Источник изображения: The Motley Fool.
ДАТА
Среда, 12 ноября 2025 года в 16:30 по восточному времени
УЧАСТНИКИ ЗВОНКА
Основатель и генеральный директор Джунку Ким
Финансовый директор Дэвид Дж. Ли
Директор по стратегии Ёнгсу Ким
Нужно цитирование аналитика Motley Fool? Напишите на pr@fool.com
Транскрипт полного конференц-звонка
Джунку Ким: Спасибо всем, кто присоединился к звонку сегодня. Я кратко обсужу несколько ключевых моментов третьего квартала, прежде чем передать слово Дэвиду, чтобы он представил наши результаты. Для получения дополнительной информации о звонке, обратитесь к пресс-релизу о доходах и письму акционерам, которые размещены на нашем сайте отношений с инвесторами. Мы рады сообщить о результатах 2025Q3, демонстрирующих основную силу нашей модели, с скорректированным EBITDA в размере 5,1 миллиона долларов, превышающим среднюю точку нашего прогнозного диапазона. Общий доход в размере 378 миллионов долларов вырос на 8,7%, или на 9,1% постоянной валютной базе, по сравнению с тем же кварталом 2024 года. Это был захватывающий квартал, поскольку мы расширили наши отношения с Disney.
15 сентября 2025 года мы объявили о небиндирующем партнерстве с Disney для разработки новой цифровой платформы комиксов. Эта новая платформа, которую разработает и управляет WEBTOON Entertainment Inc. Common stock, будет включать более 35 000 комиксов из портфеля Disney, включая Marvel, Star Wars, Disney, Pixar и Twentieth Century Studios, доступные в одной цифровой службе комиксов с одной удобной подпиской. Помимо стратегического коммерческого сотрудничества, мы заключили небиндирующее соглашение о приобретении Disney 2% долевого участия в WEBTOON Entertainment Inc. Common stock.
Мы уже продвинулись вперед; на сегодняшний день мы запустили все пять заголовков из нашего первоначального объявления в августе, включая Amazing Spider-Man, Star Wars, Alien, Avengers и Disney's Frozen: Breaking Boundaries, а также еще один новый форматный заголовок, Predator. Кроме того, на прошлом месяце на New York Comic Con мы объявили о еще пяти новых заголовках, появляющихся на WEBTOON, включая Astonishing X-Men, Star Wars: Lost Stars, Star Wars: Darth Vader: Black, White, and Red, The Unbeatable Squirrel Girl и Peach and the Samurai's Complete Collection. Наследие выдающегося повествования Disney безусловно уникально, и мы чести работать с ними над будущим цифровых комиксов.
Это мощный следующий шаг для нашего растущего глобального бизнеса и крепкое основание для еще более тесного сотрудничества с Disney в годах, которые впереди. Переходя к нашим инновациям в короткометражном видео, мы запустили эпизоды видео на нашей англоязычной платформе в августе. Видеоэпизоды переосмысливают опыт наслаждения веб-комиксами, добавляя движение, звуковые эффекты, фоновую музыку и озвучивание человеческим голосом к оригинальным веб-комиксам, все в видео длительностью пять минут. Мы считаем, что эта функция углубит вовлеченность существующих пользователей, привлечет новых пользователей и предоставит новую среду для потрясающего повествования. В Корее мы запустили "The Cut" в сентябре, еще одну инновацию короткометражного видео.
Эта функция позволяет создателям и поклонникам создавать, загружать и наслаждаться короткими анимационными видео длиной менее двух минут. В течение всего месяца с момента запуска "The Cut", мы уже приняли более 1 000 создателей, и некоторые видео уже превысили 1 миллион просмотров. Завершая разговор о адаптации IP, сегодня мы объявили планы разработать серию анимационных проектов с Warner Bros. Animation. Мы намерены заключить соглашение о совместном производстве десяти анимационных сериалов для глобального распространения. Наши создатели создают франшизы, которые любят аудитории поколения Z, и сотрудничество с Warner Bros. Animation дает нам невероятную возможность дальше тестировать эти истории наряду с одним из самых уважаемых имен в мире анимации.
