Во вторник, 11 ноября, на Мосбирже начнутся торги акциями российской компании Ozon (OZON) после перерыва. У бумаг будет первый уровень листинга. Торги расписками ретейлера были остановлены в конце сентября из-за его переезда в Россию, по итогам 22 сентября одна бумага стоила ₽4135.
За день до старта торгов Ozon отчитался о финансовых результатах за третий квартал. Общая выручка ретейлера за три месяца выросла на 69% — до ₽258,9 млрд благодаря росту выручки от оказания услуг и процентной выручки. Оборот (GMV) с учетом услуг вырос на 53% год к году и составил 1,1 трлн. Ускорение роста оборота в третьем квартале в компании объяснили в основном существенным ростом заказов и частотности покупок.
Прибыль за три месяца составила ₽2,9 млрд по сравнению с убытком за аналогичный прошлого года в размере ₽0,7 млрд. Прибыль за период была достигнута благодаря существенному увеличению операционной прибыли и положительному эффекту от признания отложенных налоговых активов.
Доля Ozon на рынке онлайн торговли в России выросла до 26% на конец третьего квартала у маркетплейса было 63 млн активных клиентов, что на 9,5% больше по сравнению с прошлым годом.
Менеджмент ретейлера повысил прогнозы на 2025 год: компания ожидает роста оборота (GMV) с учетом услуг на 41-43%, скорректированного показателя EBITDA — до ₽140 млрд, выручки финтех-сегмента — на 110%. Кроме того, группа объявила о запуске программы обратного выкупа акций до конца 2026 года на сумму до ₽25 млрд.
После завершения редомициляции в Россию Ozon объявил о первых в своей истории дивидендах. Совет директоров рекомендовал выплатить по результатам девяти месяцев 2025 года по ₽143,55 на бумагу, или в общей сложности ₽30 млрд. Окончательное решение примут акционеры на общем собрании 10 декабря. Последний день для покупки бумаг для получения дивидендов — 19 декабря.
Аналитик «Велес Капитала» Артем Михайлин отметил, что дивидендная доходность относительно небольшая, и это подчеркивает, что Ozon прежде всего остается компанией роста.
Аналитики «Альфа-Инвестиций» считают, что после выплаты дивидендов за девять месяцев Ozon может выплатить дивиденды и по итогам всего 2025 года. Четвертый квартал сезонно наиболее сильный для ретейлера, поэтому итоговые дивидендные выплаты могут быть сопоставимы с промежуточными, считают эксперты. По их мнению, в целом финансовые результаты компании в 2025 году сильные, и начало выплаты дивидендов предполагает, что бизнес Ozon постепенно переходит в более зрелое состояние.
Аналитик «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский указал, что потенциал увеличения дивидендной базы обоснован дальнейшим ростом выручки, повышением операционной эффективности и развитием финтех-сегмента, однако долгосрочная стабильность дивидендов будет зависеть от способности Ozon поддерживать прибыльность, контролировать долговую нагрузку и адаптироваться к изменениям налоговой и регуляторной среды, включая возможные внешние экономические риски и необходимость крупных инвестиций в развитие бизнеса.
Аналитик «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский ожидает на старте торгов 11 ноября высокую волатильность в акциях Ozon из-за навеса бумаг, купленных ранее за рубежом.
Аналитики проекта Market Power предупредили о вероятности «навеса» продаж акций Ozon в начале торгов, что может ограничить позитив от квартального отчета компании. Ряд спекулятивных инвесторов могли покупать расписки Ozon в периметре депозитария Euroclear по низким ценам, чтобы затем продать акции уже на Мосбирже.
Но управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Екатерина Крылова считает, что Ozon сейчас смотрится как достаточно перспективная история на будущее и навес можно, наоборот, использовать как инвестиционную возможность. В «Велес Капитал» тем временем отметили, что растянутость редомициляции во времени и две волны конвертации расписок в акции могут позволить снизить негативный эффект от навеса.
Инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев полагает, что объявление дивидендов станет одним из факторов поддержки котировок на старте торгов, однако сам факт выплаты лишь частично перекрывает масштаб общего снижения рынка акций с момента приостановки торгов: индекс Мосбиржи упал на 6% c 22 сентября. По мнению эксперта, более значимыми для рынка могут стать результаты компании за третий квартал и повышение ее прогнозов на год.
В компании «Велес Капитал» ожидают, что в долгосрочной перспективе переезд в Россию позитивно скажется на инвестиционном профиле Ozon. Ликвидность торгов заметно вырастет, а инфраструктурных и других ограничений станет существенно меньше. На устойчивую чистую прибыль компания может выйти уже в ближайшие кварталы.
В «ВТБ Мои инвестиции» отметили, что после редомициляции акции Озон становятся кандидатом на вхождение в индекс МосБиржи (IMOEX), как это ранее было с X5, что может позитивно сказаться на стоимости бумаг компании. В целом аналитики придерживаются позитивного взгляда на акции Ozon из-за увеличения рентабельности при сохранении сильных темпов роста одновременно с привлекательной оценкой по мультипликаторам в 0,2x EV/GMV и 5x EV/EBITDA за 2026 год, исходя из цены на момент остановки торгов (₽4135).
Прогнозы аналитиков по бумагам Ozon в перспективе года:
