Эмитент стейблкоинов USDT компания Tether стала одним из крупнейших в мире покупателей золота в третьем квартале, что совпало с ценовым ралли металла. По оценкам аналитиков инвестбанка Jefferies, на которых ссылается Financial Times, объем купленного Tether золота превысил десятую часть спроса со стороны всех центральных банков и составил почти 2% общемирового. А запасы Tether уже сопоставимы с резервами центробанков таких стран, как Южная Корея, Венгрия и Греция.
Это совершенно новый поток капитала, которого раньше не существовало. В Jefferies полагают, что активность эмитента USDT могла привести к сокращению предложения золота в краткосрочной перспективе и даже повлиять на цену.
Анализ данных блокчейна показал, что с начала августа Tether добавила в резервы XAUT более 275 000 унций золота на сумму примерно $1,1 млрд. Поэтому в Jefferies предположили, что Tether была вынуждена покупать физическое золото такими же большими партиями.
Это совпало с тем, что в октябре цены золота обновили исторический максимум около $4,4 тыс. за тройскую унцию. По данным Tradingview на 27 ноября котировки находятся около $4,15 тыс., что указывает на рост почти 60% с начала 2025 года. За третий квартал рост составил почти 17%, хотя в первом квартале показатель был выше — около 20%.
Компания Tether имеет доминирующее положение в сфере стейблкоинов и статус одной из самых прибыльных компаний крипторынка. По итогам второго квартала 2025 года чистая прибыль организации достигла почти $5 млрд, а объем активов, обеспечивающих выпущенные токены, достиг $185 млрд.
Флагманский продукт Tether — долларовый стейблкоин USDT с капитализацией более $184 млрд. Также в линейке продуктов есть XAUT — крупнейший на рынке стейблкоин, обеспеченный физическим золотом. Его общая капитализация превысила $2,1 млрд, что составляет более 50% всего рынка «золотых» токенов, по информации Coingecko на 27 ноября. Долю 35% занимает PAXG от компании Paxos.
В конце ноября рейтинговое агентство S&P Global Ratings понизило рейтинг стейблкоина USDT до самого низкого уровня «слабый» с предыдущего «ограниченный». И золото, лежащее в обеспечении USDT, стало одним из факторов понижения рейтинга наряду с ростом доли высокорисковых активов в резервах, включающих также биткоин, обеспеченные кредиты и корпоративные облигации.
Согласно сайту Tether, около 7% обеспечивающих USDT приходится на «драгоценные металлы», но без точного указания доли золота.
Основываясь на данных из отчетности Tether, по состоянию на конец сентября компания хранила 116 тонн золота. Это делает ее крупнейшим владельцем золота среди частных компаний, пишут аналитики Jefferies.
Аналитики Jefferies полагают, что Tether делает ставку на то, что токенизированное золото станет мейнстримом. Предполагается, что токенизация дает более удобный способ взаимодействия с золотом для инвесторов. Хранение физического золота для рядового инвестора сопряжено с трудностями: страховка, затраты на хранилище. Фьючерсы дают косвенное влияние и несут риски. А доступ к золоту через биржевые фонды (ETF) имеют относительно высокие комиссии за владение. В это же время «золотыми токенами» можно торговать 24/7 с расчетами в реальном времени, без комиссий за управление, минимальных сумм и затрат на хранение.
Однако объемы и спрос еще далеки от массовых. Данные Etherscan показывают 2–3 тыс. транзакций с токеном в день общим объемом 10–20 тыс. XAUT. При этом с начала года отмечен заметный рост. В январе количество транзакций составляло около пары сотен, а объем не превышал 1000 XAUT. Показатели 2024 года еще ниже — количество переводов редко превышало 20, а суммы были часто ниже 100 XAUT.
Такая же картина наблюдается и в «золотых» токенах PAXG эмитента Paxos. Капитализация PAXG составляет около $1,4 млрд, что не намного ниже показателей XAUT. С июня по ноябрь количество PAXG в обращении выросли с 240 тыс. до 333 тыс., что сопоставимо с ростом у конкурента.
«Стереть все с прихода Трампа». Что будет с криптовалютами на неделе
Создатель биткоина потерял $40 млрд с падением цен. Сколько у него монет
У биткоина худший месяц за три года. Каковы масштабы обвал
