Согласно нашим данным о IPO, предоставленным IPOScoop, Bullish собирается провести IPO на этой неделе. Это криптовалютная биржа, зарегистрированная на Каймановых островах и планирующая привлечь более $600 миллионов, согласно заявлению в SEC в начале этого месяца.[1] Признак времени? Возможно. Это достаточно для того, чтобы заинтересовать контраргументационных инвесторов, учитывая название. После нескольких успешных историй о выходе на IPO в этом году, фирма, возглавляемая генеральным директором Томом Фарли, бывшим президентом Нью-Йоркской фондовой биржи, имеет многое, чему следует соответствовать.
Вулканический дебют Figma присоединяется к гороколесу IPO CoreWeave и Circle
Внимание! GuruFocus обнаружил 5 предупреждающих знаков с CRCL.
Circle (NYSE:CRCL) является главным победителем IPO в этом году, выросший на 418% с первого дня торгов, в то время как игрок в области ИИ CoreWeave (NASDAQ:CRWV) показывает прирост в 173% с момента своего первого появления на бирже в начале июня.[2] Новое лихорадочное состояние окружает Figma (NYSE:FIG), компанию, предоставляющую интерфейс для проектирования на основе браузера, которая приносит воспоминания о середине и конце 1990-х годов, когда начала торговаться в июле.
Но не исчезает ли блеск IPO-истории Золушки 2025 года? CRCL был сокращен практически вдвое с пика июня до уровня ниже $150 в течение прошлой недели, CRWV упал на 55% в начале лета, а FIG резко упал после начального всплеска. Тем не менее, Renaissance IPO ETF (IPO), который включает акции недавних IPO, достиг новых максимумов по данным с начала 2022 года с началом августа.
Окно IPO открывается... В некоторых местах
Ясно, что среда IPO на данный момент более благоприятная, чем несколько кварталов назад, но для частных компаний, рассматривающих возможность выхода на публичный рынок, все еще существует неопределенность. Конечно, для компаний, связанных с ИИ и криптовалютами, наступило лучшее время, но компании в других, более цикличных отраслях могут по-прежнему действовать осторожно.
Последние показатели индексов деловой активности в производственном и сервисном секторах не были особенно обнадеживающими, в то время как прирост прибыли вне акций Магнитных Семерок ничтожен. Таким образом, ситуация с IPO отражает то, что мы видим на большинстве рынков США: веселье в технологическом секторе (конкретно в области ИИ и криптовалют) и удачи всем остальным, особенно внутренним малым и средним компаниям.
Стартап в области космоса Firefly Aerospace (NASDAQ:FLY) вышел на рынок на прошлой неделе, в четверг, 7 августа, и нацелен на более устойчивый успех, чем Voyager Technologies (NYSE:VOYG), который был популярен после своего июньского IPO.
IPO Bullish следует за трудностями фиксации цены Figma
Что произойдет на этой неделе с Bullish (который торгуется под тикером BLSH), станет последним индикатором общего тренда. Давление безусловно оказалось на его организаторов в связи с ценообразованием Figma. FIG был оценен в $33, открылся на $85, затем достиг пика на второй сессии на уровне $142. Его рыночная капитализация поднялась до $70 миллиардов, что (на тот момент) делало его крупнее 340 компонентов S&P 500.
Когда акции ценятся значительно ниже уровня торговли после IPO, многие эксперты утверждают, что значительные деньги остались на столе. Если бы банки-организаторы установили более высокую цену, первоначальные инвесторы могли бы получить еще большую выгоду. Вместо этого быстрые прибыли достались новым акционерам, которые купили по цене IPO.
Увеличение количества IPO-заявок сигнализирует о постепенном восстановлении рынка
Общей картиной остается явно, хотя и постепенно, восходящий тренд в количестве новых заявок на IPO. Число (за последние 12 месяцев) достигло минимума в первом квартале 2024 года, и с тех пор мы видим умеренный годовой прирост. Мы еще не на полпути третьего квартала, и мы уже достигли около 70% общего числа заявок на IPO за третий квартал 2024 года. Все это время крупные частные компании тщательно выбирают момент для выхода на публичный рынок.