Как указано в письме акционерам, мы также продолжаем видеть успех с выступлениями гостей и выпусками стримов, включая "Моя дочь - зомби", "Ваше письмо" и "Шикимаки". Мы считаем, что адаптации IP являются важной частью нашего механизма привлечения большего числа пользователей на нашу платформу, и мы уверены в нашем сильном пайплайне адаптаций на долгосрочную перспективу. Заканчивая захватывающий квартал, отмеченный значимыми успехами в достижении наших стратегических приоритетов, я уверен в нашей способности достичь дальнейшего роста в предстоящих кварталах. Мы хотели бы поблагодарить наших пользователей, создателей и сотрудников за их непрерывную поддержку. С этим я передаю слово Дэвиду.
Дэвид Дж. Ли: Спасибо, Джунку, и спасибо всем, кто присоединился к нам сегодня. Я расскажу подробности о результатах 2025Q3 по сравнению с аналогичным кварталом предыдущего года, если не оговорено иное. В течение третьего квартала отчетный доход вырос на 8,7%, и мы увеличили доход на 9,1% постоянной валютной базе, за счет роста платного контента и адаптаций IP, частично компенсированного снижением в рекламе. Чистый убыток составил 11,1 миллиона долларов по сравнению с чистым доходом в размере 20 миллионов долларов в предыдущем году, в основном из-за снижения прочего дохода, а также увеличения налоговых расходов. Скорректированная EBITDA составила 5,1 миллиона долларов по сравнению с 28,9 миллиона долларов в том же квартале 2024 года.
В результате наша скорректированная прибыль на акцию за квартал составила 0,04 доллара по сравнению с скорректированной прибылью на акцию в размере 0,22 доллара в предыдущем году. Говоря о операционном здоровье, мы продолжили успешный квартал роста пользователей в приложении веб-комиксов, привлекая очень заинтересованную аудиторию с лучшими возможностями монетизации. В то время как MAU приложения снизился на 4,2% в целом, MAU приложения веб-комиксов, исключая влияние пользователей веб-романов, увеличился на 1,5%. Рост был обусловлен увеличением важных англоязычных рынков. MAU нашей англоязычной платформы приложения веб-комиксов вырос на 12% по сравнению с прошлым годом, демонстрируя постоянный импульс в этом важном регионе. Мы считаем, что недавно запущенные заголовки и изменения продукта продолжат стимулировать увеличение активности пользователей со временем.
Глобальный MAU снизился на 8,5% за квартал, в основном из-за Wattpad, который продолжает ощущать влияние запрета на правительство в двух странах, о которых мы говорили на прошлом квартале. Обнадеживающе, мы полностью решили проблему индексации поисковых систем, о которой мы говорили ранее в этом году, и увидели последовательную стабильность в MAU Wattpad, с ростом дохода в размере 0,8% постоянной валютной базе по сравнению с прошлым годом, обусловленным укреплением в Японии и остальном мире, компенсированным снижением в Корее. ARPU вырос на 3% постоянной валютной базе за квартал, с ростом во всех трех регионах. Мы видим продолжающийся рост ARPU как показатель здоровья бизнеса, с дополнительной возможностью для дальнейшей монетизации впереди.
У нас по-прежнему есть большое разнообразие бесплатного контента для наших пользователей, прежде чем они столкнутся с платным контентом, и мы считаем, что наш ARPU все еще относительно низок для нашего предложения. Через наши продуктовые инициативы, партнерства и новый контент мы считаем, что мы продолжим стимулировать вовлеченность и монетизацию в долгосрочной перспективе. Выручка от рекламы уменьшилась на 8,9% в третьем квартале постоянной валютной базе по сравнению с прошлым годом, поскольку рост в Японии был более чем компенсирован постоянным снижением в Корее и остальном мире. В Корее мы видели снижение со стороны крупного рекламного партнера электронной коммерции, частично компенсированное ростом от других партнеров.
Продажи рекламы от Naver оставались достаточно стабильными по сравнению с прошлогодним кварталом. В остальном мире снижение в основном обусловлено влиянием Wattpad. Рост в Японии был результатом дальнейшего роста в преролл-рекламе. Наконец, наше бизнес-адаптации IP увидел увеличение выручки на 171,8% постоянной валютной базе в 3 квартале, обусловленное ростом выручки на постоянной валютной базе в Корее и остальном мире, компенсированное снижением на постоянной валютной базе в Японии.
