Ключевые моменты
IPO Figma на прошлой неделе показал, что со стороны Уолл-стрит есть высокий спрос.
Сейчас криптовалютный обмен под названием Bullish планирует выйти на IPO с оценкой до $4.2 миллиарда.
Обмен поддержан Питером Тильом, а Кэти Вуд уже согласилась приобрести пакет акций.
10 акций, которые нам нравятся больше, чем Figma.
Если до этого вы не верили после CoreWeave и Circle, то гигантский дебют Figma на сумму $1.2 миллиарда на публичных рынках сделал это официальным: IPO снова в деле, и с большим размахом. После нескольких лет мертвого рынка IPO условия начали размораживаться, и спрос со стороны Уолл-стрит увеличился. Незадолго после Figma криптовалютный обмен Bullish, поддержанный технобизнесменом Питером Тильом, объявил о намерении выйти на IPO. Акции могут начать торговаться уже на этой неделе.
"Мы теперь намерены провести IPO, потому что мы считаем, что индустрия цифровых активов начинает свой следующий этап роста", - заявил генеральный директор Bullish Том Фарли в регистрационном заявлении к предложению секьюритизации и биржи.
Попытка использовать криптовалюты и стейблкоины
Bullish планирует привлечь чуть более $629 миллионов на IPO, что оценивает компанию более чем в $4.2 миллиарда. Интересно, что Bullish планирует конвертировать часть выручки в стейблкоин, привязанный к доллару. Криптовалютный обмен ориентирован на институциональных трейдеров, предлагая разнообразные услуги, включая спотовую, маржинальную, деривативную торговлю, а также ликвидность и риск-менеджмент.
Bullish также предоставляет услуги подписочной ликвидности и стейблкоина для различных активов. На конец первого квартала Bullish обработал более $1.25 триллиона объема. Bullish имеет лицензии в Германии, Гонконге и Гибралтаре, и стремится к получению лицензий в других странах, включая США.
Bullish также приобрел популярный криптовалютный новостной сайт и поставщика данных CoinDesk, чтобы предложить инвесторам аналитику, собственные отраслевые показатели и индексы, а также новости, хотя по доходам CoinDesk составляет небольшую часть общей компании.
Анализировать Bullish довольно сложно, в основном из-за того, что его результаты кажутся настолько зависимыми от изменения цен криптовалют. Например, между 2022 и 2024 годами чистый доход составлял убыток в $4.2 миллиарда, прибыль в $1.3 миллиарда и почти $80 миллионов прибыли соответственно. Это в значительной степени связано с тем, что эти цифры включают изменение справедливой стоимости цифровых активов, которые у него есть.
Bullish пытается исключить некоторую волатильность, предоставляя скорректированный доход, скорректированный чистый доход и скорректированную прибыль до уплаты налогов, амортизации и износа (EBITDA). Среди прочего исключений скорректированный EBITDA не учитывает продажу цифровых активов и стоимость цифровых активов, изъятых из учета; прибыль или убытки от переоценки цифровых активов компании; определенные неналичные расходы, такие как компенсация за акции; и изменение справедливой стоимости инвестиций в финансовые активы, связанные с фондами цифровых активов компании. Вот скорректированный доход компании, EBITDA и чистый доход в годах с 2022 по 2024.
Операционная метрика (миллионы) | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|
Скорректированный доход | 191 | 150 | 214 |
Скорректированный EBITDA | 36 | 27 | 52 |
Скорректированный чистый доход | 29 | 22 | 10 |
Источник: регистрационное заявление Bullish
Смотря только на объем торгов на платформе, рост был существенным, вырос с примерно $145 миллиардов в 2022 году до $546 миллиардов в 2024 году. В первом квартале 2025 года объем торгов пришелся на годовую ставку $918 миллиардов. Компания говорит, что ее стратегия роста будет включать получение большего количества лицензий, разработку новых продуктов, расширение клиентской базы и слияния и поглощения.
Может ли Bullish стать следующим IPO-бумом?
Есть некоторые факторы, работающие на пользу Bullish. Во-первых, регуляторная ясность предоставила полет в спину для криптокомпаний, и все больше людей в основной финансовой сфере готовы участвовать. Bullish отметил, что Кэти Вуд из Ark Invest и BlackRock уже согласились приобрести акции на сумму $200 миллионов. Также кажется, что компания может дебютировать с низким публичным плавающим капиталом, ограничивая количество акций, доступных для торговли.
Она предлагает всего 20.3 миллиона акций на IPO, и в регистрационном заявлении компании указано разбавленное средневзвешенное количество акций более чем 226 миллионов к концу первого квартала. Рост объемов торговли также впечатляет. Учитывая спрос на IPO, особенно в криптовалюте, известные имена за этим, и низкое количество предлагаемых акций, я могу предположить быстрый рост на старте.
Однако, рассматривая скорректированные цифры, оценка кажется завышенной, поэтому я вижу возможность роста, за которым последует продажа, поскольку инвесторы быстро захотят извлечь прибыль. IPO Bullish может быть волатильным, и я остаюсь в стороне.
Следует ли вам покупать акции в Figma прямо сейчас?
Прежде чем приобрести акции Figma, обратите внимание на следующее:
Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что выделила то, что они считают10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас, и Figma там не было. 10 акций, которые попали в список, могут принести гигантские доходы в следующие годы.
Помните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 во время нашего рекомендации, у вас было бы $653,427!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 во время нашего рекомендации, у вас было бы $1,119,863!*
Теперь стоит отметить, что средняя общая доходность Stock Advisors составляет 1,060% что является превосходством перед рынком в 182% для S&P 500. Не пропустите последний топ-10 список, доступный при вступлении в Stock Advisor.
Смотрите 10 акций
*Доходность Stock Advisor по состоянию на 4 августа 2025 года
Брэм Берковиц не имеет позиции ни в одной из упомянутых акций. The Motley Fool не имеет позиции ни в одной из упомянутых акций. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
С разгорающимся рынком IPO, будет ли этот криптовалютный обмен, поддержанный Питером Тильом и Кэти Вуд, следующим прорывом Уолл-стрит? был опубликован исходно The Motley Fool