Рост промпроизводства в РФ в июле 2025 года, согласно ожиданиям экономистов, составил 1,8% в годовом выражении, инфляция - 0,76%. Таковы данные консенсус-прогноза основных макропоказателей в июле, составленного "Интерфаксом" на основе опроса аналитиков ведущих инвесткомпаний, банков и аналитических центров.
Как сообщалось, промышленное производство в РФ в июне 2025 года выросло на 2,0% в годовом выражении после роста на 1,8% в мае. По оценкам ЦБ (озвученным рядом членов совета директоров на последнем заседании по ставке), положительный разрыв выпуска в экономике (перегрев - ИФ) может полностью закрыться в III квартале. Поэтому темпы роста могут стабилизироваться примерно на текущих уровнях, если не произойдет переохлаждения экономики.
В целом в 2025 году экономисты ожидают рост в промышленности на 1,7% (прогноз снизился с 1,8% по опросу месяц назад) после повышения на 4,6% в 2024 году. Минэкономразвития в апреле повысило свой прогноз по росту промпроизводства в 2025 году до 2,6% с сентябрьских 2,0%, уточнит свою оценку в конце августа-начале сентября.
Консенсус-прогноз по росту ВВП РФ во II квартале равен 1,5% (в I квартале был рост на 1,4%).
Прогнозы экспертов на 2025 год по росту ВВП колеблются от 0,6% до 2,1%. Консенсус-прогноз по динамике ВВП РФ на 2025 год предполагает рост 1,4% (не изменился по сравнению с опросом месяц назад), что хуже официального прогноза Минэкономразвития от апреля (рост на 2,5%), но соответствует примерно середине апрельского интервального прогноза ЦБ (1,0-2,0%).
В 2026 году аналитики ожидают рост российской экономики на 1,7% (также 1,7% по опросу месяц назад), что ниже ожиданий Минэкономразвития (рост на 2,4%), но выше прогноза ЦБ (0,5-1,5%).
В июле аналитики ожидают инфляцию на уровне 0,76% (из-за индексации тарифов ЖКХ), что значительно ниже показателя июля 2024 года (1,14%). Это означает замедление годовой инфляции в июле примерно до 8,99% с 9,40% на конец июня.
Консенсус-прогноз по инфляции на 2025 год снизился до 6,6% с 6,8% по опросу месяц назад. В 2026 году аналитики в среднем ожидают инфляцию на уровне 4,8% (месяц назад ожидали 4,9%).
ЦБ в июле понизил свой прогноз по инфляции на 2025 год до 6,0-7,0% с апрельских 7,0-8,0%, на 2026 год оставил 4,0%. Минэкономразвития в апреле повысило прогноз по инфляции на 2025 год до 7,6% с 4,5% в сентябрьской версии (но также уже заявляло, что инфляция идет ниже прогноза и вероятно понизит свой прогноз в конце августа-начале сентября), в 2026 году ждет инфляцию на уровне 4,0%.
Разброс по уровню ключевой ставки на конец 2025 года - от 15% до 16%. Средние ожидания по ключевой ставке на конец 2025 года равняются 15,6% при среднегодовом ее уровне в 19,1%.
На конец 2026 года аналитики в среднем ожидают снижение ключевой ставки до 11,5% при среднегодовом уровне в 2026 году 13,3%.
Консенсус-прогноз по курсу доллара на конец 2025 года равняется 92,0 руб., по курсу евро - 105,7 руб., по курсу юаня - 12,8 руб.
В опросе приняли участие аналитики следующих организаций: Альфа-банк, ВТБ (MOEX: VTBR), ВЭБ (OKPO code: 00005061), Газпромбанк, ING, Институт экономической политики, Промсвязьбанк (MOEX: PSKB), "Ренессанс Капитал", SberCIB, "Тинькофф Инвестиции", "Уралсиб" (MOEX: USBN).
| июль 2025 | 2025 | 2026 | 2025 (офиц. *) | 2026 (офиц. *) | |
|---|---|---|---|---|---|
| Макроэкономические показатели | |||||
| ВВП в реальном выражении, в % к пред. году | 101,5 (II кв) | 101,4 | 101,7 | 102,5 | 102,4 |
| Объем промышленного производства, в реальном выражении в % к пред. году | 101,8 | 101,7 | 102,3 | 102,6 | 102,9 |
| Нефть, среднегодовая, Brent, $/барр. | 68 | 66 | 68 | 72 | |
| Инвестиции в основной капитал в реальном выражении, в % к пред. Году | 102,9 | 102,9 | 101,7 | 103,0 | |
| Оборот розничной торговли в реальном выражении, в % к пред. Году | 101,6 | 102,2 | 102,6 | 106,6 | 106,1 |
| Безработица, % на конец периода | 2,2 | 2,4 | 2,6 | ||
| Реальная заработная плата, в % к пред. году | 103,5 | 102,9 | 106,8 | 105,7 | |
| Цены и валютный курс | |||||
| Инфляция, в % за период | 0,76 | 6,6 | 4,8 | 7,6 | 4,0 |
| Ключевая ставка ЦБ, на конец периода, в % | 15,6 | 11,5 | |||
| Ключевая ставка ЦБ, в среднем за год, в % | 19,1 | 13,3 | |||
| Цены производителей, в % за период | -0,1 | 2,1 | 5,3 | ||
| Курс рубля к доллару США, на конец периода | - | 92,0 | 101,5 | 94,3 (**) | 100,2 (**) |
| Курс рубля к евро, на конец периода | - | 105,7 | 117,0 | ||
| Курс рубля к юаню, на конец периода | 12,8 | 14,2 | |||
| Внешнеэкономические показатели | |||||
| Международные резервы России, в млрд долл., на конец периода | - | 671 | 691 | ||
| Экспорт товаров, в млрд долл. | - | 404 | 405 | 411 | 456 |
| Импорт товаров, в млрд долл. | - | 299 | 307 | 324 | 348 |
| Текущий счет ПБ, в млрд долл. | 37 | 29 |
- *) прогноз Минэкономразвития от апреля 2025 года
- **) среднегодовой курс рубля к доллару
