Расчет внутренней стоимости MIND C.T.I. Ltd (NASDAQ:MNDO)

Ключевые идеи

• Используя 2-х этапную модель свободного денежного потока к собственному капиталу, оценочная справедливая стоимость MIND C.T.I составляет 1,05 доллара США

• При цене акций в 1,16 доллара США, MIND C.T.I. торгуется примерно по ожидаемой справедливой стоимости

• Среднее значение отраслевого показателя 41% показывает, что партнеры MIND C.T.I в настоящее время торгуют с более высоким премиумом к справедливой стоимости

Отражает ли августовская цена акций MIND C.T.I. Ltd (NASDAQ:MNDO) их реальную стоимость? Сегодня мы оценим внутреннюю стоимость акций, прогнозируя их будущие денежные потоки и дисконтируя их к сегодняшней стоимости. Это будет сделано с использованием модели дисконтированного денежного потока (DCF). Поверьте или нет, это не так сложно, как вы увидите по нашему примеру!

Компании могут оцениваться многими способами, поэтому мы отметим, что DCF не является универсальным инструментом в каждой ситуации. Если вы хотите узнать больше о дисконтированных денежных потоках, то основы этого расчета можно прочитать в деталях в аналитической модели Simply Wall St.

Трамп обещал "освободить" американскую нефть и газ, и эти 15 американских акций имеют развитие, которое готово принести пользу.

Метод

Мы собираемся использовать двухэтапную модель DCF, которая, как следует из названия, учитывает два этапа роста. Первый этап обычно является периодом более высокого роста, который затем переходит к терминальной стоимости во втором периоде 'стабильного роста'. На первом этапе нам необходимо оценить денежные потоки в бизнес за следующие десять лет. Поскольку у нас нет аналитических прогнозов свободного денежного потока, доступных для нас, мы должны экстраполировать предыдущий свободный денежный поток (FCF) из последнего отчетного значения компании. Мы предполагаем, что компании со снижающимся свободным денежным потоком замедлят темп снижения, а компании с растущим свободным денежным потоком увидят замедление темпа роста за этот период. Мы делаем это, чтобы отразить, что рост обычно замедляется более в начальные годы, чем в последующие годы.

DCF основан на идее, что доллар в будущем менее ценен, чем доллар сегодня, поэтому нам необходимо дисконтировать сумму этих будущих денежных потоков для получения оценки текущей стоимости:

Прогноз свободного денежного потока (FCF) на 10 лет

(\"Прогноз\" = Темп роста FCF, оцененный Simply Wall St)
Текущая стоимость денежного потока на 10 лет (PVCF) = 12 млн долларов США

После расчета текущей стоимости будущих денежных потоков в начальный 10-летний период, нам необходимо рассчитать Терминальную стоимость, которая учитывает все будущие денежные потоки за пределами первого этапа. По нескольким причинам используется очень консервативный темп роста, который не может превышать темп роста ВВП страны. В данном случае мы использовали 5-летнюю среднюю ставку 10-летнего государственного облигационного дохода (3,1%) для оценки будущего роста. Так же, как и в случае 10-летнего периода 'роста', мы дисконтируем будущие денежные потоки к сегодняшней стоимости, используя стоимость собственного капитала в размере 11%.

Терминальная стоимость (TV) = FCF₂₀₃₅ (1 + g) (r g) = 2,0 млн долларов США (1 + 3,1%) (11% 3,1%) = 27 млн долларов США

Текущая стоимость терминальной стоимости (PVTV) = TV / (1 + r)¹⁰ = 27 млн долларов США ( 1 + 11%)¹⁰ = 9,5 млн долларов США

Общая стоимость - это сумма денежных потоков за следующие десять лет плюс дисконтированная терминальная стоимость, что приводит к Общей стоимости собственного капитала, которая в данном случае составляет 21 млн долларов США. В заключительном шаге мы делим стоимость собственного капитала на количество акций в обращении. По отношению к текущей цене акций в размере 1,2 доллара США, компания кажется находящейся примерно на справедливой стоимости на момент написания. Однако помните, что это всего лишь приблизительная оценка, и как любая сложная формула - мусор на входе, мусор на выходе.

