Мы наткнулись на медвежью тезис на корпорацию WillScot Holdings от DF Researchs на Substack Кейта Дейлримпл. В этой статье мы суммируем бычий тезис на WSC. Акции корпорации WillScot Holdings торговались по цене $24.35 на 8 августа. Доходность по P/E для WSC составляла 41,27 и 20,70 соответственно, согласно Yahoo Finance.
Фото от JOSHUA COLEMAN на Unsplash
WillScot Mobile Mini (WSC) представили разочаровывающие результаты за 2 квартал 2025 года с дальнейшим снижением количества арендованных единиц (UOR), арендных доходов и EBITDA, на фоне резкого роста капитальных затрат. Квартал подчеркнул ухудшение основного бизнеса аренды несмотря на рост в двух нишевых сегментах - складов с климатическим контролем и конструкций Clearspan, каждый из которых вырос на 30% по сравнению с прошлым годом. Однако эти яркие моменты скрывают более глубокую проблему: устаревший парк, составляющий большинство единиц, быстро ухудшается и в значительной степени устарел, что ограничивает спрос на аренду и потенциал доходов.
Значительное увеличение амортизации арендного оборудования руководством, увеличившееся на 17% по сравнению с прошлым годом, несмотря на снижение доходов, указывает на стратегические изменения в учете, вероятно, под влиянием переговоров с аудиторами относительно списания активов. Эти изменения в политике амортизации, в сочетании с недавним уходом главного бухгалтера, сигнализируют о возможном признании обесцененной стоимости парка. Тем временем долг WSC в размере $3,6 миллиарда весит тяжело, с $1,5 миллиарда, подлежащих выплате в июне 2027 года, и мало признаков того, что компания сможет погасить кредиторов с устаревшим, недооцененным инвентарем. Снижение арендного флота и растущие капитальные затраты на приобретение новых, востребованных единиц ухудшили денежные потоки и вызвали сомнения относительно финансовой устойчивости WSC.
Отзывы отрасли и осторожное отношение Fitch намекают на растущую тревогу среди кредиторов и аналитиков. Все вместе эти факторы рисуют картину компании, попавшей в медленную имплозию, полагающуюся на рост за счет долгов в условиях все более устаревающего активного базиса. Если компания не перестроит или не переосмыслит свою модель, акционеры столкнутся с риском обладания практически бесценными акциями, обремененными значительным долгом. Будущее WSC остается неопределенным, с фундаментальными проблемами, оставляющими длинную тень над его перспективами.
Ранее мы рассмотрели бычий тезис на корпорацию WillScot Holdings от BlackOpal Research Limited в марте 2025 года, выделив сильный рост, ценовую мощь и стратегические приобретения. С тех пор акции упали примерно на 19%, отражая возникающие проблемы. Кейт Дейлримпл высказывает контраргумент, подчеркивая снижение основных показателей, растущую амортизацию и серьезные риски долга.
Корпорация WillScot Holdings не значится в нашем списке 30 самых популярных акций среди хедж-фондов. Согласно нашим данным, 46 портфелей хедж-фондов держали акции WSC к концу первого квартала, что на 58 меньше, чем в предыдущем квартале. Хотя мы признаем потенциал WSC в качестве инвестиции, мы считаем, что некоторые акции в сфере искусственного интеллекта предлагают больший потенциал роста и несут меньший риск падения. Если вы ищете крайне недооцененную акцию в области искусственного интеллекта, которая также может значительно выиграть от тарифов времен администрации Трампа и тенденции реиндустриализации, ознакомьтесь с нашим бесплатным отчетом о лучшей краткосрочной акции в области искусственного интеллекта.
ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ:8 Лучших акций с широким рвом для покупки сейчаси30 Самых важных акций в области искусственного интеллекта по мнению BlackRock.
Отказ от ответственности: Нет.
