Мы наткнулись на бычий тезис по Danaos Corporation на The Skeptical Optimists Substack от Dheeraj Namburu. В этой статье мы суммируем бычий тезис по DAC. Акции Danaos Corporation торговались по цене $94.30 на 7 августа. Коэффициент P/E у DAC составлял 3.87 согласно Yahoo Finance.
Фото: Dorian Mongel на Unsplash
Danaos Corporation (DAC) входит в 2025 год с исключительно крепким финансовым положением. Компания агрессивно снизила уровень задолженности, сократив валовый долг до $745M (с более чем $1.5B), с чистым долгом всего ~$292M, что привело к чрезвычайно низкому уровню чистого долга/EBITDA около 0.4. Ликвидность составляет примерно $825M, превышая чистый долг. Процентные расходы остаются умеренными на уровне $46M, несмотря на рост ставок, благодаря в значительной степени фиксированному профилю долга.
Прибыльность крепкая, с показателем EBITDA маржинальной прибыли в 2024 году на уровне 71% и чистой маржи на уровне 52%. ROE составлял ~16%, а множитель EV/EBITDA всего 2.6, что подчеркивает глубокую ценность. Danaos работает в двух сегментах: его основной контейнерный сегмент принес $519.8M скорректированной чистой прибыли, в то время как сухой груз внес незначительный вклад в размере $2.3M. Загрузка оставалась высокой, и контроль над расходами остается сильной стороной, с операционными расходами на 9% ниже отраслевого среднего.
Впереди видимость крепкая: ~$3.7B договорного портфеля обеспечивает доход до 2026 года, поддерживая показатель прибыли на акцию в диапазоне ~$22-$25 в 2025 году. Хотя прибыль может снизиться по мере истечения договоров с высокими арендными платежами, постепенные истечения и новые суда с прикрепленными договорами помогут сгладить переход. Проактивная стратегия управления арендой руководства и вероятное списание старых судов также смягчат потенциальные риски.
Капитальные возвраты остаются дисциплинированными. Danaos выплачивает годовой дивиденд в размере $3.40 (~4% дивидендная доходность) с коэффициентом выплат в размере 12%, и выкупила 14% акций через обратный выкуп. Без ожидаемого разбавления капитала, сильным свободным денежным потоком ($594M в 2024 году) и полностью финансируемыми новыми судами, компания сохраняет гибкость для оправданного расширения флота. Оценка остается привлекательной: акции торгуются примерно в 3 раза выше прибыли и примерно в 0.5 книжной стоимости, с потенциалом цены в $110 по базовому сценарию и до $150 по бычьему сценарию.
Ранее мы рассматривали бычий тезис по Danaos Corporation от Inflexio Research в мае 2025 года, который выделил недооценку, большой портфель заказов и агрессивные выкупы акций. Акции компании выросли примерно на 9.8% с момента действия тезиса. Тезис по-прежнему актуален в свете продолжающейся прибыльной деятельности. Dheeraj Namburu разделяет подобную точку зрения, но акцентирует внимание на крепком балансе Danaos и дисциплине в расходах.
Danaos Corporation не входит в наш список 30 самых популярных акций среди хедж-фондов. Согласно нашей базе данных, 16 портфелей хедж-фондов держали DAC к концу первого квартала, что на 3 пункта больше, чем в предыдущем квартале. Хотя мы признаем потенциал DAC как инвестиции, мы считаем, что некоторые акции в области искусственного интеллекта предлагают больший потенциал роста и несут меньший риск на спад. Если вы ищете чрезвычайно недооцененную акцию в области искусственного интеллекта, которая также может значительно выиграть от тарифов эпохи Трампа и тенденции обратного перемещения производства, ознакомьтесь с нашим бесплатным отчетом о лучшей короткосрочной акции в области искусственного интеллекта.
ЧИТАЙТЕ ДАЛЕЕ: 8 Лучших Акций с Широким Рвом для Покупки Сейчаси 30 Самых Важных Акций в Области Искусственного Интеллекта По Мнению BlackRock.
Отказ от ответственности: Нет.