Российский Центробанк считает, что новый бюджет на трехлетку минимизирует влияние дополнительных расходов на совокупный спрос и инфляцию, сохраняя пространство для роста кредитования и возвращения к более умеренным ставкам, сказал зампред ЦБР Алексей Заботкин в Госдуме.
В 2025 году власти рассчитывали сократить дефицит бюджета до 1,17 триллиона рублей, или 0,5% ВВП, однако из-за падения нефтегазовых доходов на фоне подешевевшей нефти и крепкого рубля Минфин еще весной увеличил оценку дефицита бюджета до 3,8 триллиона рублей, или 1,7% ВВП.
К осени проблем добавили ненефтегазовые доходы из-за замедляющейся быстрее ожиданий властей экономики, и в сентябре Минфин во второй раз повысил оценку бюджетного дефицита, который увеличится почти на 2 триллиона рублей относительно весенних прогнозов и почти в пять раз по сравнению с первоначальным планом - до 5,7 триллиона рублей, или 2,6% ВВП.
"Очень важно, что внесенный правительством бюджетный пакет на трехлетку минимизирует влияние тех дополнительных расходов, которые бюджет должен нести в силу обстоятельств, их влияние на совокупный спрос и инфляцию. И он минимизирует это как раз потому, что эти дополнительные расходы покрываются дополнительными налогами, а не наращиванием заимствований", - сказал Заботкин.
Главной новацией бюджета стали планы повысить со следующего года налог на добавленную стоимость (НДС) до 22% с 20%, что приведет к росту потребительских цен. По оценкам правительства, повышение налогов добавит около 1 процентного пункта к инфляции.
"Это позволяет сохранить и на 2026 год, и на последующие годы пространство для роста кредита частному сектору, а также для возвращения к более умеренным процентным ставкам и для бюджета, и для граждан, и для бизнеса. И это отражено в нашем июльском прогнозе. Еще раз хочу подчеркнуть, на 25-26 год прогноз правительства, он очень близок к тому, что является базовым прогнозом Банка России по состоянию на июль", - сказал Заботкин.
В сентябре ЦБР понизил ставку вопреки ожиданиям лишь на 100 базисных пунктов до 17%, отметив, что проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными.
Несмотря на некоторое ускорение роста цен в недельной статистике, включая бензин, и повышенные инфляционные ожидания, пространство для снижения ключевой ставки остается, сказала на прошлой неделе глава ЦБР Эльвира Набиуллина.
До конца года пройдут еще два заседания о ставке - 24 октября и 19 декабря.
На октябрьском заседании ЦБР уточнит прогнозы на 2026 год, включая прогноз траектории средней ключевой ставки, который пока остается на уровне 12-13%.
Глава комитета Госдумы по финансовым рынкам Анатолий Аксаков считает, что в октябре ЦБР может снизить ключевую ставку на 1 процентный пункт, и последнем в этом году заседании - еще на 1 процентный пункт. В результате, к началу 2026 года показатель составит 15%.
"Несмотря на временные трудности, имеются все шансы на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики... Наш прогноз остается неизменным: мы ожидаем, что к концу года инфляция снизится до 6,5% год к году, что позволит регулятору понизить ключевую ставку до 15%", - написали аналитики Райффайзенбанка.
