Финансовые результаты "Газпром нефти" во втором квартале оказались под давлением слабой конъюнктуры нефтяных рынков, что привело к их снижению. В частности, чистая прибыль эмитента по МСФО могла сократиться в 1,7 раза к предыдущему кварталу - до 53,3 млрд рублей, свидетельствует консенсус-прогноз "Интерфакса", составленный на основе расчетов аналитиков инвесткомпаний и банков.
Выручка нефтекомпании, по оценке экспертов, снизилась к первому кварталу на 5,8% - до 839 млрд рублей. Показатель оказался более устойчивым к изменениям за счет фокуса "Газпром нефти" на внутреннем рынке, отмечает аналитик "Совкомбанка" Егор Объедков. Кроме того, дополнительную поддержку выручке могли дать оптовые цены на моторное топливо в РФ, перешедшие к активному росту в конце квартала с приходом высокого сезона.
При этом снижение маржинальности в сегменте нефтепереработки негативно сказалось на показателе EBITDA, отмечает аналитик "Ренессанс Капитала" Марк Шумилов. Согласно консенсус-прогнозу, он во втором квартале снизился к первому на 29,4% - до 192 млрд рублей. Шумилов отметил, что основной причиной сокращения EBITDA стало снижение операционной рентабельности экспорта нефти из-за падения цен и сильного курса рубля.
С учетом финрезультатов первого квартала совокупная выручка "Газпром нефти" в первом полугодии прогнозируется на уровне 1,73 трлн рублей (-14,3% к первому полугодию 2024 года), EBITDA - 413 млрд рублей (-29,4%), чистая прибыль - 146,3 млрд рублей (снижение в 2,2 раза).
Несмотря на ухудшение финансовых результатов в отчетном периоде, большинство аналитиков считает, что компания при расчете промежуточных дивидендов продолжит придерживаться новой "негласной" рекомендации по payout в 75%, но есть и редкие мнения, что показатель снизится до минимального уровня по дивполитке - 50%. Артур Григорян из Sber CIB считает, что это может произойти на фоне прогнозируемого глубоко отрицательного свободного денежного потока - около 100 млрд рублей. Марк Шумилов из "Ренессанс Капитала" в базовом сценарии ждет payout в 75%, но не исключает и 50%, отмечая другие факторы: помимо слабой конъюктуры нефтяных рынков, это улучшение финансового положения материнской компании - "Газпрома".
Консенсус рынка вокруг промежуточных дивидендов "Газпром нефти" - 21,3 руб./акция. За аналогичный период прошлого года компания выплатила 51,96 руб./акция.
Уставный капитал "Газпром нефти" состоит из 4 млрд 741 млн 299 тыс. 639 акций. Основным акционером является "Газпром", который контролирует чуть более 95% акций нефтяной компании.
Ниже приведены данные консенсус-прогноза за II квартал 2025 года, в млрд рублей:
| Выручка | EBITDA | Чистая прибыль | Расчетный дивиденд за I пол., руб/ао | |
|---|---|---|---|---|
| Sber CIB | - | 208 | 60 | 16 |
| Цифра брокер | 820 | 172 | 59 | 25 |
| ИБ "Синара" | 872 | 199 | 55 | 19 |
| БКС Мир инвестиций | 864 | 196 | 55 | 23,4 |
| Совкомбанк | 799 | 187 | 54 | 23,2 |
| Т-Инвестиции | 809 | 193 | 53 | 23,1 |
| Альфа Банк | 878 | 199 | 53 | - |
| Эйлер АТ | 824 | 188 | 50 | 18,4 |
| Газпромбанк | 860 | 203 | 48 | 22,2 |
| Ренессанс Капитал | 829 | 175 | 46 | 22 |
| КОНСЕНСУС | 839 | 192 | 53,3 | 21,3 |
