Если есть один простой инвестиционный принцип, который улучшит ваши шансы на успех в любом рыночном климате, то это: держите ваши издержки низкими.
Это может быть особенно важно с инвестиционными фондами и биржевыми фондами, как подтвердил исследователь Morningstar в недавно опубликованном исследовании. Компания обнаружила, что фонды любого типа, которые покупают и удерживают заранее отобранные корзины акций или облигаций, сгруппированные в индексы, обычно превосходят те, которыми управляют профессионалы, пытающиеся выбирать победителей. Основная причина: Индексные фонды дешевле в обслуживании, и экономия затрат передается инвесторам.
Индексные фонды - это те, которые держат группировки акций, такие как 500 компаний в индексе Standard & Poor's 500. Существуют множество других индексов, включая те, которые сосредоточены на облигациях, иностранных акциях и компаниях недвижимости.
Это не новое открытие: Исследования Morningstar и других поддерживали идею, что пассивные индексные фонды - хороший способ инвестировать. Morningstar описывает эти фонды как пассивные, потому что нет постоянных усилий по корректировке или изменению их портфелей, в отличие от активных фондов, управляемых менеджерами, которые пытаются выбрать будущих лидеров или внести другие изменения. В рамках исследования было проанализировано более 9000 фондов.
Вы можете подумать, что активные управляющие могут лучше реагировать на экономические и другие события, но это, кажется, не улучшает их результаты.
"Выборы, указы президента, тарифы и геополитические риски привели к аттракциону за 12 месяцев до июня 2025 года," написал Брайан Армор, директор Morningstar, соавтор исследования. "Конвенциональная мудрость говорит, что активные управляющие должны лучше управлять этими сложностями, но результаты говорят об обратном".
Почему мне следует обратить внимание на это исследование в области инвестиций?
Исследование предлагает понимание того, как вам следует инвестировать свои деньги. Например, если вы участвуете в программах пенсионного обеспечения 401(k), у вас, вероятно, есть выбор по крайней мере из десятка фондов для инвестирования, а возможно, и другие варианты, такие как акции отдельных компаний. Размещение индексных фондов в центре вашего портфеля может быть разумным, особенно если вы инвестируете на долгосрочной основе.
Примерно 44% жителей Аризоны имеют доступ к программам пенсионного обеспечения 401(k) или другим формам пенсионного обеспечения через работу, и 31% инвестируют в инвестиционные фонды, акции, облигации или другие ценные бумаги самостоятельно, согласно отдельному исследованию Финансового агентства по регулированию отрасли. Эти цифры сравниваются с 52% американцев в целом, у которых есть планы пенсионного обеспечения на рабочем месте, и 34% инвестируют через внешние счета.
Что именно обнаружило исследование от Morningstar?
Morningstar выяснил, что всего 33% активно управляемых взаимных фондов и биржевых фондов превзошли аналогичные типы пассивных индексных фондов за 12 месяцев к июню 2025 года и выжили в течение этого периода. Это на 14% меньше, чем за предыдущий год, и является одним из крупнейших падений с тех пор, как Morningstar проводит это исследование. Некоторые фонды иногда прекращают свое существование, поэтому Morningstar отслеживал только те, которые выжили в течение полных 12 месяцев.
Биржевые фонды похожи на взаимные фонды, за исключением того, что инвесторы могут покупать и продавать их по разным ценам в течение дня. Взаимные фонды, напротив, обычно ценятся только в конце торговой сессии рынка.
Распространяются ли эти результаты и на облигационные фонды?
Да. Morningstar обнаружил, что разница была еще более заметной на стороне облигаций, где только 31% активно управляемых фондов фиксированного дохода превзошли своих пассивных индексных конкурентов за 12 месяцев к июню.
Что объясняет эти расхождения?
Частично даже профессионалы могут допускать ошибки, пытаясь выбирать акции или облигации, например, покупая по завышенным ценам, продавая слишком низко или инвестируя в недобросовестные компании. Но даже больше, чем это, важны издержки. Результаты производительности для взаимных фондов и биржевых фондов сообщаются после вычета расходов. Как отмечалось, пассивные индексные портфели обычно дешевле в обслуживании, чем активные. Только 15% наиболее дорогих активных фондов превзошли своих пассивных индексных конкурентов, сообщил Morningstar.
Morningstar подсчитал средние издержки, несущиеся инвесторами, для активных фондов в размере 0,59% в год, что эквивалентно $59 для инвестиции в $10 000, по сравнению с 0,11% или $11 для пассивных индексных фондов. Это не кажется многим, но это объясняет большую часть разрыва в производительности.
Распространяются ли те же результаты на периоды длиннее 12 месяцев?
Да. Они часто более очевидны на более длительных периодах. Например, всего 21% активных фондов превзошли своих пассивных индексных конкурентов за 10 лет по июнь 2025 года.
Существуют ли области инвестирования, где активные управляющие выступают лучше?
Активные управляющие фондами, которые покупают международные акции, справились лучше за 12 месяцев, завершившихся в июне, превзойдя своих пассивных индексных конкурентов в 52%, что на 8% больше, чем за предыдущий год. Фонды облигаций и недвижимости также обычно конкурентоспособны с индексированием, добавил Армор.
Какие выводы я могу сделать из этого?
Один совет: мудро включить пассивные индексные фонды и инвестиции с более низкими издержками в ваш портфель. Кроме того, это исследование должно вызвать у вас скепсис по отношению к активным фондам или инвесторам, рекламирующим исключительную краткосрочную производительность. Любой может иметь удачу; вопрос в том, продержится ли импульс.
Vanguard, Fidelity, Schwab и iShares среди многих других групп предлагают индексные фонды, включая эти фавориты от Morningstar.
Что нужно знать: Жители Аризоны испытывают финансовые трудности в этих ключевых областях, гласит исследование
Связаться с автором по адресу russ.wiles@arizonarepublic.com.
Эта статья первоначально появилась на Arizona Republic: Сохранение низких затрат может улучшить результаты в ваших инвестициях в акции и облигации
