Ключевые моменты
Розничный двигатель Amazon замедляется.
Реклама тихо наращивает моментум.
Интегрированная экосистема Amazon - конкурентное преимущество.
10 акций, которые нам нравятся больше, чем Amazon.
Amazon (NASDAQ: AMZN) - один из самых важных бизнесов интернет-эпохи и, возможно, до сих пор недостаточно понятный.
Многие все еще считают его компанией электронной коммерции. Но под этой поверхностью Amazon тихо построил многодвигательную империю, охватывающую области облачных вычислений, рекламы и развлечений.
В этой статье мы рассмотрим одно из недооцененных преимуществ Amazon и один реальный риск, о котором должны помнить долгосрочные инвесторы.
Красный флаг: Рост электронной коммерции замедляется, а маржинальность остается низкой
Многие годы электронная коммерция была основным двигателем роста Amazon, медленно завоевывая долю рынка у офлайн-ритейлеров и других участников рынка. Он был чрезвычайно успешен, сделав себя гигантом.
Но вот в чем дело: несмотря на всю свою доминирование, основной бизнес Amazon в области электронной коммерции находится в стадии зрелости. Что хуже, он все больше сталкивается с давлением с различных сторон, и это отражается в его недавних показателях.
Во втором квартале 2025 года объем продаж сегмента Северной Америки вырос всего на 8% по сравнению с предыдущим годом, в то время как выручка международного сегмента выросла всего на 5%. Это далеко от стремительных темпов роста 2010-х годов. Более тревожно то, что доход компании от основной коммерции (онлайн-продажи, физические магазины и услуги третьих сторон) вырос примерно на 5-6%, намного ниже указанных цифр после исключения доходов от рекламы и подписки.
И несмотря на свой гигантский размер - чистые продажи достигли 126 миллиардов долларов в первом квартале 2025 года - прибыль от операционной деятельности составила всего 6,8 миллиарда долларов, или 5,4%. Эта маржа может быть приемлема для продуктового магазина. Но для технологического гиганта с огромными затратами на инфраструктуру это ограничивает вклад розничного двигателя в долгосрочную прибыль.
Чтобы сделать ситуацию сложнее, Amazon сталкивается с растущей конкуренцией от недорогих, хорошо позиционированных конкурентов, таких как Temu и Shein. Эти новички используют сверхэффективные поставочные цепочки и социальную вирусность, чтобы завоевать молодых потребителей - и все больше вторгаются в категории одежды, красоты и товаров для дома.
Позитивный момент? Amazon не стоит на месте. Его логистическая сеть становится более эффективной, с более быстрыми скоростями доставки и низкими затратами на упаковку. Он также активно продвигает свою собственную недорогую электронную коммерцию (Amazon Haul), чтобы преодолеть Temu и Shein.
Тем не менее, инвесторы захотят видеть, что Amazon может подтвердить способность к даже умеренному росту и увеличению марж в течение времени для своего коммерческого сегмента. В противном случае этот красный флаг может остаться тормозом для акций, даже если другие бизнес-линии показывают лучшие показатели.
Зеленый флаг: Рекламный бизнес Amazon тихо взрывается
Если розница показывает признаки усталости, реклама может стать следующим двигателем роста Amazon.
В первом квартале 2025 года доход от рекламы Amazon вырос на 18% по сравнению с предыдущим годом и составил 13,9 миллиарда долларов, что делает его одной из крупнейших цифровых рекламных платформ в мире. Более того, реклама - это бизнес с высокой маржой, что означает, что в конечном итоге она может внести больший вклад в чистую прибыль, чем розничный бизнес.
То, что делает рекламу Amazon уникальной, это не только количество показов. Это намерение. Amazon достигает клиентов в тот момент, когда они готовы к покупке, что дает ему более высокие показатели конверсии, чем у поисковых или социальных платформ. И благодаря своему огромному объему данных о покупках от первого лица Amazon предлагает брендам мощную платформу для таргетированного маркетинга.
Но реклама не заканчивается на торговых сайтах Amazon. Недавний шаг по введению рекламы в Prime Video открыл новую главу. С сотнями миллионов глобальных членов Prime Amazon теперь ведет одну из крупнейших стриминговых платформ с поддержкой рекламы в мире.
Даже Google и Meta Platforms не могут полностью сравниться с этим.
Это потому, что Amazon владеет всем путем клиента - от показа рекламы до поиска продуктов, до покупки - все в рамках своей экосистемы. Эта модель атрибуции с замкнутым циклом позволяет брендам точно отслеживать, как реклама превращается в продажи.
Например, пользователь может увидеть размещение товара на Prime Video, нажать на рекламу на своем Fire TV и завершить покупку в приложении Amazon - все это, питая шестеренку покупок и поведенческих данных Amazon. Такая видимость от начала до конца - это золото для маркетологов.
Что это значит для инвесторов?
Amazon больше не просто компания электронной коммерции.
Хотя розница остается критическим звеном его империи, становится очевидным, что долгосрочный источник прибыли Amazon будет поступать из высокомаржинальных бизнесов, таких как облачные вычисления и реклама. В частности, рекламный бизнес приобретает реальный моментум, с уникальными преимуществами, которые могут обеспечить годы роста.
Да, розница сталкивается с вызовами. Но если Amazon сможет стабилизировать коммерцию и позволить другим быстрорастущим сегментам выполнять основную работу, акции все равно могут расти со временем.
Для долгосрочных инвесторов понимание того, какие части Amazon растут, а какие нет, может стать ключом к пониманию будущего компании.
Считают ли эксперты Amazon покупкой прямо сейчас?
Команда экспертов от Motley Fools, опираясь на многолетний опыт инвестирования и глубокий анализ тысяч акций, использует нашу собственную базу данных инвестирования Moneyball AI для выявления лучших возможностей. Они только что раскрыли свой 10 лучших акцийдля покупки - попал ли Amazon в список?
Когда у нашей аналитической команды Stock Advisor есть рекомендация по акциям, стоит прислушаться. В конце концов, общий средний доход от Stock Advisor вырос на 1,060%, по сравнению с всего 182% для S&P это превосходит рынок на 877,64%!*
Представьте, что вы были членом Stock Advisor, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 во время нашего рекомендации, у вас было бы $653,427!* Или когда Nvidia попал в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 во время нашего рекомендации, у вас было бы $1,119,863!*
10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в следующие годы. Не упустите новый список топ-10, доступный при вступлении в Stock Advisor.
Посмотрите 10 акций
*Доходы Stock Advisor по состоянию на 4 августа 2025 года
Лоуренс Нга не имеет позиции в ни одной из упомянутых акций. The Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Amazon и Meta Platforms. The Motley Fool раскрывает политику конфиденциальности.
Думаете о покупке акций Amazon? Вот 1 плюс и 1 минус. был первоначально опубликован The Motley Fool
