(Блумберг) Китайский фондовый рынок вырос в четверг после недельного перерыва, при этом возобновившийся интерес к искусственному интеллекту и акциям золотодобывающих компаний помог компенсировать признаки слабого потребительского спроса.
Индексы CSI 300 внутри страны закрылись на 1,5% выше. Индекс китайских акций, котирующихся в Гонконге, незначительно увеличился на 0,1%. Нацюань ослабел на 0,1% по отношению к доллару США.
Золотые и чиповые акции возглавили рост на внутреннем рынке в четверг. Индикатор материалов поднялся на 6,8%, подталкиваемый интересом инвесторов к золотодобывающим компаниям, таким как Jiangxi Copper Co. и Shandong Gold Mining Co. Подиндекс технологий подскочил на 2,8%, поддержанный рекордным ростом Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.
Продолжающиеся признаки замедления экономического роста, отраженные в недостаточном потреблении во время праздников, не смогли подавить энтузиазм инвесторов в отношении искусственного интеллекта. Некоторые инвесторы надеялись, что глобальная волна искусственного интеллекта, подпитываемая компаниями, рекламирующими связи с OpenAI и отправляющими технологические акции к новым высотам, когда Китай был закрыт, распространится и на китайские рынки.
Мы видим продолжающийся аппетит к локализации оборудования для полупроводниковых пластин, инвестициям в инициативы, связанные с искусственным интеллектом, робототехникой и устойчивыми высокодоходными компаниями, сказал Кристофер Лео, главный инвестиционный офицер Сингапура (ответственный за азиатские акции за пределами Японии) в Principal Asset Management.
Торговцы также обращают внимание на сигналы политики накануне октябрьской встречи Коммунистической партии Китая, где будет изложена дорожная карта пятнадцатилетнего плана. Встреча Трампа и Си на саммите АСЕАН в Южной Корее могла бы добавить еще один катализатор, если переговоры по тарифам возобновятся.
CSI 300 рос пять месяцев подряд до сентября, его самая длинная победная серия с 2017 года, вдохновленная энтузиазмом вокруг чиповых акций после того, как DeepSeek представил обновленную модель искусственного интеллекта, а Huawei Technologies Co. объявил о планах удвоить производство своих ведущих чипов искусственного интеллекта.
Несмотря на ралли, китайские акции все еще намного дешевле своих аналогов. Индекс MSCI China торговался ниже 13,5 кратной будущей прибыли, значительно ниже оценки индекса S&P 500 в 23 раза, согласно данным, собранным Bloomberg.
Если высокие темпы роста китайских имен, особенно в интернет-секторе, смогут оправдать свои потенциальные доходы, они выглядят очень привлекательно по сравнению с мировыми аналогами, сказал Ян Сэмсон, менеджер по управлению мультиинвестиционными портфелями в Fidelity International в Сингапуре.
Слабое потребление
Потребление во время Золотой недели показало поведение потребителей, стремящихся экономить бюджет. Путешествия и опыт остаются приоритетом, но кассовые сборы кинотеатров и спрос на авиаперевозки разочаровали.
Ключевые розничные и ресторанные компании сообщили о росте продаж на 2,7% за восемь дней праздника, согласно данным Министерства коммерции, процитированным агентством Синьхуа. Это составляет всего лишь 6,3% роста по сравнению с праздничным периодом Дня труда ранее в этом году.
Средний расход путешественников во время перерыва упал до 911 юаней ($127,85), согласно расчетам Bloomberg на основе данных, опубликованных Министерством культуры и туризма в четверг. Это самый низкий показатель расходов за период отдыха после пандемии, даже несмотря на то, что перерыв длился на один день дольше, чем в 2024 году.
Рост объема путешествий был приличным, но средний уровень расходов не увеличивался, сказала Синди Пи, старший портфельный менеджер по китайским акциям в Federated Hermes.
Акции киноиндустрии, включая Maoyan Entertainment и Damai Entertainment Holdings Ltd., упали в Гонконге после предупреждения Citigroup о слабых продажах билетов.
В Макао ежедневно регистрировалось около 143 тысяч посетителей во время Золотой недели, тогда как ожидалось 150 тысяч, сообщает местное издание Teledifuso de Macau.
Данные Золотой недели указывают на продолжение слабости потребления в Китае, говорится в сообщении Julius Baer. Это может служить оправданием для фиксации прибыли или указывать на дальнейшее превосходство технологий.
Послепраздничный пакет
Поздним месяцем Китай ввел капитал в размере 500 миллиардов юаней ($70 млрд) для стимулирования инвестиций, часть давно ожидаемого нового финансового инструмента.
Рынки ожидают благоприятного послепраздничного пакета политик, отраженного в росте брокерских компаний, чувствительной к настроениям сектора, сказал Даниэль Тан, управляющий портфелем в Grasshopper Asset Management.
На октябрьском собрании политики сделают акцент на повышении внутреннего спроса и подчеркнут усилия по борьбе с чрезмерной конкуренцией, сказал Ю Сяоцян, стратег по развивающимся рынкам в UBS Global Wealth Management. Эффективные меры по борьбе с дефляцией могли бы высвободить избыточные сбережения и повысить потребление, добавил он.
Сила юаня
Юань вне страны снизился на 0,3% по отношению к доллару во время праздников, однако остается более чем на 2% выше этого уровня благодаря растущему интересу к китайским активам.
Юань укрепился на 0,2% против доллара в оффшорном рынке в четверг после того, как центральный банк установил более сильный, чем ожидалось, ежедневный справочный курс валюты.
Доходность облигаций Китая сроком на десять лет упала на два базисных пункта.
Устойчивость экспорта и оптимизм на фондовом рынке, поддерживаемые стимулами со стороны спроса, должны продолжать поддерживать юань, заявила Фиона Лим, старший аналитик валютного рынка в Malayan Banking Berhad.
При содействии Сесиль Ваннуци, Чонцзинг Ли, Неа Д’силва и Фран Ванг.
2025 Bloomberg L.P.