Количество IPO постепенно восстанавливается с начала 2024 года
Источник: IPOScoop через Wall Street Horizon
Прогнозирование следующего крупного IPO: Klarna и другие претенденты
Кто может быть следующим? Есть онлайн-рынок прогнозов для этого. Согласно Kalshi, ставки на то, что шведская финтех-компания Klarna, специализирующаяся на покупке сейчас и оплате позже, проведет IPO к концу года, составляют 81%.[3] Последние отчеты говорят о том, что Klarna возобновит процесс проведения публичного предложения акций уже в сентябре.
SpaceX, OpenAI и Anthropic ждут своего дебюта на рынке
Discord, Cerebras и Databricks также могут провести IPO к концу 2025 года, но настоящими грузовиками, которые предстоит выйти, являются SpaceX, OpenAI и Anthropic. Оценки составляют сотни миллиардов долларов для этих частных гигантов, и высокие оценочные цены наблюдаются каждый раз при проведении очередного раунда финансирования. Банкиры Уолл-стрит, без сомнения, нетерпеливо ждут возможности организовать дорожные шоу IPO, тогда как Илон Маск и Сэм Альтман могут использовать растущие оценки.
Макроусловия и деятельность по слияниям и поглощениям влияют на общий прогноз рынка IPO
Что касается пространства вне технологического сектора, может потребоваться время, чтобы макроусловия стали более благоприятными для расцвета IPO. Снижение процентных ставок поможет стимулировать разблокировку капитала, при условии избежания затяжного экономического спада. Наша команда также будет следить за тенденциями в сфере слияний и поглощений как потенциальным первым шагом к возобновлению деятельности в циклических секторах.
Итог
С таким множеством крупных победителей первого дня IPO, случайные инвесторы могут подумать, что рынок IPO так же горяч, как никогда. Это не так, если смотреть на данные. Тем не менее, капиталовложения находятся в более сильном положении по сравнению с последними годами, и в очереди на IPO стоит множество игроков в области ИИ и высоких технологий.
1 Peter Thiel поддерживаемый Bullish нацелен на оценку до $4.2 миллиарда в рамках IPO в США, CNBC, Reuters, 5 августа 2025 года, https://www.cnbc.com2 CRCL, StockCharts, 8 августа 2025 года, https://schrts.co/psVDVaxg3 Kalshi, Какие компании официально объявят об IPO в этом году?, 8 августа 2025 года, https://kalshi.com/markets/kxipo/ipos Copyright 2025 Wall Street Horizon, Inc. Все права защищены. Не копировать, распространять, продавать или изменять данный документ без предварительного письменного согласия Wall Street Horizon. Эта информация предоставляется исключительно в информационных целях. Ни компания TMX Group Limited, ни ее аффилированные компании не гарантируют полноты информации, содержащейся в настоящей публикации, и не несут ответственности за какие-либо ошибки или упущения в этой информации или в вашем использовании или полагании на нее. Данная публикация не предназначена для предоставления юридических, бухгалтерских, налоговых, инвестиционных, финансовых или иных консультаций и не должна использоваться для получения таких консультаций. Предоставленная информация не является приглашением к покупке ценных бумаг, включая те, которые котируются на Торонто Сток Эксчейндж и/или TSX Вентур Эксчейндж. Компания TMX Group и ее аффилированные компании не рекомендуют или не рекомендуют какие-либо ценные бумаги, указанные в настоящей публикации. Настоящая публикация не является предложением к продаже или приглашением к покупке ценных бумаг, и не может быть совершена продажа ценных бумаг в любом штате или юрисдикции, в которой такое предложение, приглашение или продажа является незаконной до регистрации или квалификации в соответствии с законодательством о ценных бумагах любого такого штата или юрисдикции. TMX, дизайн TMX, TMX Group, Торонто Сток Эксчейндж, TSX и TSX Вентур Эксчейндж являются товарными знаками TSX Inc. и используются по лицензии. Wall Street Horizon является товарным знаком Wall Street Horizon, Inc. Все другие товарные знаки, использованные в настоящей публикации, являются собственностью их соответствующих владельцев.
Эта статья впервые появилась на GuruFocus.