Торгует ли Amcor plc (NYSE:AMCR) с 44% скидкой?

Исследуйте справедливые цены Amcor от сообщества и выберите свою

Ключевые идеи

• Используя модель двух стадий свободного денежного потока к собственному капиталу, справедливая оценка стоимости Amcor составляет 15,55 долларов США

• Цена акции Amcor в 8,73 доллара США сигнализирует, что она может быть недооценена на 44%

• Целевая цена аналитиков на AMCR составляет 11,04 доллара США, что на 29% ниже нашей оценки справедливой стоимости

Сегодня мы рассмотрим один из способов оценки внутренней стоимости Amcor plc (NYSE:AMCR), принимая во внимание ожидаемые будущие денежные потоки и дисконтирование их к сегодняшней стоимости. На этот раз мы воспользуемся моделью дисконтированного денежного потока (DCF). Верите или нет, не так уж сложно следовать этому, как вы увидите на нашем примере!

Мы бы хотели предупредить, что существует множество способов оценки компании, и, как и DCF, у каждой техники есть свои преимущества и недостатки в определенных сценариях. Если вы хотите узнать больше о дисконтированных денежных потоках, то основы этого расчета можно подробно изучить в модели анализа Simply Wall St.

Эта технология может заменить компьютеры: узнайте о 20 акциях, которые работают над реализацией квантовых вычислений.

Какова ожидаемая оценка?

Мы используем то, что называется двухступенчатой моделью, что просто означает, что у нас есть два разных периода темпов роста денежных потоков компании. Обычно первый этап - это более быстрый рост, а второй этап - это фаза более низкого роста. Для начала нам нужно оценить следующие десять лет денежных потоков. Где это возможно, мы используем прогнозы аналитиков, но когда они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетного значения. Мы предполагаем, что компании с уменьшающимся свободным денежным потоком замедлят темп снижения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят, что темп их роста замедлится за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить тот факт, что рост обычно замедляется больше в начальные годы, чем в последующие.

DCF основан на идее, что доллар в будущем менее ценен, чем доллар сегодня, поэтому нам нужно дисконтировать сумму будущих денежных потоков, чтобы получить оценку текущей стоимости:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

("Прогноз" = Темп роста свободного денежного потока, оцененный Simply Wall St)
Текущая стоимость денежного потока на 10 лет (PVCF) = 13 млрд долларов США

После расчета текущей стоимости будущих денежных потоков в начальный 10-летний период нам нужно рассчитать Терминальную стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки за пределами первого этапа. Формула Гордона используется для расчета Терминальной стоимости при будущем годовом темпе роста, равном 5-летнему среднему показателю доходности 10-летних государственных облигаций в размере 3,1%. Мы дисконтируем терминальные денежные потоки к текущей стоимости по стоимости собственного капитала в размере 7,3%.

Терминальная стоимость (TV)= FCF₂₀₃₅ (1 + g) (r g) = 1,9 млрд долларов США (1 + 3,1%) (7,3% 3,1%) = 47 млрд долларов США

Текущая стоимость Терминальной стоимости (PVTV)= TV / (1 + r)¹⁰= 47 млрд долларов США ( 1 + 7,3%)¹⁰= 23 млрд долларов США

Общая стоимость, или стоимость собственного капитала, затем является суммой текущей стоимости будущих денежных потоков, которая в данном случае составляет 36 млрд долларов США. Чтобы получить внутреннюю стоимость на акцию, мы делим это на общее количество акций. По сравнению с текущей ценой акции в 8,7 доллара США, компания выглядит довольно выгодно со скидкой в 44% от текущей цены акций. Оценки - не точные инструменты, скорее похожие на телескоп - немного повернули и оказались в другой галактике. Имейте это в виду.

Важные Предположения

Расчет выше очень зависит от двух предположений. Первое - это ставка дисконтирования, а второе - денежные потоки. Если вы не согласны с этими результатами, попробуйте сами провести расчеты и поиграйте с предположениями. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие капиталовложения компании, поэтому не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Amcor как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконтирования, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), учитывающая долг. В этом расчете мы использовали 7,3%, что основано на приведенном бета-коэффициенте 0,995. Бета - это мера волатильности акции по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета-коэффициент из среднего бета аналогичных компаний по всему миру, с наложенным ограничением между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Ознакомьтесь с нашим последним анализом Amcor

SWOT-анализ для Amcor

Сильные стороны

• Долг хорошо покрывается прибылью.

• Дивиденд находится в топ-25% дивидендных плательщиков на рынке.

Слабые стороны

• Прибыль снизилась за последний год.

• Доли акционеров были разбавлены за последний год.

Возможности

• Прогнозируется, что годовая прибыль будет расти быстрее, чем американский рынок.

• Торгуется ниже нашей оценки справедливой стоимости более чем на 20%.

Угрозы

• Долг не хорошо покрывается операционным денежным потоком.

• Дивиденды не покрываются прибылью и денежными потоками.

• Прогнозируется, что выручка будет расти медленнее 20% в год.

Взгляд в будущее

Хотя DCF-расчет важен, это только один из многих факторов, которые вам необходимо оценить для компании. Невозможно получить надежную оценку с помощью модели DCF. Скорее, это следует рассматривать как руководство к тому, "какие предположения должны быть верными, чтобы эта акция была недооцененной/переоцененной?" Например, изменения стоимости собственного капитала компании или безрисковой ставки могут значительно повлиять на оценку. Почему внутренняя стоимость выше текущей цены акций? Для Amcor есть три дополнительных фактора, которые вы должны учитывать:

1. Риски: В этом отношении вам следует узнать о 5 предупреждающих знаках, которые мы обнаружили у Amcor (включая 3 значительных).

2. Будущая Прибыль: Как скорость роста AMCR сравнивается с ее конкурентами и широким рынком? Подробнее изучите аналитический консенсусный показатель на предстоящие годы, взаимодействуя с нашей бесплатной диаграммой прогноза роста аналитиков.

3. Другие Надежные Бизнесы: Низкий долг, высокие показатели доходности собственного капитала и хорошая прошлая производительность являются фундаментальными для сильного бизнеса. Почему бы не исследовать наш интерактивный список акций с надежными фундаментальными показателями, чтобы увидеть, есть ли другие компании, о которых вы, возможно, не задумывались!

П.С. Приложение Simply Wall St ежедневно проводит оценку скидочного денежного потока для каждой акции на NYSE. Если вы хотите найти расчет для других акций, просто воспользуйтесь поиском здесь.

Есть отзывы по этой статье? Обеспокоены контентом? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае отправьте письмо на адрес editorial-team (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и аналитических прогнозов, используя беспристрастную методологию, и наши статьи не являются финансовым советом. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставлять вам анализ на основе фундаментальных данных, ориентированный на долгосрочную перспективу. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние ценовые компании объявления или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упомянутых акциях.