Корея выиграла от театрального релиза "Моя дочь - зомби". В Японии мы все еще находимся в начальной стадии нашего бизнеса адаптации IP, с небольшой базой выручки, которая колеблется в зависимости от вех, но мы довольны пайплайном более 20 анимационных проектов на год. Теперь давайте рассмотрим наши результаты в контексте наших основных географий. В Корее за третий квартал наш доход вырос на 22,2% постоянной валютной базе по сравнению с прошлым годом, обусловленный трехзначным ростом адаптаций IP постоянной валютной базе, комп
В течение квартала MAU в Южной Корее составило 24,6 миллиона, снизившись на 12,3% по сравнению с прошлым годом. MPU составило 3,7 миллиона, уменьшившись на 4,9%. Мы видели рост ARPU на 4% на постоянной основе валютного курса, а платежное соотношение составило 14,9%, увеличившись на 116 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом. Переходя в Японию, рост выручки на постоянной основе валютного курса составил 2% по сравнению с прошлым годом. Это было обусловлено ростом выручки на постоянной основе валютного курса в платных контентах и рекламе, компенсированным двузначным снижением выручки на постоянной основе валютного курса в IP-адаптациях. Как упомянуто в нашем письме акционерам, Line Manga в третий квартал подряд была лидером по выручке среди всех приложений, включая мобильные игры, по данным Sensor Tower.
MAU Японии увеличилось на 12,6% по сравнению с прошлым годом и составило 25,3 миллиона, обусловленное сильным ростом в eBook Japan. Мы увеличили бюджет маркетинга eBook Japan и заключили крепкие партнерские отношения. Хотя новым пользователям может потребоваться время, чтобы начать тратить деньги, мы ожидаем увеличения их ARPU со временем по мере роста их вовлеченности. MPU выросло на 0,2% по сравнению с прошлым годом и составило 2,3 миллиона, а платежное соотношение было 9,1%, снизившись на 112 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом. Наши платные пользователи остались стойкими, с ARPU в размере $23,60, увеличившимся на 1,3% по сравнению с прошлым годом на постоянной основе валютного курса.
Остальной мир увидел снижение нашей выручки на 0,7% по сравнению с прошлым годом на постоянной основе валютного курса, обусловленное двузначным снижением рекламы, компенсированным ростом выручки на постоянной основе валютного курса в платных контентах и двузначным ростом в IP-адаптациях. В то время как MAU остального мира снизилось на 11,6% по сравнению с прошлым годом, в первую очередь из-за Wattpad, MPU выросло на 0,8% по сравнению с прошлым годом, а платежное соотношение составило 1,6%, увеличившись на 20 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом. ARPU в размере $6,80 увеличился на 1,4% по сравнению с прошлым годом как на отчетной, так и на постоянной основе валютного курса. Наша английская платформа Webcomic App MAU увеличилась на 12% по сравнению с прошлым годом, отражая все инвестиции, которые мы делаем в этом регионе.
После нескольких кварталов здорового роста MAU, мы рады видеть увеличение количества пользователей английских веб-комиксов, переходящих в платных пользователей. Перейдем теперь к прибыльности: валовая прибыль за квартал снизилась на 9,4% до $82,8 миллиона. Это привело к валовой марже в размере 21,9% по сравнению с 26,3% в предыдущем году. Есть несколько факторов, которые способствовали этому изменению. Как было ранее объявлено, расходы на бесплатные баллы были переведены из маркетинга в себестоимость. Мы инвестировали в труд для дальнейших улучшений нашей платформы. Хотя эти конкретные факторы временно повлияли на наши результаты, мы считаем, что наша валовая маржа может улучшиться со временем, по мере реализации наших стратегий распространения контента через границы.
Откорректированный EBITDA за квартал составил $5,1 миллиона по сравнению с $28,9 миллиона в предыдущем году. Общие расходы на общие и административные расходы за квартал составили $62,5 миллиона по сравнению с $66,7 миллиона в предыдущем году. Проценты по долговым обязательствам за квартал составили $4,6 миллиона по сравнению с $6,5 миллиона в предыдущем году, а другие потери за квартал составили $1,9 миллиона по сравнению с другим доходом в размере $11,8 миллиона за аналогичный период прошлого года. Налог на прибыль составил $600 000 за квартал по сравнению с налоговой выгодой в размере $9,9 миллиона в предыдущем году. Амортизация и беспроцентное списание за квартал составили $7,9 миллиона по сравнению с $10 миллионами в предыдущем году.
