Ключевые моменты
Исходя из потенциального роста, который предлагает бизнес, акции Nvidia могут быть переоценены для покупки в настоящее время.
Акции Adobe были сильно сбиты за последний год и полтора из-за опасений, что искусственный интеллект уменьшит спрос на его популярные программные инструменты.
Рынок недостаточно оценивает усилия Adobe в области искусственного интеллекта.
10 акций, которые нам нравятся больше, чем у Nvidia
OpenAI запустил ChatGPT 30 ноября 2022 года, начав возбуждение о генеративном искусственном интеллекте - и поток расходов на него. Немногие компании извлекли из этого больше выгоды, чем Nvidia (NASDAQ: NVDA). Графические процессоры чипмейкера оказались неотъемлемым оборудованием для обучения и запуска генеративных приложений искусственного интеллекта.
С момента запуска ChatGPT акции Nvidia выросли более чем в десять раз. Теперь это самая ценная компания в мире с капитализацией рынка более 4 триллионов долларов.
Но следующие три года обязательно будут отличаться от предыдущих трех. И одна акция AI кажется готовой превзойти ведущего производителя GPU до 2028 года, исходя из их текущих оценок и конкурентных сил.
Сможет ли акция Nvidia продолжать расти?
Финансовые результаты Nvidia за последние три года были невероятными. И по мере продолжения бума генеративного искусственного интеллекта, компания продолжает демонстрировать чрезвычайно высокий рост выручки и прибыли.
Компания сообщила о 73% годовом росте выручки от центров обработки данных в первом квартале своего финансового 2026 года, закончившегося 27 апреля, поскольку крупные технологические компании стремились оборудовать свои серверы центров обработки данных последними чипами Nvidia. Это привело к увеличению прибыли на акцию компании на 33%. Однако это число прибыли на акцию включало списание на сумму 4,5 миллиарда долларов на его запасы видеокарт H20, предназначенные для китайского рынка. Без этого списания прибыль на акцию выросла бы на 57%. Президент Трамп с тех пор снял запрет на продажу в Китай. В рамках этого сдвига в политике Трамп требует, чтобы компания уплатила 15% от своих продаж в Китай Вашингтону - но это означает, что списание можно будет отменить, поскольку H20 снова имеют ценность.
Тем не менее, Nvidia по-прежнему сталкивается с некоторыми трудностями на пути к дальнейшему росту. Конкуренты начинают догонять Nvidia собственными чипами ускорителями искусственного интеллекта. AMD (NASDAQ: AMD) недавно представила свой MI400X, который конкурентоспособен с платформой Nvidia Blackwell Ultra. Хотя MI400X медленнее, чем чипы архитектуры Rubin, которые Nvidia планирует запустить во второй половине 2026 года, у него значительное преимущество в объеме памяти, который стал значительным узким местом в обучении искусственного интеллекта. Тем не менее, некоторые клиенты центров обработки данных, вероятно, перенесут часть своего бизнеса к AMD из-за ее производительности по цене, а также для контроля над своим крупнейшим поставщиком видеокарт.
Кроме того, крупнейшие клиенты Nvidia все разрабатывают собственные ускорители искусственного интеллекта. В долгосрочной перспективе пользовательский силикон может снизить спрос на общие видеокарты Nvidia для обучения и вывода искусственного интеллекта, по крайней мере среди технологических гигантов. Тем не менее, мелкие компании, скорее всего, будут полагаться на облачных провайдеров, предоставляющих доступ к видеокартам Nvidia для своих потребностей в обработке искусственного интеллекта.
Эти трудности затрудняют обоснование прямого P/E коэффициента Nvidia в 40. Хотя акции заслуживают торговать с премией, инвесторы, которые ожидают, что компания сможет продолжать демонстрировать результаты, как в последние несколько лет, могут переоценивать ее позицию на рынке. В результате я ожидаю, что ее множитель оценки будет сжат в ближайшие годы, что затормозит рост акций.
