На российском рынке акций в среду, 26 ноября, наблюдалась смешанная динамика и низкая активность участников торгов. В начале дня на максимуме индекс Мосбиржи (IMOEX) поднимался до 2679,97 пункта, а на минимуме в середине дня опускался ниже отметки 2661 пункта. К концу основной сессии индекс отыграл часть потерь.
Обороты на рынке акций в среду были в три раза ниже обычных, отметил эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер. После недельного ралли рынок замер в ожидании геополитических новостей, а монетарные, сырьевые и валютные факторы курса пока вторичны.
Основную сессию индекс Мосбиржи завершил снижением на 0,65% по сравнению с уровнем закрытия предыдущего дня — на отметке 2668,38 пункта. На вечерней сессии среды снижение на рынке акций продолжилось. Индекс IMOEX2, который показывает динамику рынка акций в том числе на вечерней и утренней сессиях, по итогам дня снизился на 0,7% по сравнению с уровнем закрытия предыдущего дня — до 2664,47 пункта.
Рынок продолжил движение в пределах образовавшегося после выходных боковика в диапазоне 2650–2700 пунктов, рассказали в инвестбанке «Синара». Котировки всех голубых фишек не показали значительных изменений. Между тем акции Московской Биржи подешевели на 1,4% после публикации отчетности за третий квартал. Как и ожидалось, инвесторы не обратили особого внимания на данные по инфляции, отметили в банке.
Темпы роста индекса потребительских цен за неделю с 18 по 24 ноября составили 0,14% по сравнению с 0,11% на предыдущей неделе, сообщил Росстат. Инфляция в годовом выражении снизилась с 7,2% до 6,97%, а с начала года потребительские цены повысились на 5,23%. Недельные показатели, несмотря на сезонность, значительно ниже, чем в сопоставимом периоде годом ранее, что выступает в пользу снижения ключевой ставки на декабрьском заседании регулятора, рассказал аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов.
Утром в четверг, 27 ноября, индекс IMOEX2 на 8:42 мск поднялся на 0,3%, до 2672,1 пункта.
Российский рынок движется в узком диапазоне и ждет новых триггеров от геополитики и комментариев по ставке, рассказал директор по стратегии ФГ «Финам» Ярослав Кабаков. Акции высокодоходных историй могут получить краткосрочную поддержку на фоне ожиданий смягчения денежно-кредитной политики ЦБ, но устойчивый тренд в секторе появится только при стабилизации инфляции в декабре. По словам эксперта, в энергетике сохраняется риск дальнейшего давления, в угольном секторе — риск продолжения снижения, тогда как IT останется под влиянием отчетностей.
Несмотря на фундаментальную привлекательность российского рынка акций, его динамика по-прежнему зависит от международной повестки, рассказали в инвестбанке «Синара». С одной стороны, в рамках продолжающихся переговоров по урегулированию конфликта в Восточной Европе на следующую неделю намечен ряд важных встреч. С другой — очевидная неопределенность и противоречивые заявления сторон не дают пока повода для оптимизма. Эксперты банка полагают, что индекс Мосбиржи останется в сформировавшемся диапазоне до тех пор, пока оценка вероятности урегулирования конфликта участниками торгов не изменится в ту или иную сторону.
Лесопромышленный холдинг «Сегежа» 27 ноября отчитается за третий квартал 2025 года.
Аналитики «БКС Мир инвестиций» ждут от компании слабой отчетности. По прогнозам аналитиков брокера, выручка «Сегежи» в третьем квартале снизится на 10% в годовом сопоставлении, до ₽23,58 млрд. В тоже время в БКС прогнозируют прирост по сравнению со вторым кварталом на 16%.
Скорректированная EBITDA, согласно прогнозу БКС, обвалилась на 82%, до ₽0,6 млрд, а квартальный убыток составил ₽5,14 млрд, сократившись по сравнению со вторым кварталом, но увеличившись в годовом сопоставлении.
«Результаты вряд ли обрадуют. Крепкий рубль пока работает против экспортеров, в том числе против «Сегежи». Слабость в строительном секторе также затрудняет финансовое оздоровление компании», — пояснили свои прогнозы эксперты. Однако в перспективе гипотетическое ослабление рубля и возможное оздоровление в стройсекторе могут резко улучшить ситуацию, считают в БКС.
