Основные моменты
PepsiCo и Coca-Cola работают на удивление разными бизнес-моделями.
Недавнее падение акций Pepsi в основном обусловлено ее не-бевериджным бизнесом.
Рынок преуменьшал инициативы по повороту PepsiCo, но, похоже, это начинает меняться.
10 акций, которые нам больше нравятся, чем у Coca-Cola
На первый взгляд, две компании кажутся достаточно похожими, чтобы использовать их в портфеле взаимозаменяемо. На самом деле, однако, гиганты напитков Coca-Cola (NYSE: KO) и PepsiCo (NASDAQ: PEP) довольно отличаются. Поэтому их акции двигаются в противоположных направлениях уже более года. С момента середины мая 2024 года акции Coke увеличились на твердые 10%, в то время как акции PepsiCo упали на 20%.
Является ли эта разница предзнаком или возможностью? Долгое время это было первое. По мере того как время шло и основы их соответствующих результатов развивались, однако, теперь это стало вторым.
Сравнение Coca-Cola и PepsiCo
Они обе находятся в бизнесе напитков, но они не одинаковые.
Например, Coca-Cola занимается только напитками. Ее бренды включают чай Gold Peak, соки Minute Maid, воду Dasani, кофе Costa и, конечно же, ее мощное кола с именем бренда. Но это все еще только напитки. Не так для PepsiCo. Хотя она также стоит за Mountain Dew, Tropicana и Gatorade, компания также владеет производителем чипсов Frito-Lay, который производит Doritos, Cheetos и ряд продуктов под брендами Frito и Lay's. Более того, PepsiCo владеет Quaker Oats.
Это не единственные различия. В то время как PepsiCo владеет большинством своих заводов по розливу и производству чипсов, Coca-Cola делает ставку на выход из бизнеса розлива, чтобы сосредоточиться на том, в чем она лучше всего умеет. Это маркетинг. Теперь большинство производственных работ Coke поручены сторонним розливщикам, находящимся поблизости от географических рынков, которые они обслуживают, и принимающими на себя риски, связанные с затратами на производство.
Это тонкое различие является главной причиной различий в производительности акций этих двух компаний. В условиях инфляции, которая длится с 2023 года, маржинальность Coca-Cola остается относительно высокой, поскольку основная часть затрат в этом бизнесе несется самим розливом. PepsiCo же является собственным розливом и, следовательно, вынуждена поглощать более высокие материальные, затраты на оборудование и логистики, даже если у нее есть более прямой контроль над производством.
Особенно проблематичным оказалось присутствие компании на рынке чипсов. Хотя PepsiCo в основном способна управлять своими затратами и ценообразованием на напитки, это не касается ее картофельных чипсов и аналогичных закусок. Необходимые повышения цен на эти товары не нашли понимания у потребителей. Например, бизнес в сфере пищевой продукции в Северной Америке упал на 2% по сравнению с прошлым годом во втором квартале этого года, что привело к снижению на 13% на постоянной основе курса обслуживания. Эти результаты продолжают длительную серию слабости бизнеса PepsiCo, уходящую еще в последнюю половину 2023 года. Было только вопрос времени, когда эта негативная динамика наконец начнет учитываться в цене акций.
Однако эти продавцы, возможно, переборщили.
Множество аргументов в пользу роста
Есть много доказательств в поддержку этого аргумента, например, коэффициент цены к прибыли (P/E) акций PepsiCo. Его показатель P/E за последние 12 месяцев в настоящее время составляет 18 раз по отношению к прогнозируемой прибыли в этом году в размере 8,01 доллара за акцию. Это дешево для этой акции, особенно по сравнению с коэффициентом P/E акций Coca-Cola более 23 в 2025 году.
