Лучшая акция для покупки прямо сейчас: Carnival Corporation против Viking Holdings

Основные моменты

• Carnival и Viking - лидеры круизной индустрии, но имеют разные ниши.

• Viking только что провела свое IPO в июне и с тех пор показывает отличные результаты.

• Карнивал имеет более высокую задолженность, но значительно более низкую оценку.

• 10 акций, которые нам нравятся больше, чем у Carnival Corp.

Круизная индустрия интересна с точки зрения фондового рынка. Во время пандемии эти компании вынуждены были взять на себя огромное количество долга и продать акции, разбавляя своих акционеров, чтобы поднять деньги и пережить COVID-19.

Но в постпандемическом мире круизная индустрия проявила невероятную стойкость, в первую очередь благодаря "реваншу" в путешествиях и потребности в новых впечатлениях. Но даже после увеличения инфляции и процентных ставок в 2022 году круизная индустрия продолжает демонстрировать хорошие результаты, возможно, показывая долгосрочную тенденцию к росту. Круизные путешествия также являются более эффективной формой путешествий, чем проживание в отелях, которые становятся все дороже.

Несмотря на сильные последние результаты, эти компании все еще пытаются выбраться из своих долговых ям, что может привести к дополнительному росту, поскольку они погашают долги и снижают финансовый рычаг.

Два лидера в этой области - Карнивал(NYSE: CCL), самая старая публично торгуемая акция круизной компании, на рынке акций с 1987 года, и Viking Holdings (NYSE: VIK), самая новая публичная акция круизной компании, только что проведшая свое первичное публичное размещение (IPO) в июне.

Какая из них лучше для инвестиций сегодня тем, кто хочет сыграть на продолжающемся восстановлении акций круизных компаний? Опытный ветеран или новый игрок на рынке?

Обе компании показывают хорошие результаты

Казалось бы, круизная индустрия находится в отличной форме, поскольку обе компании показывают потрясающие последние показатели. После очень успешного 2024 года Карнивал увеличил выручку на 9,5% в прошлом квартале, с значительным увеличением прибыли, так как скорректированная (не GAAP) прибыль на акцию более чем утроилась.

Более того, генеральный директор Carnival Джош Уайнстайн отметил, что Carnival уже достигла своих операционных и финансовых целей SEA Change на 2026 год, которые были установлены два года назад, на 18 месяцев раньше графика. Среди этих целей были операционные цели в области устойчивости, важные показатели прибыли, такие как прибыль до уплаты процентов, налогов, амортизации и износа (EBITDA) на доступную нижнюю койку (ALBD), и показатель рентабельности инвестированного капитала (ROIC).

К моменту второго квартала 2025 года EBITDA на ALBD выросла на 52%, а ROIC увеличился более чем вдвое до 12,5% всего за последние два года. Это действительно впечатляет, благодаря ценовым действиям Carnival, ограничению мощностей и сосредоточенности на затратах.

Но не только Carnival сообщает о впечатляющих результатах. В первом квартале Viking поразила инвесторов ростом выручки на 24,9% на фоне увеличения чистых доходов на 7,1% и увеличения мощностей на 14,9%. Чистые доходы - это фактически прямая прибыль с каждого клиента, равная чистым доходам на доступный день круиза для пассажира минус затраты на комиссии за путешествия, транспортировку и расходы на борту.

Управление Viking также прогнозирует хорошие времена вперед, отмечая, что практически все билеты проданы на 2025 год, и 37% мощностей уже забронированы на 2026 год - раньше, чем было с бронированием на следующий год на этом этапе в прошлом году.

Но финансовое положение Viking выглядит намного лучше, чем у Carnival

Таким образом, обе компании оперативно находятся на правильном пути. Но в обозримом будущем эти компании будут направлять большую часть или все свои прибыли на погашение их долга, накопленного во время COVID.

С этой точки зрения Viking находится в намного более выгодном положении. В настоящее время его долг составляет 2,0 раза относительно последнего EBITDA на 31 марта, в то время как коэффициент долга к EBITDA Carnival составил более высокие 3,7 раза на 31 мая.