В инвестбанке «Синара» прогнозируют рост выручки на 19% по сравнению с предыдущим кварталом до ₽24,1 млрд, но снижение в годовом сопоставлении — на 11%. «Спрос на продукцию на внутреннем рынке остается слабым из-за уменьшения объемов строительства. C другой стороны, поддержку выручке, полагаем, оказало небольшое ослабление рубля в отчетном периоде», — пишет аналитик «Синары» Александр Гайда.
Эксперт ожидает падения OIBDA на 81% в годовом сопоставлении и снижения рентабельности по OIBDA на 8,4 п.п., до 2,2%. «На рентабельности в основном сказываются высокие логистические расходы», — пояснил эксперт.
«Из позитивного ожидаем увидеть сокращение чистого убытка: компании удалось существенно снизить долговую нагрузку, благодаря чему процентные расходы уменьшились», — прогнозирует Александр Гайда. Однако «Сегежа», по его мнению, продолжит испытывать сложности на операционном уровне ввиду неблагоприятной рыночной конъюнктуры.
Компания продолжает сталкиваться со сложностями по трем основным причинам: санкционные ограничения, крепкий рубль и низкие цены на продукцию компании. Из-за этого страдает маржинальность, которая в последние годы находится в диапазоне 5—10%, отмечает аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов.
«Ожидаем, что в текущих условиях долговая нагрузка продолжит увеличиваться, а на фоне снижения EBITDA, коэффициент «Чистый долг»/EBITDA может уйти выше 8х», — прогнозирует эксперт.
Акции «Диасофта» снизились на 1,74% по итогам торгов 26 ноября, до ₽1919,5 за бумагу. Рынок негативно отреагировал на финансовую отчетность компании за первое полугодие 2025 финансового года (до 30 сентября).
«Результаты «Диасофта» оцениваем как неважные. Сказывается и сезонный фактор (основная часть доходов отражается к концу второго полугодия), и сложная ситуация на рынке корпоративного ПО, когда заказчики сокращают бюджеты», — отмечает управляющий эксперт отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Екатерина Крылова.
Компания сократила общие и административные расходы, однако за счет роста коммерческих и прочих операционных расходов операционная прибыль компании просела до ₽25,6 млн против ₽659 млн в прошлом году. Далее за счет кратного сокращения финансовых доходов в том числе произошло и сжатие чистой прибыли за период. Выход EBITDAC и NIC в отрицательную зону обусловлен ростом затрат на разработку ПО, пояснила динамику результатов компании эксперт.
Компания на встрече с инвесторами скорректировала прогноз по росту выручки на 2025 финансовый год с 20-25% до 10-12%, пишут «Т-Инвестиции».
«Результаты компании за второй квартал 2025 финансового года оказались слабыми и существенно хуже наших ожиданий — как по темпам роста выручки, так и по рентабельности. Мы не видим катализаторов для роста котировок на горизонте года и не рекомендуем акции Диасофт к покупке», — считает ведущий аналитик «Т-Инвестиций» Ляйсян Седова.
В тоже время аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов отмечает, что операционный денежный поток «Диасофта» остается стабильным, в отчетном периоде он составил ₽484 млн против ₽499,8 млн годом ранее. Это показывает, что денежная генерация бизнеса пока не проседает так сильно, как бухгалтерская прибыль, пишет эксперт.
«Итоги полугодия показывают адаптацию Диасофта к новым условиям. Компания удерживает выручку, сохраняет стабильный денежный поток и активно инвестирует в продукты, но столкнулась с резким сокращением прибыли», — отмечает Владимир Чернов.
В Freedom Finance Global полагают, что акции «Диасофта» стоит рассматривать к покупке только при откате в район ₽1800–1850. В брокере считают, что при постепенном восстановлении рентабельности и сохранении дивидендной политики бумаги на горизонте 12 месяцев могут вырасти до ₽2000-2050 за акцию.
Публикуем наиболее выгодные курсы валют в обменниках Москвы на 08:45 мск по данным сервисов «Банки.ру» и «Рынок наличной валюты» от РБК.
