Аномальная крепость рубля создает неопределенность относительно дивидендов "Сургутнефтегаза" по итогам года, отмечается в материале аналитика инвесткомпании "Финам" Сергея Кауфмана.
"Сургутнефтегаз" опубликовал в пятницу сокращенную отчетность по РСБУ по итогам второго квартала и первого полугодия 2025 года. За второй квартал убыток нефтяника составил 13,1 млрд руб. против убытка в 439,7 млрд руб. по итогам первого квартала.
"Очередной убыток, конечно, связан с отрицательной переоценкой валютной части кубышки нефтяника, т.к. во втором квартале рубль продолжил укрепление, - указывает эксперт. - По нашим оценкам, порядка 70-75% кубышки компании все ещеё хранится в долларах и юанях. Отметим также, что по итогам второго квартала объем кубышки, по нашим расчетам, составил 5,5 трлн руб. против 5,7 трлн руб. по итогам 1-го квартала".
Аномальная крепость рубля в текущем году, по мнению Кауфмана, создает неопределенность относительно дивидендов "Сургутнефтегаза" по итогам года. По расчетам экспертов "Финама", если курс доллара до конца года не поднимется хотя до 85-87 руб., то дивиденд на "преф" может быть равен дивиденду на обыкновенную акцию (около 0,9 руб. на акцию).
В то же время крепость рубля в текущем году создает предпосылки для его ослабления в следующем, на фоне чего в базовом сценарии по итогам 2026 года аналитик ожидает от привилегированных акций дивидендную доходность более 20% к текущим ценам. При этом динамика курса рубля, а значит, и будущие дивиденды на "преф", остаются крайне труднопрогнозируемыми.
"Локально мы позитивно смотрим на акции "Сургутнефтегаза", - отмечает Кауфман. - Обыкновенные акции продолжают выделяться практически рекордным в истории дисконтом к объему кубышки. Наша целевая цена по ним составляет 29,2 руб., апсайд - 27,5%. Привилегированные акции нефтяника остаются одной из лучших ставок на ослабление рубля в долгосрочной перспективе. Наша целевая цена по "префам" составляет 55 руб., апсайд - 26,4%".
Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.
