Эта статья впервые появилась на GuruFocus.
Общая чистая выручка: Увеличилась на 36,8% по сравнению с предыдущим годом и составила 1,09 млрд китайских юаней.
Выручка от брендов по уходу за кожей: Увеличилась на 78,7% по сравнению с предыдущим годом.
Выручка от брендов декоративной косметики: Увеличилась на 8,8% по сравнению с предыдущим годом.
Валовая прибыль: Увеличилась на 39,5% и составила 850,4 млн китайских юаней.
Валовая маржа: Выросла с 76,7% до 78,3% по сравнению с предыдущим периодом.
Общие операционные расходы: Увеличились на 21,7% и составили 905,9 млн китайских юаней.
Чистые потери: Сократились с 85,5 млн китайских юаней до 19,5 млн китайских юаней по сравнению с предыдущим периодом.
Маржа чистых потерь: Улучшилась с 10,8% до 1,8% по сравнению с предыдущим периодом.
Чистая прибыль без учета отчётов по МСФО: 11,5 млн китайских юаней по сравнению с чистыми убытками без учета отчётов по МСФО в размере 74,9 млн китайских юаней в предыдущем периоде.
Маржа чистой прибыли без учета отчётов по МСФО: 1,1% по сравнению с маржой чистых убытков без учета отчётов по МСФО в размере 9,4% в предыдущем периоде.
Денежные средства, ограниченные денежные средства и краткосрочные инвестиции: 1,35 млрд китайских юаней на 30 июня 2025 года.
Чистый денежный поток от операционной деятельности: 77,7 млн китайских юаней по сравнению с использованием денежных средств в размере 148,2 млн китайских юаней в предыдущем периоде.
Внимание! GuruFocus обнаружил 6 сигналов предупреждения относительно YSG.
Оценено ли YSG справедливо? Проверьте свою гипотезу с помощью нашего бесплатного калькулятора дисконтированных денежных потоков (DCF).
Дата публикации: 21 августа 2025 года
Для полного текста транскрипции телефонной конференции по результатам прибыли обратитесь к полной транскрипции телефонной конференции.
Положительные моменты
Yatsen Holding Ltd (NYSE:YSG) сообщила о значительном годовом росте выручки на 36,8% за второй квартал 2025 года, превысив прогнозы.
Бренды компании по уходу за кожей показали впечатляющий рост выручки на 78,7%, обусловленный успешными выступлениями Galenic, Dr.WU и Eve Lom.
Yatsen достигла не-GAAP-прибыльности в третий квартал подряд, с не-GAAP-маржой чистой прибыли 1,1% по сравнению с маржой чистых убытков 9,4% в предыдущем периоде.
Компания успешно сократила маржу чистых потерь с 10,8% до 1,8% по сравнению с предыдущим периодом, демонстрируя улучшение операционной эффективности.
Стратегия, основанная на НИОКР, привела к успешным инновациям продуктов, таким как улучшенная маска для лица Micro-Mask и эссенция BioSpace Foundation, способствуя росту бренда и конкурентоспособности на рынке.
Отрицательные моменты
Несмотря на рост выручки, общие операционные расходы Yatsen выросли на 21,7% по сравнению с предыдущим годом, что может повлиять на будущую прибыльность, если не будут приняты эффективные меры управления.
Расходы на продажи и маркетинг компании остаются высокими и составляют 66,5% от общей чистой выручки, что указывает на необходимость более эффективных маркетинговых стратегий.
Yatsen сталкивается с острой конкуренцией от международных премиальных брендов, особенно в сегменте высококачественного ухода за кожей, что может оказать давление на долю рынка и ценообразование.
Расходы на общие и управленческие расходы компании, хоть и сократились, все еще представляют существенную часть выручки, что подчеркивает необходимость дальнейшей оптимизации затрат.
Расходы на исследования и разработки Yatsen, несмотря на их важность для инноваций, сократились как процент от общей чистой выручки, что может повлиять на возможности долгосрочного развития продукции.
Высокие моменты вопросов и ответов
В: Переходя во второе полугодие, какие тенденции прибыльности мы должны ожидать как для категорий ухода за кожей, так и для цветной косметики? Как мы планируем балансировать продвижение новых линий продукции и улучшение прибыльности? О: Джинфэн Хуан, генеральный директор: Мы стремимся сбалансировать рост и прибыльность, не жертвуя одним ради другого. Наши бренды премиум-класса в области ухода за кожей растут быстрее, чем декоративная косметика, которая имеет более высокие маржи. Мы уверены в достижении как роста, так и прибыли. Что касается конкуренции, особенно от международных брендов, мы принимаем стратегию роста, основанную на НИОКР, сделав ставку на НИОКР в течение последних лет, чтобы создать команду и инфраструктуру мирового класса.
В: Каковы ключевые факторы быстрого роста брендов по уходу за кожей, особенно Galenic и Dr. WU, в первой половине года? Каков прогноз для бизнеса по уходу за кожей во второй половине года и на следующий год? О: Ирен Лю, вице-президент: Рост в основном обусловлен нашими постоянными инвестициями в НИОКР и систематическими улучшениями в способностях, что привело к сильному пайплайну новых продуктов. Например, Galenic представил успешные продукты, такие как сыворотка VA и серия масок Micro Mask. Для Dr. WU успешно продвинулся новый угол активов. Наш прогноз на третий квартал отражает продолжение положительных тенденций в развитии средств по уходу за кожей.
В: На каких областях компания сосредоточится для непрерывного улучшения прибыльности? О: Дунхао Ян, финансовый директор: Мы оптимизируем нашу продуктовую линейку, стремясь к премиализации и героическим продуктам с более высокими маржами, улучшаем эффективность маркетинга через данные CRM, повышаем эффективность цепочки поставок и операционную эффективность, а также получаем операционное плечо, поскольку выручка продолжает расти. Эти инициативы помогут расширить прибыльность, сохраняя рост.
В: Как планирует Yatsen реагировать на увеличивающуюся конкуренцию от иностранных премиальных брендов в сегменте ухода за кожей? О: Джинфэн Хуан, генеральный директор: Мы ожидаем усиления конкуренции с ростом наших брендов премиум-класса в области ухода за кожей. Чтобы укрепить свою конкурентоспособность, мы сосредотачиваемся на стратегии роста, основанной на НИОКР. Мы создали команду НИОКР и инфраструктуру мирового класса, включая современный центр в Шанхае, чтобы обеспечить будущий рост и эффективную конкуренцию.
В: Какие усилия предпринимаются для улучшения эффективности маркетинга и окупаемости инвестиций? О: Дунхао Ян, финансовый директор: Мы улучшаем эффективность маркетинга через данные CRM и лучшую дисциплину в области окупаемости инвестиций, перераспределяя расходы на более доходные каналы. Такой подход, вместе с оптимизацией нашей продуктовой линейки и улучшением эффективности цепочки поставок, способствуют улучшению прибыльности.
Для полного текста транскрипции телефонной конференции по результатам прибыли обратитесь к полной транскрипции телефонной конференции.
