарда до 6 миллиардов долларов с предыдущего прогноза от 6 миллиардов до 7 миллиардов долларов. В феврале он объявил, что выручка второго квартала финансового года окажется ниже ожиданий. В мае его выручка третьего квартала оказалась ниже его предыдущего прогноза, и он прогнозировал, что выручка четвертого квартала значительно ниже ожиданий аналитиков.
Возможно, поэтому не должно было быть удивительно, что когда компания представила результаты своего четвертого квартала, она снова не оправдала ожидания аналитиков.
Проблемы с прогнозированием выручки и валовыми маржами сохраняются
За квартал выручка Supermicro выросла на 7% по сравнению с прошлым годом и составила 5,76 миллиарда долларов, что не соответствует 5,89 миллиарда долларов аналитического консенсуса, составленного LSEG. Она также находилась к нижней границе предыдущего диапазона прогноза продаж от 5,6 миллиарда до 6,4 миллиарда.
Помимо проблем с прогнозированием выручки, Supermicro также столкнулся с давлением на валовую маржу. Это началось в его квартале июня 2024 года, когда его валовая маржа упала с 17% до 11,3% по сравнению с годом ранее. В то время компания сказала, что это произошло потому, что она снизила цены для закрепления новых побед в дизайне.
Однако ее валовые маржи не восстановились, и вина за это была переложена на переход графической обработки (GPU) (переход Nvidia от Hopper к Blackwell), с более острой конкуренцией по ценам вокруг старых платформ. В четвертом квартале финансового года ее валовые маржи упали еще сильнее, составив 9,5%, по сравнению с 10,2% год назад и 9,6% в третьем квартале финансового года.
Снижение валовых марж является проблемой, так как это затрудняет превращение выручки в прибыль. Компания собирается постепенно улучшать свои валовые маржи, предлагая полные решения для центров обработки данных и увеличивая акцент на более высокомаржинальные рынки, такие как корпоративный сектор, интернет вещей и телекоммуникации. Ее долгосрочная цель все еще заключается в возвращении к уровню около 15-16%, но она заявила, что валовые маржи первого квартала финансового года будут аналогичны четвертому кварталу.
Между тем, ее слабые валовые маржи наносят ущерб ее прибыли. Очищенная прибыль на акцию упала на 24% и составила 0,41 доллара, что не соответствует 0,44 доллара аналитического консенсуса. И хотя прогноз выручки первого квартала финансового года от 6 миллиардов до 7 миллиардов долларов попал в диапазон консенсуса в 6,6 миллиарда долларов, прогноз очищенной прибыли на акцию от 0,40 до 0,52 доллара значительно ниже ожиданий аналитиков в 0,59 доллара.
Однако к концу финансового года 2026 компания прогнозирует сильный рост выручки. Она прогнозирует рост выручки до не менее 33 миллиардов долларов, что составит рост в 50%. Однако, с учетом прогноза на первый квартал, это будет скорее сосредоточено в конце года. Компания ожидает, что рост будет обусловлен расширением своей корпоративной клиентской базы, предстоящими инновациями продуктов и ее новыми решениями для создания блоков данных для центров обработки данных (DCBBS), модульной архитектурой, которая помогает клиентам быстро запустить новые центры обработки данных.
Пришло ли время покупать после падения?
Хотя робкий прогноз выручки на весь год от Supermicro позитивен, трудно полностью доверять ему, учитывая, что компания постоянно снижала свой прогноз и не оправдала ожидания за прошедший финансовый год. Тем временем проблемы с валовой маржей не исчезли. Она по-прежнему находится в низкомаржинальном и низкобарьерном бизнесе, который может столкнуться с трудностями в управлении циклами перехода продуктов GPU.
С точки зрения оценки акций, акции теперь торгуются по прямому коэффициенту цены к прибыли (P/E) чуть более 16 раз на основе прогнозов аналитиков на финансовый год 2026. На первый взгляд это кажется разумным, особенно учитывая прогноз роста выручки. Однако это совершенно другой бизнес по сравнению с другими игроками в инфраструктуре искусственного интеллекта (ИИ), такими как производители микросхем, которые обычно имеют более широкие барьеры и надежные валовые маржи.
Если Supermicro сможет улучшить свои валовые маржи и достичь своих целей по росту выручки, то акции должны иметь хороший потенциал для роста с текущего уровня. Однако, учитывая его недавнюю репутацию, это не ставка, на которую я готов сделать ставку.
Следует ли сейчас покупать акции Super Micro Computer?
Прежде чем покупать акции Super Micro Computer, обратите внимание на следующее:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что определила, что, по их мнению, это10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас, и Super Micro Computer не входит в их число. 10 акций, попавшие в список, могут приносить огромные доходы в ближайшие годы.
Подумайте о том, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы вложили 1 000 долларов в то время по нашему рекомендации, у вас было бы 653 427 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы вложили 1 000 долларов в то время по нашему рекомендации, у вас было бы 1 119 863 долларов!* Теперь стоит отметить, что Фондовый советник суммарная средняя доходность составляет 1 060% - превосходящая рынок производительность на 182% для S&P 500. Не упустите возможность увидеть последний топ-10 список, доступный при подписке на Фондовый советник.
Посмотрите на 10 акций
*Доходность Фондового советника на основе данных на 4 августа 2025 года
Геоффри Сайлер не имеет позиций в ни в одной из упомянутых акций. The Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Nvidia. The Motley Fool раскрывает политику конфиденциальности.
Акции Supermicro рухнули из-за прогноза. Это сигнал к продаже или возможность к покупке? был первоначально опубликован The Motley Fool