Чистая убыток за третий квартал составил $11,1 миллиона по сравнению с чистой прибылью в размере $20 миллионов за прошлый год из-за снижения других доходов и увеличения налога на прибыль. В результате убыток на акцию по GAAP составил $0,09 по сравнению с прибылью на акцию в размере $0,15 за аналогичный период прошлого года. Откорректированная прибыль на акцию составила $0,04 за квартал по сравнению с откорректированной прибылью на акцию в размере $0,22 в прошлом году. Переходя к нашему бизнес-прогнозу на четвертый квартал, на 2025Q4, мы ожидаем снижение выручки в диапазоне от 5,1% до 2,3% на постоянной основе валютного курса. Это представляет ожидаемую выручку в диапазоне от $330 миллионов до $340 миллионов.
Этот прогноз основан на текущих валютных курсах. Мы ожидаем давления от IP-адаптаций, связанных с сроками выполнения мильных камней. Мы близки к завершению обновления нашей инфраструктуры в Q4, но могут быть несколько вещей, которые останутся в начале 2026 года. Мы ожидаем улучшения потока продукта, начиная с следующего года. Мы прогнозируем убыток по откорректированному EBITDA в четвертом квартале в диапазоне от $6,5 миллиона до $1,5 миллиона, что представляет собой отрицательную откорректированную маржу EBITDA в диапазоне от -2% до -0,4%. Прогноз откорректированного EBITDA включает $16,5 миллиона неоперационных расходов, из которых наибольший вклад вносят потери по пенсионным обязательствам и списание минимальных гарантий. Мы планируем сохранить наши инвестиции в маркетинг для стимулирования будущего роста.
Мы довольны результатами этого квартала, подкрепленными рядом захватывающих партнерств и сотрудничеств, а также внедрением новых функций продукта. Переходя в четвертый квартал, мы остаемся уверенными в нашей способности добиться дальнейшего прогресса, что позволит нам продолжать развивать нашу платформу контента и бренд в долгосрочной перспективе. С этим я бы хотел вернуть слово нашему оператору, чтобы начать сессию вопросов и ответов. Спасибо.
Оператор: Дамы и господа, мы начнем сессию вопросов и ответов. В это время я хотел бы напомнить всем, что для задания вопроса необходимо нажать звездочку, а затем номер один на клавиатуре вашего телефона. Спасибо. Ваш первый вопрос поступает от Бенджамина Блэка из Deutsche Bank. Пожалуйста, продолжайте.
Бенджамин Блэк: Добрый вечер. Спасибо за принятие вопросов. Возможно сначала вы могли бы подробнее рассказать о долгосрочной стратегии партнерства с Disney? Вы знаете, за пределами начального списка заголовков, как нам следует думать о потенциале выручки и маржинальном профиле новой совместной платформы по сравнению с основным приложением WEBTOON? И во-вторых, вы запустили видеоэпизоды. Какие показатели участия или монетизации вы наблюдаете по сравнению с статическими веб-комиксами? Спасибо.
Дэвид Дж. Ли: Спасибо, Бенджамин. Давайте начнем с вашего первого вопроса. Я хотел бы напомнить вам, как упомянул Джунку, что анонсировано было две части сделки с Disney. В начале августа мы говорили о 100 превосходных адаптациях, которые будут на нашей платформе. А затем, в сентябре, мы обсудили возможность получить доступ к этим 35 000 историям. И я бы сказал, что мы еще очень рано. У нас есть большие успехи с пятью-семью заголовками, о которых мы упомянули, и это отличные истории, Звездные войны, Чужой, Мстители. Вы видели список. Но семь из ста - это еще довольно рано.
И еще одна возможность, о которой мы говорили на последнем вызове и о которой вы и я обсуждали, - это возможность создавать оригинальные истории в сотрудничестве с Disney, которые могут быть новыми, но продолжающими историю и происхождение франшиз, о которых мы говорим. Эти истории пока что не появились. Вы заметите, что мы не сообщили о каком-либо существенном влиянии от этого замечательного сотрудничества с Disney в Q3, ни мы не выделили его для руководства на Q4. И я думаю, что это отражает, насколько рано мы находимся. Однако, как мы уже говорили, мы строим это сотрудничество на долгосрочную перспективу, потому что считаем, что это изменит игру.
