Эта статья впервые появилась на GuruFocus.
Общая выручка: 147,2 миллиона юаней в Q2 2025 года, увеличение на 44% год к году и в 4,6 раза по сравнению с Q1 2025 года.
Валовая прибыль: 92,07 миллиона юаней в Q2 2025 года.
Валовая маржа: 62,6% в Q2 2025 года, стабильно по сравнению с 62,4% в Q2 2024 и Q1 2025 годах.
Общие операционные расходы: 173 миллиона юаней в Q2 2025 года, увеличение из-за расширения бизнеса и инвестиций в НИОКР.
Откорректированные операционные расходы: 96,85 миллиона юаней в Q2 2025 года, увеличение на 37,2% год к году и на 52,3% квартал кварталу.
Откорректированный чистый доход: 9,4 миллиона юаней в Q2 2025 года, увеличение на 719,9% по сравнению с 1,2 миллиона юаней в Q2 2024 года и разворот с отрицательного откорректированного чистого убытка в размере 31,1 миллиона юаней в Q1 2025 года.
Денежные средства и денежные эквиваленты: 1,15 миллиарда юаней на 30 июня 2025 года.
Прогноз выручки на весь 2025 год: скорректирован до 500 миллионов юаней.
Предупреждение! GuruFocus обнаружил 1 предупреждающий знак у EH.
Адекватно ли оценивается EH? Проверьте свою тезис с помощью нашего бесплатного калькулятора дисконтированных денежных потоков.
Дата публикации: 26 августа 2025 года
Для полного текста транскрипта конференции по итогам финансового отчета обращайтесь к полному транскрипту конференции по итогам финансового отчета.
Положительные моменты
EHang Holdings Ltd (NASDAQ:EH) продемонстрировала хорошую производительность в Q2 2025 года, с выручкой в размере 147 миллионов юаней, что означает рост на 44,2% год к году.
Компания успешно поставила 68 единиц серии EH216, демонстрируя устойчивый спрос на рынке и операционный импульс.
Заказной книги EHang отражает сильный импульс с более чем 150 новыми заказами на серию EH216, что свидетельствует о продолжающемся интересе рынка.
EH216-S завершил более 10 000 безопасных полетов в первой половине 2025 года, подчеркивая его безопасность и надежность.
EHang заключила стратегические партнерства с компаниями, такими как Gotion High-Tech и Minth Group, для улучшения своей цепочки поставок и производственной производительности.
Отрицательные моменты
EHang скорректировала свой прогноз выручки на весь 2025 год до 500 миллионов юаней, отражая более осторожный подход к росту.
Компания приоритизирует безопасность и сервисную поддержку перед ускорением поставок заказов, что может повлиять на краткосрочный рост выручки.
Операционные расходы выросли в Q2 2025 году из-за расширения бизнеса и увеличения инвестиций в НИОКР, что отразилось на прибыльности.
Компания сталкивается с проблемами в масштабировании коммерческих операций, требуя надежной системы безопасности и соблюдения регуляторных требований.
Стратегическое внимание EHang на операционном исполнении может замедлить темп поставок заказов во второй половине года.
Основные моменты вопросов и ответов
В: Почему EHang решила скорректировать свою стратегию роста и прогноз выручки на год?
О: Чжао Ван, Главный операционный директор, пояснил, что стратегические корректировки связаны с фокусом компании на операционную безопасность и устойчивый рост, а не с недостаточным спросом на рынке. Компания стремится поддерживать существующих клиентов в установлении регулярных операций безопасно и систематически, что привело к осторожному снижению прогноза выручки на весь год до 500 миллионов юаней.
В: Можете ли вы предоставить обновление по ходу процесса получения операционного сертификата (OC) для клиентов?
О: Чжао Ван отметил, что после получения ОС операторы находятся во второй фазе пассажирских испытательных операций, оптимизируя процессы и исследуя двойные операции на вертодромах. ОС внушил уверенность текущим и потенциальным клиентам. Клиенты имеют два варианта: подать заявку на ОС самостоятельно с поддержкой EHang или попросить EHang подать заявку от их имени.
В: Каково распределение заказов между отечественными и зарубежными клиентами в портфеле заказов?
О: Конор Ян, Главный финансовый директор, отметил, что 90% из 150 новых заказов в Q2 поступили от отечественных клиентов, в то время как 10% - от зарубежных. На зарубежном рынке наблюдается рост спроса на беспилотные транспортные средства, и ведутся значительные переговоры о заказах.
В: Каковы планы по сертификации воздушной пригодности и коммерциализации модели VT20?
О: Чжао Ван упомянул, что логистические самолеты серии VT20, в настоящее время применяющиеся в Чжухае, не требуют сертификации воздушной пригодности. Однако более крупные логистические модели потребуют сертификации, и EHang использует свой опыт для ускорения этого процесса. Компания приоритизирует безопасность и стремится к устойчивым коммерческим операциям.
В: Как планирует EHang расширить свой зарубежный бизнес, в частности в Таиланде и Японии?
О: Конор Ян выделил сильный зарубежный спрос и цель достижения коммерческих операций в течение шести месяцев. В Таиланде EHang проводит тестирование в песочнице в Паттайе и Бангкоке, с целью начать коммерческие операции после сертификации. Аналогичные усилия предпринимаются в ОАЭ, с планами расширения на другие рынки Юго-Восточной Азии.
Для полного текста транскрипта конференции по итогам финансового отчета обращайтесь к полному транскрипту конференции по итогам финансового отчета.
