S&P 500 достиг уровня, который последний раз наблюдался менее чем за год до краха дотком-бума — история ясно показывает, что будет дальше с акциями

Ключевые моменты

• Несмотря на неровный путь в 2025 году, индексы S&P 500, Dow Jones Industrial Average и Nasdaq Composite достигли рекордных уровней закрытия.

• Качество акций отошло на второй план для индекса S&P 500 за последние месяцы, что исторически является большой проблемой.

• Краткосрочные опасности имеют тенденцию приводить к долгосрочным обещаниям для инвесторов, которые сохраняют свою перспективу.

• 10 акций, которые нам нравятся больше, чем индекс S&P 500

За оставшиеся менее семи недель до окончания 2025 года кажется, что основные фондовые индексы Уолл-стрит зафиксируют еще один успешный год. Хотя иногда поездка была неровной, эталонный индекс S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC), легендарный Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) и вдохновляющий рост акций Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) взлетели до соответствующих исторических максимумов.

На протяжении длительного периода времени совершенно нормально ожидать роста основных фондовых индексов Уолл-стрит. Но в более короткие сроки направления движений могут быть более непредсказуемыми. Когда волатильность усиливается или акции слишком быстро движутся в одном направлении, инвесторы часто полагаются на исторические тенденции и коррелированные события как руководство к будущему.

Хотя ни один показатель или коррелированное событие не может гарантировать направление движения индекса S&P 500, Dow Jones и Nasdaq Composite, некоторые инструменты и исторические события обладают феноменальной историей прогнозирования того, что произойдет дальше с акциями. Одно такое событие, которое недавно произошло впервые за 26 лет, делает абсолютно ясным, что последует далее.

Последний раз S&P 500 делал это непосредственно перед крахом дотком-бума

Широко распространенные индексы фондового рынка Уолл-стрит стремительно растут, а вместе с ними и оценки стоимости акций. В последнее время я обращал внимание на историческую значимость определенных проверенных временем индикаторов, достигающих рекордных или близких к рекордам уровней.

Например, коэффициент P/E (цена/прибыль) Шиллера для индекса S&P 500, также известный как коэффициент CAPE (Price-to-Earnings Ratio Adjusted for Inflation), достиг пика мультипликатора 41,20 в текущем бычьем рынке. Это второй самый высокий мультипликатор во время непрерывного бычьего рынка, начиная с января 1871 года.

Аналогично индикатор «индикатор Баффета» достиг исторического максимума в конце октября. Этот показатель, названный в честь уходящего на пенсию генерального директора Berkshire Hathaway Уоррена Баффетта, делит общую стоимость всех публичных компаний на валовой внутренний продукт США (ВВП). Хотя средний показатель индикатора Баффета составлял 85% (то есть общая стоимость акций равнялась 85% ВВП США) при ретроспективном тестировании с 1970 года, этот показатель недавно превысил отметку 225%!

Однако наиболее явное обвинение чрезмерно дорогому фондовому рынку исходит от данных, представленных Джеффом Венигером, CFA, главой стратегии акционерного капитала в WisdomTree.

Как вы заметите в сообщении выше на X (ранее Twitter), Венигер привлекает внимание к разрыву в производительности между эталонным индексом S&P 500 и индексом качества S&P 500 за последние 31 год.

Согласно S&P Global, индекс качества S&P 500 предназначен для отслеживания высококачественных акций в индексе S&P 500 на основе показателя качества, рассчитанного на основе доходности собственного капитала, коэффициента покрытия расходов и коэффициента финансового рычага. В то время как «Великолепная семерка» составляет значительную часть весового распределения индекса S&P 500, индекс качества S&P 500 возглавляет компания Apple, за которой следуют традиционно безопасные акции, такие как Mastercard, Costco Wholesale, Visa, Procter & Gamble и Coca-Cola, среди первых десяти, по состоянию на конец октября.

Обычно индекс S&P 500 и индекс качества S&P 500 генерируют схожие результаты за шестимесячные периоды. Однако за последний шестимесячный период индекс качества S&P 500 отстал от широкого индекса S&P 500 на 11,5%. Последний такой значительный отставание (также 11,5%) произошло примерно за 11 месяцев до краха дотком-бума в марте 2000 года.

К декабрю 2000 года шестимесячная доходность показала полную обратную картину, с превышением на 20,6% по индексу качества S&P 500 над индексом S&P 500. Когда явно дорогие акции с очевидными рисками начинают доминировать, эта диаграмма указывает на приближающиеся проблемы.