Что касается вашего вопроса об экономике, как вы слышали, мы считаем, как лидеры в данной отрасли, что мы можем сотрудничать с такой великолепной компанией, как Disney, таким образом, чтобы это не существенно меняло или не ущемляло фундаментальную структуру маржи бизнеса. Поэтому мы не предварительно анонсировали или не раскрыли каких-либо финансовых последствий, кроме замечательной возможности сотрудничества и их интереса, который пока не был закреплен в окончательном соглашении, на 2% долю в компании. Однако на данный момент слишком рано для нас предоставить какие-либо дополнительные детали помимо того, что мы уже сказали.
Что касается второго вопроса, я считаю важным отметить, что мы считаем, что наш существующий формат веб-комиксов WEBTOON работает чрезвычайно хор
Итак, хотя это очень ранний этап, думайте о видеоэпизодах и, отдельно, о работе в Корее над проектом \"The Cut\", как об активном эксперименте, который мы будем продолжать, чтобы обеспечить сохранение лидирующей роли, которую мы уже занимаем с нашим форматом веб-комиксов среди, на наш взгляд, наиболее интересной демографической группы, которая представлена людьми в возрасте от 18 до 25 лет. И, откровенно говоря, рост активных пользователей мобильного приложения на английском языке для веб-комиксов на 12% и теперь их превращение в платных пользователей, что, на мой взгляд, очень обнадеживающее явление, является результатом всего этого. Это обновление продукта в целом, которым руководил Ёнсу и его команда, но также я думаю, что очень ранние шаги, которые мы предприняли в новых форматах, таких как видеоэпизоды.
Сказанное выше, я думаю, что потенциал роста находится впереди и это не то, что мы могли бы обещать. На данном этапе слишком рано.
Бенджамин Блэк: Очень полезно. Большое спасибо.
Оператор: Следующий вопрос от Мэттью Коста из Morgan Stanley. Пожалуйста, продолжайте.
Мэттью Кост: Привет, всем. Спасибо за ответы на вопросы. Если можно, два вопроса. Думаю, начнем с нового партнерства с Warner, что-то, что вы можете рассказать о сроках запуска этого проекта? И что-то, что вы можете поделиться относительно экономических условий с точки зрения доходов или маржинальной прибыли. И во-вторых, относительно цифр пользователей, ведь вы предоставили очень полезный контекст относительно роста MAU для Wattpad и веб-романов по сравнению с ростом MAU для веб-комиксов. Планируете ли вы в будущем разделять эти данные в рамках вашей регулярной отчетности? И если нет, как нам следует думать о пользователях веб-романов в будущем?
Или это число может продолжать снижаться? Это что-то, что вызывает беспокойство или просто, знаете, естественное изменение в бизнесе, если такое происходит? Спасибо.
Дэвид Ли: Спасибо, Мэтт. Это Дэвид Ли, и я могу начать. Во-первых, очень хорошие вопросы. Начнем с вашего первого. Что касается Warner Bros., мы очень гордимся объявлением, которое сделали с ними. Мы считаем, что это предполагает две вещи. Подобно работе, о которой мы объявили с другими партнерами, Slate, о котором мы упомянули 10. На данный момент, хотя мы хотим быть очень прозрачными и объявлять о таких крупных партнерствах, мы все же не можем предоставить более конкретной информации, но я думаю, что это что-то говорит. Мы не говорим о изменении нашей финансовой бизнес-модели. Мы говорим о постоянном катализаторе для нашего роста, особенно на мировых рынках.
На данный момент мы не готовы предоставить дополнительную информацию, но я очень вдохновлен этим. Я думаю, что это возможность сотрудничать с хорошо установленными компаниями высокого качества, чтобы быть источником историй в новых форматах, и это имеет потенциал, на мой взгляд, продолжить рост за пределами наших основных рынков. Что касается ваших нескольких вопросов об веб-романах, позвольте мне вернуться и начать с MAU. Потому что это взаимосвязано с тем, как мы думаем о Wattpad. Во-первых, что касается MAU, вы уже слышали меня говоря об этом раньше.
