Акции Plug Power дешевы, но делает ли это их покупку сейчас?

Основные моменты

• Акции Plug Power торгуются примерно на 99% ниже цены их IPO.

• За последние 26 лет компания переосмыслила себя, но до сих пор не впечатляет быков.

• Ее акции дешевы, и они могут подняться выше, поскольку ее бизнес снова набирает обороты.

• 10 акций, которые нам нравятся больше, чем у Plug Power

Plug Power (NASDAQ: PLUG), ведущий разработчик технологий водородного заряда и хранения, оказался разочаровывающим долгосрочным инвестиционным проектом. Он вышел на IPO по скорректированной цене после реверсивного сплита в $150 в 1999 году, взлетел до исторического максимума $1,498 на пике доткомовского пузыря в начале 2000 года, но теперь торгуется менее чем за $2.

Тем не менее, с рыночной капитализацией $1.8 миллиарда, акции Plug выглядят дешево, стоимостью менее чем в два раза выручки следующего года. Следует ли рассматривать их как недооцененную ставку на зарождающемся рынке водорода?

Почему акции Plug Power упали с доткомовских максимумов?

Изначально Plug Power планировала строить системы зарядки водорода для домов. Однако высокие инфраструктурные издержки, регуляторные проблемы и слабый спрос со стороны потребителей раздавили эти мечты.

После того как этот план потерпел крах, компания начала разрабатывать водородные топливные элементы и системы зарядки для складских погрузчиков. Amazon и Walmart стали ее крупнейшими клиентами, а также крупнейшими инвесторами через опционы на акции.

Компания изначально субсидировала продажи своих топливных элементов Amazon и Walmart этими опционами на акции. Эта необычная стратегия привела к тому, что ее отчетная выручка в 2020 году снова стала отрицательной, поскольку ее крупные субсидии затмили другие платежи от клиентов.

После пересмотра своей финансовой отчетности, выручка снова стала положительной в 2021 году. Однако в течение последующих трех лет ее рост выручки замедлился, операционные маржи рухнули, а чистые убытки увеличились с тревожной скоростью.

Большая часть ее роста в 2022 и 2023 годах была обусловлена двумя приобретениями, которые расширили ее небольшой бизнес по оборудованию для криогенного хранения вместо органического роста ее сегментов водородных топливных элементов, зарядок и электролизеров.

Источник данных: Plug Power. Н/Д = не доступно*. *В связи с пересмотрами.

Plug Power уже установила 72 000 систем топливных элементов и 275 заправочных станций по всему миру, но рост процентных ставок, тарифы и другие макроэкономические негативные факторы сдерживают аппетит рынка к дорогостоящим проектам по зарядке водородом.

Многие компании также продолжают инвестировать в решения на основе батарейного электричества, которые обычно дешевле и легче внедряются, чем водородные системы. Хотя Plug Power завоевывает популярность в складах и центрах обработки заказов, ей может быть сложно выйти за пределы своей ниши, масштабировать бизнес и обеспечить стабильную прибыль. Поэтому ее акции торгуются далеко ниже своего исторического максимума - и поэтому они торгуются по таким низким оценкам.

Смогут ли акции Plug Power командовать более высокой оценкой?

Plug Power сталкивается с множеством ближайших вызовов, но его сотрудники купили почти в 20 раз больше акций, чем продали за последние 12 месяцев. Этот более теплый настрой сотрудников свидетельствует о том, что компания, наконец, достигает точки перегиба, поскольку начинают действовать несколько катализаторов.

Ранее в этом году она получила гарантию на кредит в размере $1.66 миллиарда от Министерства энергетики США для финансирования строительства шести заводов по производству зеленого водорода. Новый налоговый законопроект администрации Трампа также продлевает налоговые кредиты для отрасли водорода до 2027 года. Эта свежая государственная поддержка должна помочь компании - которая завершила последний квартал всего с $141 миллионом наличных и эквивалентов - оставаться платежеспособной по мере масштабирования своего бизнеса.

Для ускорения этого развития и снижения своих издержек она увеличивает производство зеленого водорода на своих заводах в Техасе и Джорджии. Также она запустила совместное предприятие с Olin для строительства завода по конденсации водорода в Луизиане.

Для дальнейшей стабилизации своих маржей в начале этого года она запустила проект Quantum Leap, инициативу по снижению издержек с целью сократить ежегодные расходы до $200 миллионов. Ее портфель заказов по-прежнему наполняется новыми сделками, включая поставку электролизеров Allied Green Ammonia в Австралию.

На 2025 год Plug Power ожидает, что ее выручка вырастет не менее чем на 11% до $700 миллионов, поскольку ее валовая маржа станет положительной в четвертом квартале. Ожидается, что восстановление будет возглавлено ее бизнесом по водородным топливным элементам, инфраструктуре и электролизерам по мере стабилизации макроэкономической обстановки.

Аналитики ожидают, что ее выручка вырастет на 13% в 2025 году, на 39% в 2026 году и на 35% до $1.3 миллиарда в 2027 году. Мы должны воспринимать эти оптимистичные оценки с некоторой долей скепсиса, но они подразумевают, что ее бизнес достиг дна в 2024 году и будет извлекать пользу из постепенного расширения рынка водорода.

Наконец ли настало время покупать акции Plug Power?

Plug Power разочаровала многих инвесторов за последние четверть века, но сейчас, возможно, настало время накапливать этот нелюбимый зеленый энергетический актив. Его восстановление все еще хрупкое, и он тратит много денег, но по мере активации его долгосрочных катализаторов он может принести большие мультибэггерные прибыли.

Должны ли вы инвестировать $1,000 в акции Plug Power прямо сейчас?

Прежде чем покупать акции Plug Power, обратите внимание на это:

Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что выделила то, что они считают 10 лучших акций для инвесторов, которые стоит купить сейчас, и акции Plug Power не вошли в их число. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Подумайте о том, когда Netflix вошел в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашего рекомендации, у вас было бы $649,657!* Или когда Nvidia вошел в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашего рекомендации, у вас было бы $1,090,993!*

Следует отметить, что общая средняя доходность Stock Advisors составляет 1,057%, что является превосходным результатом по сравнению с 185% для S&P 500. Не упустите возможность узнать о последних 10 лучших акциях, доступных при подписке на Stock Advisor.

Посмотрите 10 акций

*Доходность Stock Advisor по состоянию на 18 августа 2025 года

Лео Сан владеет позициями в Amazon. The Motley Fool имеет позиции и рекомендует Amazon и Walmart. The Motley Fool раскрывает политику конфиденциальности.

Акции Plug Power дешевы, но делает ли это их покупку сейчас? были опубликованы изначально The Motley Fool