Выберите действие
avatar

#переведено ИИ

Оценка справедливой стоимости Aehr Test Systems

0
19 просмотров

Основные выводы

  • Проектируемая справедливая стоимость Aehr Test Systems составляет 17,00 долларов США на основе двухэтапного свободного денежного потока к собственному капиталу

  • При цене акций в 19,45 долларов США Aehr Test Systems торгуется примерно по своей оцененной справедливой стоимости

  • Наша оценка справедливой стоимости на 3,0% выше целевой цены аналитика Aehr Test Systems в размере 16,50 долларов США

В данной статье мы собираемся оценить внутреннюю стоимость Aehr Test Systems, Inc. (NASDAQ: AEHR), принимая во внимание ожидаемые будущие денежные потоки и дисконтируя их к их текущей стоимости. Мы воспользуемся моделью дисконтированного денежного потока (DCF) для этой цели. На самом деле это совсем не так сложно, хотя на первый взгляд может показаться довольно сложным.

Мы бы хотели предостеречь, что существует множество способов оценки стоимости компании, и, как и у DCF, у каждой техники есть свои преимущества и недостатки в определенных сценариях. Каждый, кто заинтересован в изучении внутренней стоимости, должен прочитать анализную модель Simply Wall St.

Эта технология может заменить компьютеры: узнайте о 20 акциях, работающих над реализацией квантовых вычислений.

Модель

Мы используем так называемую 2-х этапную модель, что означает, что у нас есть два разных периода для роста денежных потоков компании. Обычно первый этап предполагает более высокий рост, а второй этап - фазу более низкого роста. На первом этапе нам нужно оценить денежные потоки в бизнесе на следующие десять лет. При возможности мы используем прогнозы аналитиков, но когда они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетного значения. Мы предполагаем, что компании с уменьшающимся свободным денежным потоком замедлят темп уменьшения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление темпа роста за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить, что рост склонен замедляться более в начальные годы, чем в более поздние.

DCF основан на идее, что доллар в будущем менее ценен, чем доллар сегодня, и поэтому сумма этих будущих денежных потоков затем дисконтируется к текущей стоимости:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) за 10 лет

2026

2027

2028

2029

2030

2031

2032

2033

2034

2035

Леверед FCF ($, Миллионы)

4,01 млн долларов США

5,91 млн долларов США

11,0 млн долларов США

15,8 млн долларов США

26,7 млн долларов США

35,3 млн долларов США

43,7 млн долларов США

51,3 млн долларов США

58,1 млн долларов США

64,0 млн долларов США

Прогноз темпа роста источника

Аналитик x1

Аналитик x1

Аналитик x1

Аналитик x1

Аналитик x1

Прогноз 32,50%

Прогноз 23,67%

Прогноз 17,49%

Прогноз 13,17%

Прогноз 10,14%

Текущая стоимость ($, Миллионы) Скидка @ 10%

3,6 млн долларов США

4,9 млн долларов США

8,2 млн долларов США

10,7 млн долларов США

16,4 млн долларов США

19,7 млн долларов США

22,1 млн долларов США

23,6 млн долларов США

24,2 млн долларов США

24,2 млн долларов США

(\"Est\" = темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Текущая стоимость 10-летних денежных потоков (PVCF) = 158 млн долларов США

После расчета текущей стоимости будущих денежных потоков за первый 10-летний период нам нужно рассчитать Терминальную стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки за пределами первого этапа. По ряду причин используется очень консервативный темп роста, который не может превышать темп роста ВВП страны. В данном случае мы использовали 5-летнюю среднюю доходность государственных облигаций на 10 лет (3,1%) для оценки будущего роста. Так же, как и с 10-летним периодом 'роста', мы дисконтируем будущие денежные потоки к текущей стоимости, используя стоимость собственного капитала в размере 10%.

Терминальная стоимость (TV) = FCF2035 (1 + g) (r g) = 64 млн долларов США (1 + 3,1%) (10% 3,1%) = 926 млн долларов США

Текущая стоимость терминальной стоимости (PVTV) = TV / (1 + r)10 = 926 млн долларов США (1 + 10%)10 = 351 млн долларов США

Общая стоимость - это сумма денежных потоков за следующие десять лет плюс дисконтированная терминальная стоимость, что приводит к общей стоимости собственного капитала, которая в данном случае составляет 509 млн долларов США. На последнем этапе мы делим стоимость собственного капитала на количество выставленных акций. По отношению к текущей цене акций в 19,5 доллара, компания кажется примерно по справедливой стоимости на момент написания. Не забывайте, что это всего лишь приблизительная оценка, и как и вся сложная формула - мусор на входе, мусор на выходе.

