Расчет справедливой стоимости корпорации Silicon Motion Technology (NASDAQ: SIMO)

Исследуйте справедливые стоимости Silicon Motion Technology, представленные сообществом, и выберите свою

Основные идеи

• Оценочная справедливая стоимость Silicon Motion Technology составляет 72,69 долларов на основе двухэтапной модели свободного денежного потока к собственому капиталу

• Цена акции Silicon Motion Technology в 75,19 долларов свидетельствует о том, что она торгуется на уровне, сопоставимом с оценкой ее справедливой стоимости

• Целевая цена аналитиков на SIMO в размере 93,30 доллара превышает нашу оценку справедливой стоимости на 28%

Отражает ли августовская цена акций корпорации Silicon Motion Technology (NASDAQ: SIMO) ее реальную стоимость? Сегодня мы оценим внутреннюю стоимость акций, прогнозируя будущие денежные потоки компании и дисконтируя их к их текущей стоимости. Мы воспользуемся для этой цели моделью дисконтированного денежного потока (DCF). Не обращайтесь от словесных терминов, математика за этим довольно проста.

Мы обычно считаем, что стоимость компании - это текущая стоимость всех денег, которые она сгенерирует в будущем. Однако DCF - это всего лишь один показатель оценки среди многих, и он не лишен недостатков. Если у вас еще остались вопросы по поводу такой оценки, обратитесь к модели анализа Simply Wall St.

Эта технология может заменить компьютеры: узнайте о 20 акциях, работающих над реализацией квантовых вычислений.

Справедливо ли оценена Silicon Motion Technology?

Мы собираемся использовать двухэтапную модель DCF, которая, как следует из названия, учитывает два этапа роста. Первый этап обычно является периодом более высокого роста, который затем переходит к терминальной стоимости, учитываемой на втором этапе \'устойчивого роста\'. Для начала нам нужно оценить следующие десять лет денежных потоков. Где это возможно, мы используем прогнозы аналитиков, но когда они недоступны, мы экстраполируем предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последней оценки или отчетной стоимости. Мы предполагаем, что у компаний со снижающимся свободным денежным потоком темп его снижения замедлится, а у компаний с растущим свободным денежным потоком темп роста замедлится за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить тот факт, что рост обычно замедляется более сильно в начальные годы, чем в последующие.

Обычно мы считаем, что доллар сегодня ценнее, чем доллар в будущем, поэтому нам нужно дисконтировать сумму этих будущих денежных потоков, чтобы получить оценку текущей стоимости:

Прогноз свободного денежного потока на 10 лет (FCF)

(\"Прогноз\" = темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Текущая стоимость 10-летнего денежного потока (PVCF) = 1,2 млрд долларов США

Второй этап также известен как Терминальная стоимость, это денежный поток бизнеса после первого этапа. По ряду причин используется очень консервативный темп роста, который не может превышать темп роста ВВП страны. В данном случае мы использовали 5-летнюю среднюю ставку государственных облигаций на 10 лет (3,1%) для оценки будущего роста. Точно так же, как и с 10-летним периодом \"роста\", мы дисконтируем будущие денежные потоки к текущей стоимости, используя стоимость собственного капитала в размере 11%.

Терминальная стоимость (TV)= FCF₂₀₃₅ (1 + g) (r g) = 272 млн долларов США (1 + 3,1%) (11% 3,1%) = 3,6 млрд долларов США

Текущая стоимость терминальной стоимости (PVTV)= TV / (1 + r)¹⁰= 3,6 млрд долларов США ( 1 + 11%)¹⁰= 1,3 млрд долларов США

Общая стоимость, или стоимость собственного капитала, затем является суммой текущей стоимости будущих денежных потоков, которая в данном случае составляет 2,5 млрд долларов США. На последнем этапе мы делим стоимость собственного капитала на количество выставленных акций. По сравнению с текущей ценой акций в 75,2 доллара, компания кажется примерно справедливо оцененной на момент написания. Но помните, что это всего лишь приблизительная оценка, и как любая сложная формула - мусор на входе, мусор на выходе.

Предпосылки

Теперь самые важные входные данные для дисконтированного денежного потока - это ставка дисконтирования и, конечно же, фактические денежные потоки. Частью инвестирования является разработка собственной оценки будущей производительности компании, поэтому попробуйте провести расчет самостоятельно и проверьте собственные предположения. ДМП также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие капиталовложения компании, поэтому она не дает полной картины потенциальной производительности компании. Учитывая, что мы рассматриваем Silicon Motion Technology как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконтирования, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), учитывающая долг. В этом расчете мы использовали 11%, что основано на рычаговом бета-коэффициенте 1,517. Бета-коэффициент является мерой волатильности акций по сравнению с рынком в целом. Мы получаем наш бета-коэффициент из среднего бета-коэффициента отрасли глобально сравнимых компаний, с наложенным ограничением между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

См. наш последний анализ Silicon Motion Technology

SWOT-анализ компании Silicon Motion Technology

Сильные стороны

• В настоящее время без долгов.

Слабые стороны

• Прибыль снижалась за последний год.

• Дивиденд низкий по сравнению с лучшими 25% платежеспособных дивидендов на рынке полупроводников.

• Дорогая по отношению к P/E-коэффициенту и оценочной справедливой стоимости.

Возможности

• Годовая прибыль прогнозируется к росту быстрее американского рынка.

Угрозы

• Дивиденды не покрываются денежным потоком.

• Прогнозируется медленный рост выручки менее 20% в год.

Двигаясь дальше:

Хотя важно, что расчет ДМП не должен быть единственным показателем, на который вы смотрите при исследовании компании. Не возможно получить надежную оценку с помощью модели ДМП. Предпочтительно применить различные случаи и предположения и посмотреть, как они повлияют на оценку компании. Например, изменения стоимости собственного капитала компании или безрисковой ставки могут значительно повлиять на оценку. Для Silicon Motion Technology есть три дополнительных элемента, на которые стоит обратить внимание:

1. Риски: Например, мы обнаружили 1 предупреждающий знак для Silicon Motion Technology, о котором стоит знать.

2. Будущая доходность: Как соотносится темп роста SIMO с аналогами и широким рынком? Подробнее изучите прогнозные данные аналитиков на предстоящие годы, взаимодействуя с нашим бесплатным графиком ожиданий роста аналитика.

3. Другие высококачественные альтернативы: Любите всесторонние решения? Исследуйте наш интерактивный список высококачественных акций, чтобы узнать, что еще там есть и что вы можете упустить!

ПС. Simply Wall St обновляет свой расчет ДМП для каждой американской акции каждый день, так что если вы хотите найти внутреннюю стоимость любой другой акции, просто выполните поиск здесь.

Есть отзывы по этой статье? Беспокоитесь о содержании? Свяжитесь с нами непосредственно. Или напишите на почту редакционной команде (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы предоставляем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя безпристрастную методологию, и наши статьи не являются финансовыми советами. Она не является рекомендацией к покупке или продаже каких-либо акций и не учитывает ваши цели или ваше финансовое положение. Мы стремимся предоставить вам долгосрочный фокусированный анализ, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние ценовые новости компании или качественный материал. Simply Wall St не имеет позиции в каких-либо упоминаемых акциях.