Хотя невозможно предсказать, когда на Уолл-стрит образуются и лопнут пузыри, исторические тенденции указывают на угасание революции искусственного интеллекта, подъем квантовых вычислений и эйфорию вокруг биткоинов.

Краткосрочная опасность ведет к долгосрочному обещанию

При наличии множества показателей оценки, указывающих на неприятности, неудивительно, если в индексах S&P 500, Dow Jones Industrial Average и Nasdaq Composite произойдет коррекция фондового рынка, медвежий рынок или даже кратковременное снижение цен. К счастью, краткосрочные трудности обычно приводят к долгосрочным обещаниям для инвесторов, сохраняющих свое видение перспективы.

Инвесторы переоценивают темпы принятия, полезность и оптимизацию ранних этапов новой технологии уже три десятилетия, начиная с появления и распространения интернета. Мы неоднократно наблюдали, как инвесторы многократно превышают ожидания вверх.

Независимо от того, насколько сильно инвесторы надеются избежать коррекции фондового рынка и медвежьего рынка, эти явления являются нормальными, здоровыми и неизбежными аспектами инвестиционного цикла. Самое главное, спады представляют собой идеальные возможности для долгосрочных инвесторов вложить свои средства в высококачественные акции или биржевые фонды (ETF).

В июне 2023 года вскоре после того, как индекс S&P 500 вырос на 20% от своего минимума медвежьего рынка в октябре 2022 года и был подтвержден в новом бычьем рынке, аналитики Bespoke Investment Group опубликовали данные, показанные ниже. Они подробно описывают продолжительность календарного дня каждого бычьего и медвежьего рынка S&P 500, начиная с начала Великой депрессии (сентябрь 1929 года).

За почти 94-летний период, изученный компанией Bespoke, было 27 отдельных бычьих и медвежьих рынков. Средний медвежий рынок S&P 500 длился всего 286 календарных дней (примерно 9,5 месяца), и только восемь из 27 спадов продолжались не менее одного года.

С другой стороны, средний бычий рынок S&P 500 длился приблизительно в 3,5 раза дольше (1,011 календарных дней). Более того, если экстраполировать текущий бычий рынок до настоящего момента, 14 из 27 бычьих рынков S&P 500 длились дольше самого длинного медвежьего рынка (630 календарных дней).

Нелинейный характер экономических циклов — периоды экономического роста значительно дольше рецессий — позволяет экономике США расти со временем, что также способствует росту корпоративных прибылей. Несмотря на то, что эмоции могут управлять ситуацией на Уолл-стрит в течение более коротких периодов, высокие корпоративные прибыли ведущих компаний способствуют росту акций в долгосрочной перспективе.

Не смотря на предстоящие исторические вызовы на Уолл-стрит в ближайшем будущем, будущее акций в долгосрочной перспективе остается ярким.

Стоит ли инвестировать $1000 в индекс S&P 500 прямо сейчас?

Прежде чем покупать акции индекса S&P 500, учтите следующее:

Команда аналитиков журнала Motley Fool Stock Advisor только что определила, какие, по их мнению, являются лучшими акциями для покупки сейчас, и индекс S&P 500 туда не вошел. Десять акций, попавших в список, могли принести огромные доходы в ближайшие годы.

Рассмотрим случай, когда Netflix попал в список 17 декабря 2004 года... если бы вы вложили $1000 в момент нашего совета, у вас было бы $622,466!* Или когда Nvidia попала в список 15 апреля 2005 года... если бы вы вложили $1000 в момент нашего совета, у вас было бы $1,145,426!*

Следует отметить, что средняя доходность Stock Advisors составляет 1046%, что представляет собой разгромное превосходство над S&P 500 (191%). Не пропустите последний список из 10 лучших акций, доступный с помощью Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

Посмотрите десять акций

*Доходность Stock Advisor по состоянию на 10 ноября 2025 года

Сеян Уиллс владеет акциями Mastercard и Visa. Журнал Motley Fool владеет акциями и рекомендует Apple, Berkshire Hathaway, Bitcoin, Costco Wholesale, Mastercard, S&P Global, Visa. Журнал Motley Fool рекомендует WisdomTree. Журнал Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

S&P 500 сделал нечто, что последний раз наблюдалось менее чем за год до краха дотком-бума — история ясно показывает, что будет дальше с акциями изначально опубликована журналом The Motley Fool