САН-ФРАНЦИСКО (Рейтер) - Президент США Дональд Трамп вкладывает почти $9 миллиардов в Intel в обмен на 9,9% долю в уставном капитале. Однако деньги, которые борющийся производитель микросхем должен был получить в рамках федерального закона о финансировании, не будут достаточными для процветания его бизнеса по контрактному производству микросхем, заявили аналитики.
То, что нужно Intel, это внешние клиенты для так называемого передового производственного процесса 14A - довольно сложная задача, по крайней мере, на краткосрочном горизонте.
Генеральный директор Лип Бу Тан, занявший должность в марте, предупредил в прошлом месяце, что компания может выйти из бизнеса по контрактному производству микросхем, если не заключит крупные клиентские сделки. "В будущем наши инвестиции в Intel 14A будут основаны на подтвержденных клиентских обязательствах", - сказал он.
Аналитик компании Summit Insights Киннгай Чан подчеркнул экономическую обоснованность сообщения Тана: Intel должен обеспечить достаточный объем клиентов для перехода к производству по 18A и 14A узлам, чтобы его производственное подразделение стало экономически целесообразным, ссылаясь на производственные процессы Intel.
Мы считаем, что никакие государственные инвестиции не изменят судьбу его производственного подразделения, если они не смогут привлечь достаточное количество клиентов.
Производитель микросхем, когда-то синоним американского мастерства в области производства микросхем, потерпел неудачу из-за лет ошибок в управлении, уступив лидерство в производстве компании TSMC из Тайваня и проиграв в гонке за чипами искусственного интеллекта компании Nvidia.
Теперь, на тупике, Intel должен доказать, что способен производить передовые чипы, чтобы привлечь клиентов. Рейтер сообщил, что текущий процесс 18A компании Intel - менее передовой, чем 14A - испытывает проблемы с выходом продукции, мерой того, сколько напечатанных чипов достаточно хороши для предоставления клиентам.
Большие чиповые фабрики, включая TSMC, поглощают издержки плохой выходки во время первых итераций процесса при работе с клиентами, такими как Apple. Для Intel, который сообщал о чистых убытках в течение шести кварталов подряд, это сложно сделать и всё равно получить прибыль.
Если выходка плохая, то новые клиенты не будут использовать Intel Foundry, так что это действительно не исправит техническую сторону компании, сказал Рюта Макино, аналитик Gabelli Funds, владеющего акциями Intel.
Макино, который считает, что Intel в конечном итоге сможет производить чипы с оптимальным выходом, рассматривает сделку как нетто-негативную для Intel по сравнению с получением финансирования в рамках Закона о чипах, как изначально обещалось во время администрации Байдена.
"Это не бесплатные деньги", - сказал он.
Федеральное правительство не займет место в совете директоров Intel и согласилось голосовать с советом директоров компании по вопросам, требующим утверждения акционеров, сообщила Intel. Но это соглашение о голосовании имеет "ограниченные исключения", и правительство получает акции Intel со скидкой 17,5% от их цены закрытия в пятницу.
Доля сделает правительство США крупнейшим акционером Intel, хотя ни Трамп, ни Intel не раскрыли, когда произойдет сделка.
Акции Intel закрылись в плюсе на 5,5% в пятницу после новости о доле правительства, но упали на 1% в после-рыночной торговле после того, как производитель микросхем детализировал условия сделки. Они выросли на 23% с начала года после того, как Тан объявил о крупных сокращениях рабочих мест.
'СЛАБОЕ УВЛЕЧЕНИЕ'
Инвестиция, последнее необычное вмешательство Белого дома в корпоративную Америку, соответствует желанию президента увеличить внутреннее производство и вернуть рабочие места. После комментариев Трампа ранее в этом месяце о том, что Тан "чрезвычайно противоречив" из-за своих связей с китайскими фирмами и требует отставки Тана. Однако вскоре Трамп передумал относительно Тана.
Некоторые аналитики считают, что Intel может получить выгоду от поддержки правительства, в том числе в строительстве заводов.
Intel заявила, что инвестирует более $100 миллиардов в расширение своих заводов в США и ожидает начать массовое производство чипов позднее в этом году на своем заводе в Аризоне.
"Иметь доступ к капиталу и новому частичному владельцу, который хочет, чтобы вы добились успеха, оба важны", - сказал Питер Туз, президент Chase Investment Counsel.
Инвестиция правительства в $8,9 миллиарда добавляется к $2,2 миллиарда в грантах, которые Intel уже получила на сегодняшний день, что составляет общую инвестицию в $11,1 миллиарда, говорится в заявлении Intel.
Правительство также получит пятилетний опцион, по $20 за акцию, на дополнительные пять процентов акций Intel, который можно исполнить, если Intel перестанет владеть как минимум 51% долей в бизнесе по производству микросхем.
"С одной стороны, доля правительства может рассматриваться как сильный сигнал о том, что Intel 'слишком крупен для банкротства'. С другой стороны, люди обеспокоены потенциальными последствиями в области управления и тем, как это может повлиять на способность компании действовать в интересах акционеров", - сказал Энди Ли, старший аналитик CreditSights.
"Компания не получает дополнительного правительственного финансирования... это указывает на слабое увлечение правительства США предоставлением поддержки".
Инвестиция следует за вливанием $2 миллиардов от SoftBank, объявленным на этой неделе.
"Это отличная сделка для Америки и также отличная сделка для Intel. Создание передовых полупроводников и чипов, что и делает Intel, фундаментально для будущего нашей нации", - сказал Трамп в пятницу.
(Доклады Ясприта Сингха в Бангалоре, и Макса Черни и Саянтани Гош в Сан-Франциско; Дополнительные доклады Джуби Бабу в Мексико, и Льюиса С. Краускопфа и Шанкара Рамакришнана в Нью-Йорке; Редактирование Шри Наваратнам)
