Ford (F) продемонстрировал еще один сильный квартал вопреки негативному воздействию изменяющихся торговых политик, нарастающих торговых споров на мировом рынке и проблем, связанных с затратами на трансформацию своей бизнес-модели. Акции Ford выросли на 12,5% с начала года.
Однако дивидендные инвесторы имеют еще одну озабоченность. Ford предлагает привлекательную прогнозную дивидендную доходность в размере 5,4%, исключая специальные дивиденды. Они сомневаются, может ли щедрое вознаграждение Ford выдержать вес в размере $2 миллиарда тарифов к 2025 году, позволяя при этом рост в рамках его амбициозного долгосрочного плана. Давайте узнаем, что Ford делает в этом отношении.
Больше новостей от Barchart
Эта акция с высоким дивидендным доходом (7%) значительно упала в 2025 году. Следует ли покупать акции на спаде?
Высокие доходы без высоких рисков: 3 короля дивидендов, которые вы захотите держать вечно
Получите эксклюзивные исследования с бесплатным информационным бюллетенем Barchart Brief. Подпишитесь сейчас для быстрого, проницательного анализа рынка в середине дня, которого вы не найдете больше нигде.
Сильный квартал в сложной среде
Дивидендная доходность Ford превышает среднюю доходность сектора потребительской дискреционной продукции в размере 1,9% и доходность конкурента General Motors (GM) в размере 1,1%. Более того, ее прогнозное соотношение дивидендов к выплатам (сумма дохода, выплаченная в виде дивидендов) в размере 43% низкое, что подразумевает, что дивиденды в настоящее время устойчивы и есть потенциал для роста.
Во втором квартале Ford сгенерировал $2,8 миллиарда скорректированного свободного денежного потока, завершив квартал с $28,4 миллиарда наличных и $46,6 миллиарда ликвидности. Сильная ликвидность позволяет Ford продолжать инвестировать в сегменты роста, такие как Ford Pro, даже в условиях макроэкономических спадов, сохраняя свои дивидендные обязательства. Ford сообщил о доходе в размере $50,2 миллиарда, увеличении на 5% по сравнению с прошлым годом, и скорректированном EBIT в размере $2,1 миллиарда. Эти результаты были достигнуты несмотря на $800 миллионов тарифных расходов, что доказывает, что автопроизводитель нашел способы доставки операционных улучшений несмотря на сложные торговые условия.
Одной из крупнейших подушек безопасности для дивидендов Ford является Ford Pro, дивизион коммерческих автомобилей и услуг компании. Выручка во втором квартале выросла на 11% и составила почти $19 миллиардов. За последние 12 месяцев послепродажные продажи (запчасти, программное обеспечение и услуги) составляли 17% прибыли Ford Pro, приближаясь к цели в 20% на следующий год. Этот переход к постоянным, высокомаржинальным доходам делает Ford Pro менее цикличным, чем традиционные продажи автомобилей, что является значительным преимуществом в условиях глобальных торговых нарушений.
Кроме того, платные программные подписки в Ford Pro выросли на 24% год к году и составляют 757 000. Генеральный директор Джим Фарли подчеркнул, что капитал направляется в Ford Pro и в сторону конкретных проектов по развитию электромобилей, что указывает на то, что Ford приоритизирует прибыльность и стабильность перед быстрым расширением электромобилей, что обнадеживает дивидендных инвесторов.
Отрасль электромобилей в целом столкнулась с колебаниями спроса и проблемами прибыльности. Однако дивизион Model e Ford увеличил выручку более чем вдвое до $2,4 миллиарда в этом квартале, с значительным улучшением маржинальности и снижением себестоимости материалов.
Следующий волновой момент в области электромобилей Ford, описанный Фарли как момент Model T, был представлен 11 августа в Кентукки с новой электрической платформой, направленной на переопределение семейных автомобилей в терминах технологии, эффективности и функций. Этот запуск, в случае успеха, может оказать значительное влияние на долгосрочное позиционирование Ford на рынке, хотя прибыльность в ближайшей перспективе остается предметом рабочего процесса. Руководство похвасталось тем, что Ford продал больше электрифицированных автомобилей (электромобили + гибриды) чем оба его основных внутренних конкурента в сумме, при этом электрифицированные модели составляют 14% от общего объема продаж в США.
Как Ford планирует решить проблему тарифов и торговой политики
Фарли заявил, что Ford ожидает, что тарифы станут головной болью в размере $2 миллиардов в этом году, и компания активно управляет этим через стратегию продукта, дисциплину ценообразования и целевое распределение капитала. Тарифная стратегия Ford заключается в избегании высоковольюмных сегментов общих автомобилей, требующих производства за рубежом для сохранения конкурентоспособности по цене. Вместо этого планируется сосредоточиться на:
Грузовики и внедорожники, где Ford имеет доминирующую долю рынка
Коммерческие автомобили и услуги Ford Pro
Иконические продукты страсти, такие как Bronco и Mustang
Прорывные технологии электромобилей, разработанные и произведенные в США
Компания также планирует сэкономить $1 миллиард на чистых издержках в этом году (исключая тарифы), причем снижение себестоимости материалов составит большую часть сбережений. Ford подтвердил свою политику возврата капитала, возвращая 40-50% скорректированного свободного денежного потока за последние годы акционерам к 2025 году. На третий квартал правление объявило дивиденд в размере $0,15 на акцию
Учитывая стабильную генерацию свободного денежного потока Ford, сильное положение ликвидности, разнообразные источники прибыли и текущие усилия по сокращению издержек, текущий дивиденд кажется устойчивым, даже на фоне $2 миллиардов тарифных ветров в течение года. Учитывая уже включенные тарифы, Ford рассчитывает на скорректированный EBIT в размере $6,5-7,5 миллиарда и скорректированный свободный денежный поток в размере $3,5-4,5 миллиарда. Это говорит о том, что несмотря на неопределенность в политике, компания считает, что ее основной бизнес достаточно силен, чтобы выполнить свои прогнозы.
Что говорит Уолл-стрит о акциях Ford?
На Уолл-стрит акции Ford оцениваются как Общий Холд. Из 24 аналитиков, следящих за акциями, трое оценивают их как Сильную Покупку, 15 - как Холд, двое считают Модеративной Продажу, и четверо - Сильной Продажу. Акции Ford превысили среднюю целевую цену аналитиков в размере $10,33. Однако их высокая целевая цена $14,00 подразумевает, что цена акций может вырасти на 25% от текущих уровней.
Вывод: Дивиденды Ford выглядят надежными на данный момент
Не смотря на риски, такие как дальнейшее нарастание торговых конфликтов, волатильность спроса на электромобили или резкое замедление в отрасли, сильный баланс Ford, разнообразные операции и дисциплинированное распределение капитала свидетельствуют о том, что его дивиденды пока что безопасны.
На момент публикации Сушри Моханти не имела (непосредственно или косвенно) позиций ни в одной из упомянутых ценных бумаг в этой статье. Вся информация и данные в этой статье предоставлены исключительно в информационных целях. Эта статья была изначально опубликована на Barchart.com
