Investing.com -- В заметке для клиентов во вторник Банк Америки призвал к осторожности по отношению к акциям малой капитализации, несмотря на недавние откаты, указывая на проблемы с оценкой и на текущие риски для индекса Russell 2000.
Банк Америки отметил, что прогнозный коэффициент цена/прибыль (P/E) индекса незначительно снизился до 15,4x в июле, всего на 2% выше его исторического среднего.
Тем временем P/E индекса Russell 1000 вырос до 22,1x, возглавляемый мега-капиталами, сжимая относительное P/E отношение Russell 2000 к Russell 1000 до 0,70x, самого низкого значения с середины 2022 года и примерно на 30% ниже его исторической нормы.
Тем не менее, Банк Америки отмечает, что полное возвращение среднего значения на 30% может быть маловероятным из-за ухудшения качества Russell 2000 по сравнению с историей, выделяя более высокий уровень задолженности и волатильность прибыли на акцию, а также меньшее количество прибыльных компаний.
Несмотря на это, Банк Америки указывает на крайне низкую стоимость по отношению к другим активам, сочетая это с 10 годами недооценки, легкой позицией и секулярными темами (ресурсная база/пик глобализации/цикл капиталовложений в США), что, по их мнению, позволяет предположить, что акции малой капитализации могут показать лучшую доходность в течение следующего десятилетия.
С точки зрения фундаментального анализа, Банк Америки остается осторожным на ближайшую перспективу из-за рисков со стороны ФРС и тарифов, а также из-за все еще слабых прибылей, хотя 2-й квартал показал некоторые положительные моменты.
Банк пояснил, что прибыльный рост для S&P 600 идет вверх с улучшением прогнозов и тенденций к росту доходов во всех категориях капитализации, однако тенденции по продажам и корпоративное настроение для малых капиталов остаются слабее по сравнению с крупными капиталами.
Банк отдает предпочтение средним капиталам перед малыми в этом году из-за лучших фундаментальных показателей, чистых балансов и меньшего риска тарифов, отмечая, что средние капиталы торгуются с премией в 14% по сравнению с малыми капиталами, но эта премия является самой низкой с начала 2025 года.
В секторе малых капиталов финансы все еще занимают первое место, поддерживаемые сильным ростом кредитов и прогнозами по доходам от процентов по кредитам, в то время как здравоохранение, материалы и энергетика занимают низкие позиции.
Связанные статьи
Следует ли покупать коррекцию на Russell 2000?
Клиенты вкладываются в летнее ралли, готовясь к последующей коррекции, говорит Хартнетт из Банка Америки
7 недооцененных акций, растущих с потенциалом более 50%