Однако наибольшее различие в ценности заключается в различии дивидендов этих двух акций. Предполагаемая дивидендная доходность Coca-Cola в размере 2,9% уважаема, но значительно меньше предполагаемой дивидендной доходности PepsiCo в размере 4%. Мало вероятно, что дивиденды PepsiCo не будут выплачены в будущем, или, скорее, что его 53-летний ряд ежегодного роста дивидендов будет нарушен в ближайшее время. Объем выплаченных дивидендов в размере 5,56 доллара за акцию за последние 12 месяцев значительно меньше, чем 8,16 доллара на акцию, заработанных в прошлом году, несмотря на все упомянутые вызовы, а также аналогичную цифру чистой прибыли, которую она ожидает сообщить за этот год.
Возможно, главная причина того, что акции PepsiCo сейчас искрятся неоцененной ценностью, заключается в том, что она проявила такую плохую производительность, хотя компания, наконец, начинает понимать - и исправлять - то, что в последнее время больше всего ее сдерживало.
Одной из этих инициатив является пересмотр ее продукции. К примеру, ее недавние приобретения Siete Foods и Sabra предлагают мгновенный доступ к аутентичным брендам на мексиканском и ближневосточном сегментах пищевого рынка в период, когда эта аутентичность востребована. Компания также реагирует на непрерывный переход потребителей от сахаристых газированных напитков и соленых закусок к более здоровым вариантам. Например, она уделяет больше внимания своей линейке закусок Simply, которые не содержат искусственных красителей или ароматизаторов. В то же время, после недавнего приобретения содового бренда Poppi, PepsiCo представила новую пребиотическую колу.
Это не только пересмотр ее линейки продукции. PepsiCo также внедряет технологии для повышения эффективности и экономичности своей цепи поставок, где ей больше всего нужна помощь. Хотя эта часть пути к повороту началась более года назад, ее роботизированные склады на базе искусственного интеллекта теперь начинают проявлять свою намеченную эффективность, в то время как ее партнерство с Salesforce для создания индивидуальных AI-агентов обслуживания клиентов показывает перспективу как средство экономии времени и снижения затрат.
Верх открыт
Работы, безусловно, еще много. Однако компания движется в правильном направлении, особенно с точки зрения сокращения расходов, а также в плане актуальности продукта. Пока что мы видим лишь небольшое улучшение от этих инициатив, что вполне ожидаемо в индустрии потребительских товаров, которая требует множество трудоемких производственных шагов и страдает от медленного движения процесса продаж.
Однако то, что бизнес движется медленно, не обязательно означает, что инвесторам предоставлено много времени для размышлений. Как только большинство инвесторов признают, что переосмысление PepsiCo - это именно то, что компании нужно, недооцененные акции могут начать двигаться довольно быстро к более высокой оценке.
Фактически, кажется, что это все равно происходит. В то время как акции PepsiCo все еще значительно ниже своего пика середины 2023 года, они все еще выше на 12% от их минимума в июне. Это самый большой непрерывный рост, который видел этот тикер за последние несколько лет, что указывает на то, что хотя бы некоторые инвесторы начинают верить в усилия по повороту.
Другими словами, если вас интересует, вам, возможно, не стоит слишком долго медлить на боковой линии, просто ждать, что произойдет. Эта акция может быстро ускользнуть от вас, учитывая все изменения к лучшему, произошедшие всего лишь за последние несколько месяцев.
Следует ли вам покупать акции Coca-Cola прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Coca-Cola, обратите внимание на следующее:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что выделила, что, по их мнению, являются10 лучших акций для инвесторов к покупке прямо сейчас, и Coca-Cola не входит в их число. Эти 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Подумайте о том, когда Netflix вошел в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы вложили $1,000 во время нашего рекомендации, у вас было бы $653,427!* Или когда Nvidia вошел в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы вложили $1,000 во время нашего рекомендации, у вас было бы $1,119,863!*
Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisors составляет 1,060% превосходство над рынком по сравнению с 182% для S&P 500. Не упустите возможность увидеть последний топ-10 список, доступный при подписке на Stock Advisor.
Посмотрите на 10 акций
*Доходы Stock Advisor по состоянию на 11 августа 2025 года
Джеймс Брамли имеет позиции в Coca-Cola. The Motley Fool имеет позиции и рекомендует Salesforce. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Pepsi против Coke: Какая акция содовой имеет большую ценность? была первоначально опубликована The Motley Fool