Хотя общее количество MAU является важным показателем, и мы знаем, что оно уменьшилось на 8,5%, лучшим предиктором нашего платного контента, который остается на 80% нашего дохода, действительно является новаторство в продуктах, которые мы предлагаем в нашем приложении. И веб-комиксы, в частности, это формат, который мы используем. Поэтому, причина, по которой мы продолжаем говорить о 1,5% глобального роста MAU приложения для веб-комиксов за квартал, я думаю, что более важно, в самом крупном рынке, на который можно воздействовать, в новейшем крупном рынке, который мы называем MAU приложения для веб-комиксов на английском языке, мы фокусируемся на 12%.
Отмечая, что это превращается в больше ежемесячных платных пользователей, MPU, потому что это те метрики, на которые я бы хотел, чтобы улица обратила внимание с точки зрения большей части нашего будущего роста доходов. Сейчас я хочу быть ясен, сам Wattpad является наибольшим фактором снижения общего количества MAU. И я думаю, что нам нужно быть ясными в отношении того, что на них влияет, чтобы вы могли моделировать их устойчивость. Wattpad - это важный бизнес. Это отличный источник интеллектуальной собственности. Мы говорили об этом в моем сценарии. Ожидается выход продолжения Sidelined на День благодарения. Мы очень рады кроссоверной интеллектуальной собственности и очень рады ее рекламному потенциалу.
Мы говорили о том, как объявления показали снижение, частично связанное с снижением MAU в Wattpad по остальному миру. Однако, когда мы смотрим на Wattpad, мы говорим о трех факторах. Мы говорили в предыдущем квартале о проблеме индексации поисковых систем, которую мы описали как полностью решенную, что является хорошей новостью. Но мы также говорили о двух странах. Давайте назовем их не тремя, а двумя факторами. Второй фактор связан с запретом в одной стране вместе с другими крупными компаниями, такими как Roblox и Discord. И по мере того как мы пройдем через эти два фактора, мы начнем видеть больше последовательной стабилизации, которую мы упомянули в моем сценарии, начиная с 2026 года.
Но на данный момент очень сложно сказать, когда эти проблемы с странами будут решены. На то, что мы можем контролировать, проблему с поисковой системой, мы сделали определенные успехи. Но я думаю, вам придется услышать больше в последующих кварталах, чтобы мы могли предоставить определенные рекомендации относительно общего количества MAU, связанного с компанией, управляемой Wattpad. Ваш следующий вопрос. О, подождите. Подождите. Подождите минутку, Джон. Йонсу Ким, наш главный стратег и руководитель нашего глобального бизнеса, выразит комментарий.
Йонсу Ким: Да. Еще одной важной частью нашего партнерства с Warner является то, что оно включает не только корейские заголовки WEBTOON, но и значительное количество оригинальных английских заголовков. Мы считаем, что влияние на бренд WEBTOON и английскую платформу будет особенно значительным, когда эти оригинальные английские заголовки будут разработаны через крупное американское анимационное студио, такое как Warner, и попадут на рынок.
Оператор: Хорошо. И следующий вопрос от Дуга Анмута из JPMorgan. Пожалуйста, продолжайте.
Дуг Анмут: Большое спасибо за ответ на вопрос. Дэвид, можно ли поговорить немного подробнее о факторах руководства на 4-й квартал, о более медленном росте доходов? Просто пытаюсь понять, я знаю, что вы упомянули адаптации интеллектуальной собственности и некоторую рваность там, но также пытаюсь понять, насколько это связано с рекламой от партнера по электронной коммерции в Корее, которая снизилась в 3-м квартале, и какая видимость у вас есть в этом отношении? И как все это вместе, как вы позиционируетесь к 2026 году. Спасибо.
Дэвид Ли: Отлично. Спасибо за вопрос. Во-первых, позвольте мне начать с последней части вашего вопроса. Мы очень уверены в фундаментальном здоровье бизнеса и возможности роста среднесрочно и долгосрочно для этого бизнеса. В частности, в платном контенте, чтобы увидеть вновь появившиеся сигналы продолжающегося роста MAU приложения для веб-комиксов на английском языке и теперь признаки будущей монетизации, мы чувствуем себя очень хорошо. И, честно говоря, объявления, которые мы сделали с великими партнерами, такими как Warner Bros. и Disney, заставляют меня чувствовать себя еще увереннее относительно будущего этой компании для 2026 года и далее. Но, сказав это, 4-й квартал действительно представляет для нас некоторую загадку для объяснения. Позвольте мне попытаться.
