Максимально широкая диверсификация портфеля станет ключевым решением для инвесторов до конца 2025 года, говорится в стратегии брокера "ВТБ Мои инвестиции". В условиях, когда инвестиционный фон формируют высокие ставки и осторожные шаги Банка России по смягчению денежно-кредитной политики, обратить внимание стоит на акции "голубых фишек", паи фондов денежного рынка, надежные корпоративные облигации, а также альтернативные инвестиционные инструменты, пишут аналитики.
В IV квартале эксперты брокера рекомендуют к покупке корпоративные облигации рейтинговой группы AA при широких кредитных спредах; паи фондов денежного рынка, для того, чтобы повысить гибкость управления портфелем в условиях высоких процентных ставок; отдельные акции экспортных отраслей в дополнение к акциям внутренних секторов, чтобы диверсифицировать портфель; инструменты с экспозицией на биткойн (для квалифицированных инвесторов) и паи фондов недвижимости, чтобы усилить диверсификацию.
При этом аналитики советуют держать длинные ОФЗ с горизонтом более 1-2 лет, а также локальные валютные облигации для хеджирования риска ослабления рубля.
На горизонте 12 месяцев они прогнозируют совокупную доходность индекса МосБиржи около 44%, включая дивидендную доходность в 8,1%. Тактически эксперты отдают предпочтение отдельным акциям экспортеров (цветная металлургия, золотодобыча, нефтегаз), которые могут показать рост лучше рынка при устойчивом ослаблении рубля. По их оценкам, финансовые результаты компаний за III квартал останутся на уровне II квартала или будут чуть лучше. Акции отдельных компаний из внутренне ориентированных секторов (IT, банки и розничная торговля) остаются фаворитами брокера на фоне привлекательной оценки и сохранения двузначных темпов роста, несмотря на высокие ставки.
До конца года "ВТБ Мои инвестиции" ожидают распределения еще 800 млрд рублей в виде дивидендов, (минус 40% к аналогичному периоду 2024 года), из которых 155 млрд рублей будет выплачено на акции в свободном обращении. С точки зрения промежуточных дивидендных интересны акции "ЛУКОЙЛа" и Х5. На горизонте 12 месяцев также выделяются бумаги Сбербанка и "Транснефти" (ап). Коэффициент реинвестирования дивидендов, по подсчетам экспертов, будет на уровне исторических значений (20-30%) на фоне пересмотра ожиданий участников рынка по траектории ключевой ставки.
Фавориты "ВТБ Мои инвестиции" на рынке акций:
| Акции экспортеров: | "ЛУКОЙЛ", "Норильский никель", "Полюс", Совкомфлот" |
|---|---|
| Акции внутренних секторов: | X5, Ozon, Сбербанк, "Т-Технологии", "Яндекс", "Группа Позитив", "Ростелеком" |
| Долгосрочные идеи: | "Газпром", "Транснефть" пр, "Интер РАО" |
Ключевыми факторами динамики рынка акций в IV квартале станут решения ЦБ по ставке, динамика курса рубля, промежуточные отчетности эмитентов за III квартал и промежуточные дивидендные выплаты компаний.
Макроэкономические ориентиры стратегии "ВТБ Мои инвестиции" предполагают курс USD/RUB на уровне 85 руб./$1 и курс юаня к рублю на уровне 12 рублей к концу 2025 года; рост ВВП РФ в базовом сценарии на текущий год - 1,2%; ключевую ставку 16% и инфляцию в 6,8% на конец 2025 года в базовом сценарии; стоимость российской нефти в $58 за баррель на конец года; цену нефти марки Brent на уровне $66,4 за баррель.