Не совсем понятно, почему Viking вышла из пандемии с более низкой задолженностью, чем у Carnival. Возможно, поскольку Viking была частной компанией до 2020 года, она не принимала такой уровень риска в выкупе акций, как это делала Carnival как публичная компания в годы, предшествующие пандемии.

Это также может быть связано с бизнес-моделью каждой компании. Carnival в основном занимается океанскими круизами по всему миру под несколькими брендами. Viking в основном занимается речными круизами, в основном в Европе, и ориентирована на старших поклонников круизов, которые обычно менее чувствительны к экономическим колебаниям. У Viking также есть океанские круизы, но эти корабли составляли всего около 12% его мощностей в прошлом квартале.

Но оценка Viking уже выросла

На фоне сильных результатов обе акции показали хорошую динамику в последние месяцы. Однако Viking показала особенно хорошие результаты, с ростом акций на 150% с цены IPO в $24 в июне до $60 на момент написания. Carnival также продемонстрировала сильный рост акций, с повышением на почти 23% за год.

Тем не менее, рост акций Viking привел к тому, что ее оценка выросла намного выше, чем у Carnival, с прогнозным коэффициентом цены к прибыли (P/E) и прогнозным коэффициентом стоимости предприятия к EBITDA (EV-to-EBITDA) в размере 24,5 и 16,9 соответственно. Тем временем Carnival гораздо дешевле, торгуясь по прогнозному коэффициенту P/E в размере 15,3. И хотя у Carnival выше уровень долга, даже его прогнозный коэффициент EV-to-EBITDA, который учитывает долг, намного ниже, составляя 8,8 раза от оценок EBITDA на этот год.

Получение того, за что платите

На данный момент кажется, что инвесторы почти справедливо оплачивают то, что получают. Менее рисковая бизнес-модель Viking и меньшая задолженность привели к значительно более высокой оценке. И поскольку у нее лучшее финансовое положение, она также может быстрее расширять мощности, чем Carnival, что подтверждают показатели роста за прошлый квартал.

Тем временем Carnival выглядит дешевле по всем показателям, значительно, но у нее также задолженность почти вдвое больше, чем у Viking относительно EBITDA каждой компании. И поскольку ей приходится погашать долг, управление не расширяет мощности так быстро, как это могло бы быть в противном случае.

Таким образом, каждая акция все еще может быть приобретена, если вы верите в дальнейшее укрепление круизной индустрии. Для инвесторов, ориентированных на рост, Викинг может быть более выгодным вариантом благодаря своей близкой к 25% ставке роста и относительно низкому риску. Но для ценовых инвесторов Carnival может быть более выгодным вариантом, поскольку его низкая оценка может привести к переоценке при продолжении погашения значительного долга, накопленного в период COVID, что снизит риски.

Думают ли эксперты, что Carnival Corp. стоит покупать прямо сейчас?

Экспертный аналитический коллектив The Motley Fool, опираясь на годы инвестиционного опыта и глубокий анализ тысяч акций, использует нашу собственную базу данных инвестирования Moneyball AI, чтобы выявить лучшие возможности. Они только что раскрыли свои 10 лучших акций для покупки прямо сейчас - вошла ли Carnival Corp. в этот список?

Когда наш аналитический коллектив Stock Advisor делает рекомендацию по акциям, стоит прислушаться. В конечном счете, общая средняя доходность Stock Advisors увеличилась на 1 070%, по сравнению с 184% для S&P это превосходит рынок на 885,55%!*

Представьте, что вы являетесь членом Stock Advisor, когда Netflix вошел в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $668,155!* Или когда Nvidia вошел в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $1,106,071!*

10 акций, попавших в список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы. Не упустите возможность ознакомиться с последним списком топ-10, доступным после присоединения к Stock Advisor.

Смотреть 10 акций

*Доходность Stock Advisor на 13 августа 2025 года

Билли Дуберштейн и/или его клиенты не имеют позиции в ни одной из упомянутых акций. The Motley Fool рекомендует Carnival Corp. и Viking. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.

Лучшая акция для покупки прямо сейчас: Carnival Corporation против Viking Holdings была опубликована изначально на The Motley Fool