Предпосылки

Расчет выше очень зависит от двух предпосылок. Первая - это ставка дисконта, а вторая - денежные потоки. Если вы не согласны с этими результатами, попробуйте рассчитать это сами и поиграйте с предпосылками. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие потребности в капитале компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Aehr Test Systems как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконта, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), которая учитывает долг. В этом расчете мы использовали 10%, которые основаны на леверед бета в размере 1,541. Бета - это мера волатильности акции по сравнению с рынком в целом. Мы получаем нашу бету из средней беты отрасли глобально сравнимых компаний, с наложенным ограничением между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Посмотрите наш последний анализ для Aehr Test Systems

SWOT-анализ для Aehr Test Systems

Сильные стороны

  • В настоящее время без долгов.

Слабые стороны

  • Дорогой на основе коэффициента P/S и оцененной справедливой стоимости.

Возможности

  • Ожидается, что компания достигнет точки безубыточности в следующем году.

  • Имеет достаточный запас наличных денег на более чем 3 года на основе текущих свободных денежных потоков.

Угроза

  • Для AEHR не видно явных угроз.

Двигаясь дальше:

Оценка - лишь одна сторона медали при формировании вашей инвестиционной стратегии, и желательно, чтобы она не была единственным аспектом анализа компании. Модель дисконтированных денежных потоков (DCF) не является идеальным инструментом для оценки акций. Лучше всего использовать модель DCF для проверки определенных предположений и теорий, чтобы узнать, приведут ли они к тому, что компания недооценена или переоценена. Например, изменения в стоимости собственного капитала компании или безрисковой ставки могут существенно повлиять на оценку. Для Aehr Test Systems необходимо оценить три основных фактора:

  1. Риски: У каждой компании они есть, и мы выявили 2 предупреждающих знака для Aehr Test Systems, о которых вам следует знать.

  2. Управление: Увеличивают ли внутренние лица свои доли, чтобы воспользоваться настроениями рынка относительно будущего прогноза AEHR? Ознакомьтесь с нашим анализом управления и совета директоров с исследованиями о компенсации главного исполнительного директора и факторах управления.

  3. Другие Надежные Бизнесы: Низкий уровень долга, высокая доходность по собственному капиталу и хорошая прошлая производительность являются фундаментальными для крепкого бизнеса. Почему бы вам не исследовать наш интерактивный список акций с прочными фундаментальными характеристиками, чтобы увидеть, возможно, другие компании, о которых вы не задумывались!

PS. Приложение Simply Wall St проводит оценку дисконтированных денежных потоков для каждой акции на NASDAQCM каждый день. Если вы хотите найти расчет для других акций, просто выполните поиск здесь.

Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены содержанием? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае, напишите на почту editorial-team (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы делаем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя объективную методологию, и наши статьи не являются финансовым советом. Она не является рекомендацией к покупке или продаже акций, и не принимает во внимание ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стараемся предоставлять вам анализ, сосредоточенный на долгосрочных данных, опираясь на фундаментальные данные. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние ценовые объявления компаний или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упоминаемых акциях.

Поделись своим мнением

avatar
 
ООО "Профинансы ИТ решения"
Юридический адрес: 123112, Российская Федерация, г. Москва, Пресненская набережная, д.12, этаж 82, офис 405, помещение 4
ОГРН: 1227700402522
ИНН: 9703096398
КПП: 770301001
Расчётный счет 40702810710001115701
Корреспондентский счет 30101810145250000974
БИК банка 044525974
Банк АО "ТИНЬКОФФ БАНК"
Информация на данном сайте представлена исключительно для ознакомления и самостоятельного анализа инвестором. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Не является рекламой ценных бумаг определенных компаний. Графики стоимости ценных бумаг отражают историческую динамику цены и не могут быть гарантией доходности в будущем. Прошлые результаты инвестиционной деятельности не гарантируют доходность в будущем. Числовые показатели взяты из официальных финансовых отчетов представленных компаний. ООО «ПРОФИНАНСЫ ИТ РЕШЕНИЯ» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае использования представленной на сайте информации в своей инвестиционной стратегии, покупки и продажи указанных на сайте ценных бумаг.