Предположения

Теперь наиболее важными входными данными для дисконтированных денежных потоков являются ставка дисконтирования и, конечно же, фактические денежные потоки. Если вы не согласны с этими результатами, сами попробуйте провести расчет и поиграйте с предположениями. DCF также не учитывает возможную цикличность отрасли или будущие капиталовложения компании, поэтому он не дает полной картины потенциальной производительности компании. Поскольку мы рассматриваем MIND C.T.I как потенциальных акционеров, стоимость собственного капитала используется в качестве ставки дисконтирования, а не стоимость капитала (или взвешенная средняя стоимость капитала, WACC), которая учитывает долг. В этом расчете мы использовали 11%, который основан на леверед бета 1,178. Бета - это мера волатильности акций по сравнению с рынком в целом. Мы получаем нашу бету из средней отраслевой беты глобально сопоставимых компаний, с наложенным пределом между 0,8 и 2,0, что является разумным диапазоном для стабильного бизнеса.

Посмотрите наш последний анализ MIND C.T.I

SWOT-анализ для MIND C.T.I

Сильные стороны

• В настоящее время не имеет долга.

• Дивиденды находятся в верхней четверти платежей дивидендов на рынке.

Слабые стороны

• Прибыль снизилась за последний год.

• Текущая цена акций выше нашей оценки справедливой стоимости.

Возможности

• Финансовые характеристики MNDO указывают на ограниченные возможности для акционеров в ближайшее время.

• Отсутствие аналитического охвата затрудняет определение перспектив прибыли MNDO.

Угрозы

• Дивиденды не покрываются прибылью и денежными потоками.

Следующие шаги:

Оценка - только одна сторона медали в построении вашей инвестиционной стратегии, и она не должна быть единственной метрикой, на которую вы смотрите при исследовании компании. Модели дисконтированных денежных потоков (DCF) не являются панацеей в оценке инвестиций. Лучше всего использовать модель DCF для проверки определенных предположений и теорий, чтобы увидеть, приведут ли они к тому, что компания недооценена или переоценена. Например, небольшое изменение ставки роста терминальной стоимости может радикально изменить общий результат. Для MIND C.T.I мы подготовили три важные пункта, которые стоит учесть:

1. Риски: Вы должны знать о 4 предупреждающих знаках для MIND C.T.I (2 из них нас несколько беспокоят!), которые мы выявили перед принятием решения об инвестициях в компанию.

2. Другие надежные бизнесы: Низкий уровень долга, высокие показатели доходности по акциям и хорошая прошлая производительность являются основой для успешного бизнеса. Почему бы не изучить наш интерактивный список акций с надежными фундаментальными показателями, чтобы увидеть, есть ли другие компании, о которых вы могли не думать!

3. Другие экологически дружественные компании: Беспокоятся о окружающей среде и считаете, что потребители будут все больше покупать экологически чистую продукцию? Просмотрите наш интерактивный список компаний, которые думают о зеленом будущем, чтобы открыть для себя акции, о которых вы, возможно, не подумали!

PS. Simply Wall St ежедневно обновляет свой расчет DCF для всех американских акций, поэтому, если вы хотите узнать внутреннюю стоимость любой другой акции, просто ищите здесь.

Есть отзывы по этой статье? Волнует содержание? Свяжитесь с нами напрямую. В противном случае, напишите на почту редакции (at) simplywallst.com.

Эта статья от Simply Wall St имеет общий характер. Мы делаем комментарии на основе исторических данных и прогнозов аналитиков, используя беспристрастную методологию, и наши статьи не являются финансовыми советами. Она не является рекомендацией к покупке или продаже акций и не принимает во внимание ваши цели или финансовое положение. Мы стремимся предоставить вам анализ с долгосрочной ориентацией, основанный на фундаментальных данных. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние компаний объявления или качественную информацию. Simply Wall St не имеет позиции в акциях, упомянутых в статье.