Во-первых, хотя мы обычно не раскрываем больших деталей, я хотел бы упомянуть, что в предсказанном диапазоне падения доходов от 2,3% до 5,1%, это диапазон от 330 миллионов до 340 миллионов долларов с средним значением 335 миллионов долларов. В пределах этого диапазона по текущим курсам валют, платный контент растет, что отражает, на наш взгляд, силу платного контента. Основным фактором, по сути, год от года является не функция платного контента. Это функция срока адаптации интеллектуальной собственности. Я хочу, чтобы вы помнили, что адаптации интеллектуальной собственности играют очень важную роль для нас в отношении иметь одни из самых низких стоимостей для создания осведомленности о наших авторах и нашем собственном контенте на наших платформах.
И в Корее, где мы говорили о 50% проникновения на рынок, это большое преимущество. Однако, когда у вас такое большое проникновение на рынок, поток того, когда пересечение интеллектуальной собственности попадает в квартал, действительно может изменить оптику общего дохода. Напомним, что в 2024 году, год назад по сравнению с прогнозом, у нас были крупные прорывы. Мы имели успех с \"Звездой родилась\". У нас был \"Код травмы\". Мы даже в Северной Америке не видели влияния \"Сиделка за квотербеком во мне\". Поэтому, когда
На самом деле, мы добавили еще одно раскрытие, которое, на мой взгляд, важно для итогового показателя, а именно, в руководстве есть включенные в него $16.5 миллионов неоперационных затрат, включающих, среди прочего, актуарную корректировку для расходов по пенсиям для некоторых наших сотрудников в Азии и неоперационный амортизационный отчисления по минимальной гарантии, хранимой в балансе независимо от того, что мы фактически платим в терминах ликвидности. И причина, по которой мы это сделали, - действительно отметить, что, на наш взгляд, квартальное руководство, хотя и соответствует, отражает ту силу, которую, на наш взгляд, мы создаем для долгосрочной перспективы. Я знаю, что, возможно, на первый взгляд, это трудно увидеть.
Теперь относительно вашего вопроса о рекламе, мы настолько рано в остальном мире, что стоит думать о рекламе, как в основном ведущейся в Корее. И это касается той же точки проникновения на рынок. Когда у вас 50% проникновения на рынок, мы описали движение в одном крупном клиенте электронной коммерции, влияющем на квартал. Вы заметите, что мы также раскрыли силу наших отношений с другими рекламными партнерами в Корее, включая Naver, и мы не говорили о данной проблеме как о постоянной в нашей бизнес-модели за пределами кварталов, о которых мы говорили. Так что вам придется самостоятельно это проанализировать.
Но, опять же, мы не говорим о фундаментальной проблеме здоровья бизнеса где-либо, особенно в тех местах, где мы сильны в Корее, включая наш бизнес по рекламе в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Дуг Анмут: Спасибо, Дэвид.
Оператор: Следующий вопрос от Эндрю Марока из Raymond James.
Эндрю Марок: Возможно, сначала, если вы могли бы немного подробнее рассказать о вовлеченности, которую вы видели с некоторым контентом Disney на сегодняшний день. Я имею в виду, очевидно, вы упомянули, что есть задержка между появлением контента на платформе и монетизацией из-за бесплатных эпизодов, но как прогрессирует эта кривая вовлеченности по сравнению с ожиданиями? И еще один вопрос по рекламе. Если бы вы могли просто немного поговорить о желании рекламодателей инвестировать в новые платформы и каналы для расходов и о том, что мы слышим, может быть, немного неоднозначной или неопределенной обстановке в IV квартале. Спасибо.
Дэвид Дж. Ли: Конечно. Что касается вашего первого вопроса, к сожалению, Эндрю, хотя все, что мы видели, положительно, для меня пока слишком рано давать вам конкретные количественные показатели. Я скажу вам, что мы говорили в прошлом о том, какое благоприятное время для этой вовлеченности с Disney. Потому что руководство, Ёнсу и его команда уже внедрили фундаментальные улучшения в продукте. Мы называем это Global WEBTOON 2.0. И мы также говорили в прошлом квартале.
