Основные моменты
Nvidia и AMD, по сообщениям, согласились выделить правительству США 15% своих доходов от продажи своих чипов для центров обработки данных искусственного интеллекта (ИИ) для китайского рынка в обмен на получение лицензий на экспорт.
Для Nvidia это будет незначительным помехой, учитывая феноменальный рост доходов и прибыли.
10 акций, которые нравятся нам больше, чем Nvidia
Nvidia (NASDAQ: NVDA) и компания-со-разработчик графических процессоров (GPU) Advanced Micro Devices, или AMD, согласились выделить правительству США 15% своих доходов от продажи своих чипов для центров обработки данных искусственного интеллекта (ИИ) для китайского рынка в обмен на получение лицензий на экспорт этих чипов, согласно Financial Times, который первым сообщил об этой новости в воскресенье вечером.
Сделка по 15% дохода от чипов ИИ
Министерство торговли США начало выдавать лицензии на экспорт для чипов H20 от Nvidia и чипов MI308 от AMD в пятницу, сообщил Financial Times (FT) в пятницу.
Nvidia предоставила заявление в FT после того, как тот первым сообщил о правительственной сделке в воскресенье вечером, которое включало следующее: "Мы следуем правилам, установленным правительством США, для нашего участия на мировых рынках".
Фон по чипу H20 от Nvidia
Nvidia разработала графический процессор H20 специально для китайского рынка после того, как ранее установленные экспортные ограничения США, введенные при администрации президента Джо Байдена, означали, что она не могла продавать свои более продвинутые чипы для центров обработки данных ИИ в Китай.
В середине апреля администрация Трампа расширила ограничения на H20. Nvidia немедленно прекратила продажи и списала $4,5 миллиарда со своих результатов за первый квартал на запасы H20 и обязательства по покупкам.
Затем в середине июля Nvidia направила письмо инвесторам, которые подписаны на новости компании, и сказала, что "подает заявки на продажу графического процессора Nvidia H20 снова. Правительство США заверило Nvidia, что лицензии будут выданы, и Nvidia надеется начать поставки скоро".
Тогда не было упоминания о выделении правительству 15% от доходов от H20 как условия для получения лицензий на экспорт.
Как будет отражаться эта сделка на доходах Nvidia?
Мы можем сделать оценку того, как эта сделка повлияет на финансовые результаты Nvidia, глядя на отчетный фискальный первый квартал компании, который завершился 27 апреля.
В том квартале Nvidia продала чипы H20 на сумму $4,6 миллиарда в Китай до начала экспортных ограничений в середине апреля. Она сказала, что не смогла отправить $2,5 миллиарда чипов H20, которые она уже произвела из-за экспортных ограничений. Таким образом, если бы ограничений не было, Nvidia продала бы чипы H20 на $7,1 миллиарда клиентам из Китая в первом квартале. Это составляет 15,2% от $46,6 миллиарда, которые были бы ее общие доходы, если бы не было экспортных ограничений.
Более 15% от общего дохода - это значительная сумма, поэтому вы можете увидеть важность бизнеса центров обработки данных Nvidia в Китае.
Для своего фискального второго квартала (закончившийся 27 июля) инвесторы должны ожидать, что Nvidia не сообщит о продажах чипов H20, потому что экспортные ограничения действовали весь квартал. Однако продажи H20 должны полностью восстановиться в фискальном третьем квартале (с конца июля по конец октября).
Когда Nvidia предоставила прогноз на второй квартал, она оценила, что потеряет около $8 миллиардов продаж чипов H20 из-за экспортных ограничений. Таким образом, при сохранении примерно такого же последовательного роста квартала, допустим, что продажи H20 в третьем квартале будут около $9 миллиардов. В этом случае Nvidia заплатит правительству США $1,35 миллиарда, что составляет 15% от $9 миллиардов.
Хотя $1,35 миллиарда кажется огромной суммой, это всего лишь небольшой процент общего квартального дохода Nvidia. В первом квартале общий доход Nvidia составил $44,1 миллиарда - и он составил бы $46,6 миллиарда, если бы не "потерял" продажи на $2,5 миллиарда из-за экспортных ограничений. $1,35 миллиарда составляет всего 2,9% от $46,6 миллиарда. Но фактический процент в третьем квартале будет меньше, потому что доходы Nvidia будут выше в третьем квартале, чем в первом.
Потеря доходов от 2% до 3% от общей выручки - это очень незначительное препятствие. Более того, это намного лучше, чем отсутствие продаж H20.
Как эта сделка повлияет на прибыльность Nvidia?
Выделение правительству 15% от доходов от продажи H20 также должно негативно сказаться на чистой прибыли Nvidia. Но это будет крайне незначительное ущерб, потому что платформа центров обработки данных Nvidia удивительно прибыльна. В этом контексте Nvidia в целом удивительно прибыльна.
Nvidia не разделяет свою прибыльность по платформам, поэтому мы будем использовать ее общие показатели. В первом квартале скорректированная валовая маржа Nvidia (валовая прибыль, деленная на доход) без учета $4,5 миллиарда связанных с H20 затрат составила 71,3%. Компания предоставила скорректированное значение прибыли на акцию (EPS) без учета затрат, поэтому я могу рассчитать скорректированную чистую прибыль без учета затрат и затем из этого рассчитать скорректированную чистую прибыль (чистая прибыль, деленная на доход) без учета затрат - которая составила бы 56,1%.
Иными словами, Nvidia превращает более половины своего дохода в скорректированную прибыль в типичном квартале, что просто феноменально. Она легко может поглотить незначительное снижение прибыльности по чипам H20, которые, еще раз, составляют примерно 15% ее общего дохода в типичном квартале.
Короче говоря, крепкая восходящая траектория акций Nvidia не должна пострадать от того, что компания должна отдать правительству часть своих продаж H20.
Следует ли вам вложить $1,000 в акции Nvidia прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Nvidia, обратите внимание на это:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor выделила 10 лучших акций, которые, по их мнению, инвесторам стоит купить сейчас, и Nvidia не входит в их число. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Помните, как Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $653,427!* Или когда Nvidia попал в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $1,119,863!*.
Теперь стоит отметить, что средняя общая доходность Stock Advisors составляет 1,060% - это превосходящая рынок доходность по сравнению с 182% для S&P 500. Не упустите возможность узнать о последних 10 лучших акциях, доступных при подключении к Stock Advisor.
Смотрите 10 акций
*Доходы *Stock Advisor на 11 августа 2025 года
Бет Маккенна имеет позиции в Nvidia. The Motley Fool имеет позиции и рекомендует Advanced Micro Devices и Nvidia. The Motley Fool раскрывает свою политику.
Nvidia выплатит правительству США 15% от продаж чипов искусственного интеллекта в Китае. Как это отразится на его доходах и прибыли? было первоначально опубликовано The Motley Fool