Johnson & Johnson JNJ продемонстрировали сильную динамику за последние три месяца, с ростом акций на 17,7% и добавлением рыночной капитализации почти на 63 миллиарда долларов. Технические индикаторы подтверждают эту тенденцию. С середины июня акции стабильно торговались выше своих 50-дневной и 200-дневной скользящих средних. Это подтверждается также «золотым крестом» в середине июля, когда 50-дневная средняя превысила 200-дневную, что усиливает аргументы в пользу дальнейшего роста цен.
Исторически такая ситуация сигнализирует о возможности продолжительного бычьего тренда, отражая более сильное краткосрочное движение цен относительно долгосрочного тренда. 50-дневная простая скользящая средняя (SMA) оставалась выше 200-дневной SMA с момента достижения золотого креста, что является положительным сигналом для будущих успехов акций.
Давайте рассмотрим сильные и слабые стороны Johnson & Johnson, чтобы лучше понять, как следует подходить к инвестированию в акции после недавнего роста цен.
Инновационная медицинская единица Johnson & Johnson: светлое будущее
Инновационный медицинский отдел Johnson & Johnson демонстрирует рост продаж. Продажи сегмента выросли на 2,4% за первое полугодие 2025 года по сравнению с предыдущим годом, несмотря на потерю эксклюзивности блокбастера Stelara и негативное влияние пересмотра программы Part D. Johnson & Johnson ожидает продолжение роста во втором полугодии 2025 года благодаря ключевым продуктам, таким как Darzalex, Tremfya, Spravato и Erleada, а также новым препаратам, включая Carvykti, Tecvayli и Talvey, и новым показаниям для Tremfya и Rybrevant.
Johnson & Johnson ожидает, что бизнес инновационной медицины вырастет на 5–7% с 2025 по 2030 год. Компания ожидает, что продажи онкологических препаратов превысят 50 миллиардов долларов к 2030 году.
Johnson & Johnson считает, что десять новых продуктов или кандидатов в трубопроводах инновационного медицинского подразделения имеют потенциал для пиковых продаж на сумму до 5 миллиардов долларов, включая Talvey, Tecvayli, Imaavy, Caplyta, Inlexzo и icotrokinra.
Три новых препарата Johnson & Johnson от рака, Carvykti, Talvey и Tecvayli, уже начали вносить вклад в общий рост доходов. Вместе они принесли доход в размере 1,3 миллиарда долларов за первое полугодие 2025 года.
Imaavy (nipocalimab) был одобрен в апреле для лечения генерализованной миастении гравис. Inlexzo (TAR-200) был одобрен FDA для лечения немелкоклеточной инвазивной формы рака мочевого пузыря в августе и ожидается его запуск позже в этом году. Caplyta была добавлена в результате приобретения Intra-Cellular Therapies в апреле. Заявка на новый лекарственный препарат, направленная на получение одобрения для icotrokinra, перорального таргетированного пептидного ингибитора рецептора IL-23, для умеренной и тяжелой формы псориаза, была подана в июле.
Улучшение сегмента медицинских технологий Johnson & Johnson
Продажи сегмента медицинских технологий Johnson & Johnson выросли на 6,1% за второй квартал по сравнению с первым кварталом, улучшившись по сравнению с первыми результатами квартала, благодаря недавно приобретенным кардиоваскулярным бизнесам Abiomed и Shockwave, а также улучшениям в сегментах хирургии зрения и закрытия ран. Кроме того, улучшение бизнеса электрофизиологии также способствовало последовательному росту. Ожидается, что увеличение продаж в сегменте медицинских технологий во втором полугодии будет выше первого, поскольку компания преодолевает сложные сравнения первых шести месяцев и новые продукты получают все большее признание в течение всего 2025 года.
Тем не менее, компания продолжает сталкиваться с проблемами в Китае. Продажи в Китае пострадали от воздействия программы объема закупок (VBP), которая представляет собой правительственную программу контроля затрат в Китае. Johnson & Johnson ожидает продолжения влияния VBP в Китае во втором полугодии, так как программа расширяется на дополнительные провинции и продукты.
Потеря патентной эксклюзивности Stelara и другие вызовы
Johnson & Johnson потеряла патентную эксклюзивность Stelara в 2025 году. Stelara была важным драйвером роста Johnson & Johnson, составляя около 18% продаж инновационного медицинского подразделения Johnson & Johnson в 2024 году перед потерей патентной эксклюзивности в 2025 году.
Несколько биосимиляров Stelara были запущены на рынок США в 2025 году. Согласно соглашениям о патентах и лицензиях, Amgen AMGN, Teva Pharmaceutical Industries TEVA, Samsung Bioepis / Sandoz и некоторые другие компании выпустили биосимиляры Stelara в этом году. Запуск генериков компаниями Amgen, Teva и другими существенно снизил продажи Stelara и негативно повлиял на продажи и прибыль Johnson & Johnson в 2025 году. Продажи Stelara упали на 38,6% за первое полугодие 2025 года. Конкуренция со стороны биосимиляров Stelara, вероятно, усилится в 2025 году по мере увеличения числа конкурентов на рынке.
