Низкий уровень котировок и перепроданность могут обеспечить российскому рынку акций фундаментальный потенциал роста до 3550-3750 пунктов на горизонте 12 месяцев, полагают аналитики Альфа-банка. С учетом текущих уровней (2669 пунктов) потенциал роста индекса МосБиржи составляет порядка 33-40%.
Эксперты оценили потенциал роста индекса в рамках двух сценариев. Так, в основу расчетов базового сценария легли целевые цены отдельных бумаг с учетом их веса в структуре IMOEX. Здесь потенциал роста индекса на ближайшие 12 месяцев может достигнуть 40% с таргетом 3550 пунктов. Для того, чтобы получить цель по IMOEX в оптимистичном сценарии, аналитики рассчитали средневзвешенное значение мультипликатора P/E за период c 2015 года по 2025 год, получив 5,4х. Исходя из форвардного мультипликатора P/E на 2026 год в 3,7х и прогнозируемой инфляции (4%), потенциал роста IMOEX может составить 48% с таргетом 3750 пунктов.
"В основном потенциал должен реализоваться во втором полугодии 2026 года с учетом ожидаемого нами снижения ключевой ставки ЦБ до 12% к концу года", - отмечают они в своем обзоре.
Поддержку рынку акций, в особенности экспортерам, окажет и ослабление рубля. "Средний обменный курс USD/RUB в 2026 году мы моделируем на уровне 94,3 руб./$1. Цены на нефть должны удержаться вблизи текущих отметок: целевой уровень по Brent в среднем за 2026 год составляет $62,25 за баррель, а Urals - $50,45 за баррель", - пишут эксперты.
Привлекательными для инвестиций на рынке выглядят банковский сектор и некоторые бумаги технологического сектора, а также дивидендные инструменты.
"Краткосрочный потенциал роста российского рынка акций все еще ограничен. Впрочем, мы полагаем, есть несколько секторов, которые могут опередить рынок в целом. Это банковский сектор, которому выгодно снижение процентных ставок и который обеспечивает хорошую дивидендную доходность. Наши фавориты в этом сегменте - "Т-Технологии", ВТБ и Сбербанк. Кроме того, потенциалом на 2026 год обладает IT-сектор: есть хороший выбор недорогих бумаг с хорошими перспективами в случае благоприятных внешних изменений и смягчения денежно-кредитной политики - в этой категории мы отдаем предпочтение "Группе Позитив", "Хэдхантеру" и "Озону", - говорится в отчете Альфа-банка.
Сырьевые экспортеры, скорее всего, останутся под давлением из-за санкционных рисков и геополитической неопределенности, считают аналитики.
"Впрочем, мы по-прежнему высоко оцениваем потенциал бумаг "Полюса" (позволяют сделать ставку на рост цен на золото) и "Норильского никеля" (компания торгуется с дисконтом к корзине цветных металлов). Также следует отметить ряд бумаг с высокой дивидендной доходностью, включая "Циан", ВТБ, "ИКС 5" и ПАО "МТС", - пишут они.
