Ключевые моменты
Спонсируемые Snap-объекты показывают сильное вовлечение пользователей и увеличение конверсии.
Доход от подписок на Snapchat+ быстро растет с небольшой базы.
Высокие компенсации в виде акций и разбавление удерживают высокие оценки стоимости.
10 акций, которые нам нравятся больше, чем Snap
Snap (NYSE: SNAP), материнская компания социальной медиа-платформы Snapchat, сильно пострадала после публикации отчетности за второй квартал ранее в этом месяце. Акции упали, вызванные беспокойством о замедлении роста, ошибками в исполнении и ухудшением чистых убытков. Но если проникнуть глубже, то подлежащая история более тонкая; в отчете также было много положительных моментов.
Выручка и количество пользователей продолжают расти по робустным темпам, свободный денежный поток стал положительным по сравнению с прошлым годом, и новые форматы рекламы, такие как спонсируемые Snap-объекты, демонстрируют реальное вовлечение. Учитывая смесь хорошего и плохого в его основном бизнесе и недавнюю распродажу акций, имеет смысл проверить, не лишены ли акции перепроданных территорий.
Давайте посмотрим, что изменилось в бизнесе и что это может значить для инвесторов сегодня.
Движение в ключевых областях
Snap сообщил о выручке за второй квартал в размере $1,345 миллиарда, что означает прирост на 9% по сравнению с прошлым годом. Кроме того, жизненно важная компания - активность пользователей - продемонстрировала исключительную эффективность.
Ежедневное количество активных пользователей (DAU) выросло на 9% до 469 миллионов, в то время как ежемесячное количество активных пользователей (MAU) увеличилось на 7% до 932 миллионов. Денежный поток от операций достиг $88 миллионов, а свободный денежный поток составил $24 миллиона, что значительное изменение по сравнению с предыдущим годом, когда компания тратила деньги. Тем не менее, Snap зафиксировал чистый убыток в размере $263 миллионов (шире, чем чистый убыток в размере $249 миллионов в аналогичном квартале прошлого года), и скорректированная прибыль перед уплатой налогов, процентов, амортизации и амортизации (EBITDA) снизилась по сравнению с предыдущим годом до $41 миллиона, подчеркивая, что прибыльность остается недоступной.
Неисправность рекламной платформы - где настройки аукциона заставляли некоторые кампании завершаться по необычно низким ценам - повлияла на результаты в начале квартала. Snap отменил изменение в середине периода, и руководство заявило, что активность рекламодателей восстанавливается.
Один из моих любимых данных, подтверждающих бычий сценарий: с точки зрения диверсификации "другие доходы" - в основном от подписок, таких как Snapchat+ - увеличились на 64% по сравнению с прошлым годом, а количество подписчиков Snapchat+ выросло приблизительно на 42%, приближаясь к 16 миллионам.
Одним из наиболее обнадеживающих событий квартала были спонсируемые Snap-объекты - видеореклама, поставляемая непосредственно во входящие сообщения пользователей. Один из сооснователей Snap, Эван Спигель, сказал на телефонной конференции компании по итогам второго квартала, что после того, как пользователь открывает спонсируемый Snap из своего чата, они \"проявляют значительно большее вовлечение на каждый просмотр полноэкранной рекламы, обеспечивая удвоенное увеличение конверсии, увеличение соотношения кликов к конверсии в 5 раз и увеличение времени пребывания на веб-сайте в 2 раза по сравнению с другими запасами. Это сигнализирует о мощном новом рычаге для монетизации глубоко увлеченных пользователей.
Учитывая быстрорастущий бизнес подписок компании, тенденции роста рекламных доходов после устранения неисправности и движение в спонсируемых Snap-объектах, руководство прогнозирует продолжение роста выручки в третьем квартале.
Оценка остается проблемой
Несмотря на несколько обнадеживающих трендов в Snap, оценка остается беспокойной. Компания долгое время полагалась на разбавление капитала и компенсацию в виде акций для финансирования роста. Хотя во втором квартале был совершен выкуп акций на $243 миллиона (30 миллионов акций), бремя компенсации в виде акций по-прежнему остается высоким. Полная годовая компенсация в виде акций по-прежнему превышает $1,1 миллиарда, даже после недавних снижений. Имейте в виду, что речь идет о компании с рыночной капитализацией всего $12 миллиардов. Разбавление продолжает уменьшать стоимость на акцию, даже если Snap показывает генерацию наличных средств.
Таким образом, хотя распродажа акций может показаться завершенной, акции еще не упали достаточно низко, чтобы сделать их выгодными. Конечно, я могу ошибаться. Потенциальный бычий сценарий заключается не в краткосрочной прибыли, а в возможности - сможет ли Snap масштабировать новые источники доходов, стабилизировать ценообразование и достичь такого уровня, когда ему не нужно будет регулярно существенно разбавлять акционеров.
В целом, Snap торгуется по оценке, которая остается сомнительной в свете его истории разбавления и тяжелой зависимости от неналичной компенсации. Однако появление быстрорастущих доходов от подписок, спонсируемых Snap-объектов, улучшение денежных потоков и вовлеченной пользовательской базы делает его крайне интересным - достойным высокого места в списке наблюдения любого инвестора.
Следует ли покупать акцииSnap прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Snap, обратите внимание на это:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что выделила то, что, по их мнению, является10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас, и Snap не был среди них. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в следующие годы.
Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $668,155!* Или когда Nvidia попал в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $1,106,071!*
Сейчас стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 1,070%, что превосходит рынок на 184%. Не упустите возможность узнать о последних 10 лучших акциях, доступных при подключении к Stock Advisor.
Посмотрите 10 акций
*Доходность Stock Advisor на 13 августа 2025 года
Дэниел Спаркс и его клиенты не имеют позиции в ни одной из упомянутых акций. Motley Fool не имеет позиции в ни одной из упомянутых акций. Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Акции Snap упали после отчетности. Покупаем на дне? изначально опубликовано The Motley Fool