Акция AI, которая готова расти быстрее, чем Nvidia
Хотя Nvidia была и останется явным победителем от бума расходов на искусственный интеллект, не каждый бизнес, который подвержен этому тренду, имеет столько же явного потенциала. Для некоторых компаний искусственный интеллект является как угрозой, так и возможностью. Одним из таких бизнесов является Adobe (NASDAQ: ADBE).
Набор Creative Cloud Adobe - ведущее программное обеспечение для творческих профессионалов. Поскольку генеративный искусственный интеллект упрощает создание и редактирование фотографий, изображений и графики для любого, многие ожидают, что развивающаяся технология подрежет потребность в инструментах Adobe. С другой стороны, Adobe инвестировала в создание собственной модели искусственного интеллекта Firefly, которую обучила на своей библиотеке стоковых изображений и видеороликов. Firefly способен генерировать изображения и видео, помогая творческим людям извлекать максимальную пользу из мощного набора инструментов Adobe.
В настоящее время рынок однозначно считает, что угрозы искусственного интеллекта перевешивают преимущества для Adobe. Акции упали более чем на 40% от исторического максимума, достигнутого в начале 2024 года. Но этот откат может стать огромной возможностью для инвесторов.
Творческие профессионалы, не использующие программное обеспечение Adobe, ставят себя в невыгодное положение. Это стандарт отрасли. Любой дизайнер, фотограф или видеограф, который ищет работу, должен быть знаком с тем, как извлечь максимум из Creative Cloud Adobe, потому что вся отрасль его использует. Это означает, что существуют чрезвычайно высокие затраты на переход к другим платформам, что должно помочь Adobe сохранить свою основную клиентскую базу.
Более того, Adobe строит на основе сильной клиентской базы по всем своим платформам Creative, Document и Digital Experience. Встроенные в его программное обеспечение инструменты генеративного искусственного интеллекта помогают увеличить выручку с пользователя и улучшают уровни удержания. Приложение Firefly, которое компания выпустила в июне, заслужено привлекло множество новых пользователей во франшизу Adobe, которая увидела более чем 30% годового роста числа новых подписчиков за последний финансовый квартал, закончившийся 30 мая.
В целом, руководство ожидает, что выручка от продуктов искусственного интеллекта вырастет более чем вдвое в этом году, хотя она остается небольшой частью общей выручки компании. Но если учесть косвенный эффект, это имеет явное влияние. Компания сообщила о 12% росте годовой повторяющейся выручки в прошлом квартале, и ожидает 11% за финансовый год. Несмотря на уже высокие маржи, дальнейшее развитие в область инвестиций в искусственный интеллект должно привести к расширению маржи в течение времени.
Руководство использует стабильный свободный денежный поток, генерируемый подписными доходами Adobe, для выкупа акций. Она выкупила 8,6 миллиона акций в прошлом квартале. При поддержке постоянно уменьшающегося числа акций компания должна способствовать стабильному росту прибыли на акцию на двузначные проценты в течение следующих трех лет. Но на данный момент акции торгуются всего в 17 раз выше прибыли. Я ожидаю, что этот множитель расширится со временем, поскольку Adobe продолжает демонстрировать стабильный рост прибыли. Это должно привести к тому, что акции превзойдут Nvidia до 2028 года.
Следует ли вам покупать акции Nvidia прямо сейчас?
Прежде чем покупать акции Nvidia, обратите внимание на это:
Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают лучшими для инвесторов купить сейчас, и Nvidia не вошла в их число. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.
Подумайте о том, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов во время нашего рекомендации, у вас было бы 649 657 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов во время нашего рекомендации, у вас было бы 1 090 993 доллара!*.
Теперь стоит отметить, что средний общий доход от Stock Advisors составляет 1 057% - превосходящая рынок производительность по сравнению с 185% для S&P 500. Не упустите возможность узнать о последних 10 лучших акциях, доступных при вступлении в Stock Advisor.
Посмотреть 10 акций
*Доходы Stock Advisor на 18 августа 2025 года
Адам Леви имеет позиции в Adobe. The Motley Fool занимает позиции и рекомендует Adobe, Advanced Micro Devices и Nvidia. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности.
Этот акционерный фонд Искусственного Интеллекта (AI) превзойдет Nvidia до 2028 года был изначально опубликован The Motley Fool