Кроме того, продажи в 2025 году страдают от негативного влияния пересмотра программы Part D в рамках Закона об уменьшении инфляции (IRA). Среди других мер Закон IRA требует от Департамента здравоохранения и социальных служб США устанавливать цены на определенные однокомпонентные препараты и биопрепараты, оплачиваемые по программе Medicare Part B и Part D.
В августе 2023 года Департамент здравоохранения и социальных служб выбрал лекарства Johnson & Johnson, такие как Xarelto, Stelara и Imbruvica, среди первых десяти лекарств, подлежащих установлению правительством цен. Johnson & Johnson ожидает снижение продаж примерно на 2 миллиарда долларов из-за пересмотра программы Part D в 2025 году. Программа Part D главным образом влияет на продажи таких препаратов, как Stelara, Tremfya, Erleada и препаратов против легочной гипертензии.
Юридические проблемы Johnson & Johnson и торговые пошлины остаются неопределенными
Johnson & Johnson сталкивается более чем с 70 тысячами судебных исков по поводу своей продукции на основе талька, в основном детской присыпки. Исковые заявления утверждают, что продукция Johnson & Johnson содержит асбест, который вызвал развитие рака яичников у многих женщин. Johnson & Johnson утверждает, что их продукция безопасна и не вызывает рак. Компания прекратила продажу своего детского порошка Johnson’s Baby Powder.
В апреле федеральный суд в Техасе отклонил предложение Johnson & Johnson о банкротстве для урегулирования судебных исков после двухнедельного судебного разбирательства в Хьюстоне. Johnson & Johnson вернулась к традиционной системе гражданского права, пытаясь индивидуально урегулировать судебные иски, потерпела неудачу в третий раз.
Неопределенность вокруг тарифов и торговых ограничений сдерживает экономический рост. Президент Трамп угрожал ввести высокие тарифы, вплоть до 250%, на импорт фармацевтических препаратов. Угрозы Трампа ввести тарифы на фармацевтический импорт направлены на то, чтобы побудить американские фармацевтические компании перенести производство обратно в Соединенные Штаты, преимущественно из европейских и азиатских стран. Трамп заявил, что фармкомпании имеют около одного-двух лет, чтобы вернуть производство в США до введения новых тарифов.
Johnson & Johnson уже обязалась увеличить производство в Соединенных Штатах и планирует инвестировать 55 миллиардов долларов в ближайшие четыре года, чтобы обеспечить, чтобы все медикаменты, потребляемые в США, производились внутри страны.
Оценка акций Johnson & Johnson, прогнозы и оценки
Акции Johnson & Johnson показали лучшие результаты по сравнению с отраслью за последний год. Акции поднялись на 23,1% за период с начала года по сравнению с увеличением на 0,9% для отрасли. Акции также превосходят показатели сектора и индекса S&P 500, как видно из приведенного ниже графика.
Johnson & Johnson превосходит индустрию, сектор и индекс S&P 500
Источник изображения: Zacks Investment Research
С точки зрения оценки, акции Johnson & Johnson переоценены. По показателю P/E акции торгуются с коэффициентом 15,51 вперед, что выше среднего показателя по отрасли 14,88. Акции также торгуются выше пятилетнего среднего значения 15,64.
Оценка акций Johnson & Johnson
Источник изображения: Zacks Investment Research
Прогнозируемый показатель прибыли на акцию по оценкам Zacks вырос с $10,83 до $10,86 за последние 60 дней, тогда как прогноз на 2026 год увеличился с $11,33 до $11,37 за тот же период времени.
Динамика оценок Johnson & Johnson
Источник изображения: Zacks Investment Research
Стоит ли инвестировать в акции Johnson & Johnson?
Johnson & Johnson рассматривает 2025 год как катализаторный год, обеспечивающий рост во второй половине десятилетия. Johnson & Johnson ожидает более высокий операционный рост продаж как в инновационных медицинских продуктах, так и в медицинском технологическом сегменте во второй половине года. Ожидается ускорение роста начиная с 2026 года.
Johnson & Johnson активно развивает свой трубопровод, достигая значительных клинических и регуляторных достижений, которые будут способствовать ускоренному росту во второй половине десятилетия. Johnson & Johnson также активно занимается поглощениями, последнее приобретение Intra-Cellular Therapies укрепляет позиции компании в области неврологических и психиатрических препаратов.
Патентный обрыв Stelara и последствия пересмотра программы Part D станут значительными препятствиями в 2025 году. Неопределенность относительно нерешенных юридических вопросов и торговых пошлин сохраняется. Однако компания выглядит достаточно уверенной в том, что сможет справиться с этими вызовами.
Рост стоимости акций в этом году и растущие оценки должны стимулировать инвесторов вкладывать средства в эти акции, несмотря на слегка завышенную оценку. Вы можете увидеть полный список сегодняшних рекомендаций Zacks №1 (сильная покупка) акций здесь.
Хотите получить последние рекомендации Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать отчет «7 лучших акций на следующие 30 дней». Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.
Johnson & Johnson (JNJ): Бесплатный отчет по акциям
Amgen Inc. (AMGN): Бесплатный отчет по акциям
Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (TEVA): Бесплатный отчет по акциям
Эта статья первоначально опубликована на сайте Zacks Investment Research (zacks.com).
Zacks Investment Research
