Эта статья впервые появилась на GuruFocus.
GMV: Снизился на 12.1% год к году и составил 2.42 миллиарда юаней.
Общий доход: Снизился на 3.7% и составил 2.17 миллиарда юаней.
Валовая маржа: По данным GMV, достигла 14.8%, увеличившись на 0.8 процентного пункта год к году.
Чистый убыток: Сократился до примерно 53 миллионов юаней, уменьшившись на 20% год к году.
Операционные расходы: Снизились на 5.6% год к году и составили 454.2 миллиона юаней.
Расходы на выполнение заказов: Снизились на 8.4% год к году и составили 90.8 миллиона юаней.
Расходы на продажи и маркетинг: Снизились на 5.3% и составили 149.3 миллиона юаней.
Расходы на НИОКР: Увеличились на 7.9% и составили 41.5 миллиона юаней.
Общие и административные расходы: Снизились на 7.3% и составили 147.3 миллиона юаней.
Чистый убыток до начисления процентов, налогов, амортизации и амортизационных отчислений (EBITDA) по не GAAP: Сократился до 38.7 миллиона юаней с 47.1 миллиона юаней.
GMV продуктов с частной маркой: Увеличился до 210 миллионов юаней, что является ростом на 25% год к году.
Рост выручки в США: Увеличился на 260% во втором квартале по сравнению с первым кварталом.
Выкуп акций: Выкуплено примерно 2.65 миллиона ADS на сумму около 9.18 миллиона долларов США.
Предупреждение! GuruFocus обнаружил 2 предупреждающих знака у ZKH.
Цена акций ZKH соответствует ее стоимости? Проверьте свою тезис с помощью нашего бесплатного калькулятора DCF.
Дата публикации: 22 августа 2025 года
Для полного текста транскрипции звонка по результатам прибыли обратитесь к полному тексту транскрипции звонка по результатам прибыли.
Положительные моменты
Компания ZKH Group Ltd (NYSE:ZKH) достигла увеличения валовой маржи на 0.8 процентного пункта по сравнению с прошлым годом, что стало шестым кварталом подряд роста валовой маржи.
Компания успешно сократила чистый убыток на 20% год к году до примерно 53 миллионов юаней, достигнув точки безубыточности в июне.
Компания ZKH Group Ltd (NYSE:ZKH) сообщила о росте GMV от продуктов с частной маркой на 25% год к году, что составило 8.7% от общего GMV.
Компания продемонстрировала высокую операционную эффективность с ростом на 48% год к году среднего количества заказов, обработанных на одного сотрудника службы поддержки.
Компания ZKH Group Ltd (NYSE:ZKH) достигла увеличения выручки в США на 260% во втором квартале по сравнению с первым кварталом, что свидетельствует о сильном росте зарубежного бизнеса.
Отрицательные моменты
GMV компании снизился на 12.1% год к году и составил 2.42 миллиарда юаней, а общий доход снизился на 3.7% до 2.17 миллиарда юаней.
Компания ZKH Group Ltd (NYSE:ZKH) столкнулась с значительным снижением GMV от государственных и центральных государственных заказчиков, с падением более чем на 50% год к году.
Операционные расходы оставались высокими, с расходами на выполнение заказов в размере 90.8 миллиона юаней и расходами на продажи и маркетинг в размере 149.3 миллиона юаней.
Убыток от операций компании незначительно увеличился до 72 миллионов юаней, несмотря на улучшение в других финансовых показателях.
Компания ZKH Group Ltd (NYSE:ZKH) сталкивается с проблемами в построении своего бренда и репутации на зарубежных рынках, особенно в развитых экономиках.
Высказывания и ответы
В: По мере уменьшения влияния бизнес-настроек, какую стратегию ZKH применяет для короткосрочного, среднесрочного и долгосрочного роста, и каков прогноз деловой активности на второе полугодие года? Ответ: Лонг Чен, Основатель, Председатель & Генеральный директор, пояснил, что компания испытывала давление из-за оптимизации бизнеса, особенно с государственными заказчиками. Однако добавление новых крупных заказчиков и МСП компенсировало убытки. ZKH планирует увеличить свою долю рынка среди топ-1000 производителей в Китае и сосредоточиться на строительных материалах и оборудовании для МСП. Ожидается, что зарубежные рынки, включая Европу и Америку, станут двигателями средне- и долгосрочного роста, с ожидаемыми улучшениями во второй половине года.
В: Каковы конкурентные преимущества ZKH в секторе MRO Китая и какие инвестиции были сделаны для улучшения долгосрочной конкурентоспособности? Ответ: Лонг Чен выделил три области конкурентных преимуществ: возможности продукта, цифровые и ИИ-возможности и зарубежное расширение. У ZKH есть сильная команда экспертов по продуктам и возможности НИОКР, обширный словарь данных MRO и крупная ИТ-команда. Компания также расширяется глобально, став первой китайской компанией MRO, которая открыла филиалы в США и в скором времени в Европе.
В: Каковы основные конкурентные преимущества ZKH на зарубежных рынках и с какими вызовами они сталкиваются? Ответ: Лонг Чен заявил, что конкурентные преимущества ZKH включают в себя сильное поставочное цепочку, низкие затраты и высокую эффективность. Основным вызовом является построение бренда и репутации с нуля на новых рынках. Компания применяет две модели: локализованные операции в развитых экономиках и следование за китайскими клиентами по всему миру. Ожидается, что обе модели ускорятся во второй половине года.
В: Как планирует ZKH сохранить конкурентное преимущество во все более конкурентной платформенной среде? Ответ: Лонг Чен подчеркнул преимущества ZKH в области продуктовых возможностей, цифровизации и ИИ. У компании сильная команда экспертов по продуктам и возможности НИОКР, обширный словарь данных MRO и крупная ИТ-команда. Эти факторы, вместе с усилиями по глобальному расширению, создают сильное конкурентное преимущество, которое сложно воспроизвести.
В: Можете ли вы предоставить обновление по финансовым показателям ZKH и активности по выкупу акций? Ответ: Чун Лай, Финансовый директор, сообщил, что GMV и выручка снизились из-за высокой базы сравнения, но базовый GMV продемонстрировал рост. Валовая прибыль улучшилась, а операционные расходы сократились. Компания выкупила примерно 2.65 миллиона ADS на сумму около 9.18 миллиона долларов США в рамках своей программы по выкупу акций, демонстрируя приверженность возвращению стоимости акционерам.
Для полного текста транскрипции звонка по результатам прибыли обратитесь к полному тексту транскрипции звонка по результатам прибыли.