Ранее мы говорили о 9% увеличении вещей, когда мы смотрим на вовлеченность из новых продуктов, мы смотрим не только на рост MAU веб-комиксового английского приложения или рост MPU, о котором мы упомянули, что это здорово, но мы смотрим на количество прочитанных эпизодов. Мы смотрим на качественные показатели. Мне пока рано раскрывать их количественно. Но я скажу вам, что мы очень обнадежены прогрессом, который мы делаем. И это самый большой рынок для нас, потому что мы только начали. Так что я не могу дать вам больше, чем могу раскрыть в ближайшей перспективе по Disney, но я могу сказать вам, что мы очень оптимистично смотрим на бизнес в остальном мире, особенно в Северной Америке.
Эндрю Марок: Отлично. Спасибо. И, возможно, по поводу рекламы для рекламодателей, которые хотят инвестировать через желание к новым платформам или каналам? Спасибо.
Дэвид Дж. Ли: Есть определенный интерес. Я бы указал вас на Японию. Постоянный успех видеорекламы перед просмотром, который, на наш взгляд, является замечательным способом углубить вовлеченность даже в платный контент. Правильно? Это возможность. И я считаю, что по мере того, как мы становимся все более и более точными в нацеливании, возможность для людей увидеть видеоролики перед просмотром, которые имеют все более тесную связь с платным контентом, с которым они уже вовлечены. Мы говорили об этом как о силе в Японии. Мы говорили о разрыве от одного клиента в Корее. Что касается остального мира, мы еще рано.
И пока мы строим для долгосрочной перспективы, мы еще не реализуем, на мой взгляд, очень крупные предложения, которые, я верю, покупатели хотят. Так что на данный момент я не могу дать вам конкретики. Я скажу вам, что это была замечательная возможность публично взаимодействовать с рекламодателями. Мы были на New York Adweek. У нас было очень много участников вместе с нашим New York Comic Con. Я лично очень обнадежен интересом к дифференцированным продуктам, которые мы можем предложить, но мне также нужно быть откровенным, что мы все еще фундаментально строим инфраструктуру в таких местах, как Северная Америка, чтобы начать реализовывать их в долгосрочной перспективе.
Оператор: Хорошо. Спасибо. И, кажется, у нас нет больше вопросов на данный момент. Это завершает сессию вопросов и ответов и сегодняшний конференц-звонок. Хочу поблагодарить вас всех за участие. Теперь вы можете разорвать соединение. Хорошего вам дня, всем.
Не упустите этот второй шанс на потенциально прибыльную возможность
Когда-нибудь чувствовали, что упустили возможность купить самые успешные акции? Тогда вам стоит это услышать.
Иногда наша команда экспертов аналитиков выдает рекомендацию по акциям Double Down для компаний, которые, по их мнению, готовы взлететь. Если вы беспокоитесь, что уже упустили свой шанс для инвестиций, сейчас самое подходящее время купить, пока не поздно. И цифры говорят сами за себя:
Nvidia:если вы инвестировали $1,000, когда мы удвоили ставку в 2009 году, у вас было бы $502,636!*
Apple: если бы вы инвестировали $1,000, когда мы удвоили ставку в 2008 году, у вас было бы $52,025!*
Netflix: если бы вы инвестировали $1,000, когда мы удвоили ставку в 2004 году, у вас было бы $624,230!*
Прямо сейчас мы выдаем предупреждения о Double Down для трех невероятных компаний, доступно, когда вы присоединяетесь кStock Advisor, и такой возможности может больше не быть в ближайшем будущем.
Смотрите 3 акции
*Доходы от Stock Advisor на 10 ноября 2025 года
Эта статья - транскрипт этого конференц-звонка, подготовленный для The Motley Fool. Хотя мы стремимся к нашему лучшему, в этом транскрипте могут быть ошибки, упущения или неточности. Как и во всех наших статьях, The Motley Fool не несет ответственности за использование вами этого контента, и мы настоятельно рекомендуем вам провести свои собственные исследования, включая прослушивание самого звонка и прочтение документов SEC компании. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями предоставления услуг для получения дополнительных деталей, включая наши обязательные капитализированные отказы от ответственности.
The Motley Fool не имеет позиции в нижеперечисленных акциях. The Motley Fool имеет политику раскрытия информации.
Транскрипт телефонной конференции по финансовым результатам WEBTOON (WBTN) за III квартал 2025 года был опубликован оригинально The Motley Fool
