В интеллектуальном ядре сообщества биткоина разворачивается острый спор. Ветеран индустрии конфликтуют по поводу будущего хранения активов, суверенитета и роли биржевых фондов (ETF) в обеспечении массового принятия.
Недавнюю волну обсуждений спровоцировал инвестор Фред Крюгер. Он публично одобрил идею Ника Сабо о «двойной стратегии».
Крюгер призывает инвесторов использовать институциональные инструменты. Среди них — банковские счета и ETF. При этом необходимо активно защищать право на самокастодиальное хранение активов.
Эта позиция направлена на устранение растущего разрыва между сторонниками идеологии биткоина, которые превыше всего ценят личный суверенитет, и защитниками ETF. Последние утверждают, что масштабирование невозможно без традиционной финансовой инфраструктуры.
Дискуссия началась после того, как Брэм Канстейн 30 ноября высказал мнение, что золото в качестве денег было заменено ничем не обеспеченными бумажными банкнотами.
Сабо ответил историческим экскурсом. Он пояснил, что централизация золота в хранилищах и его низкая устойчивость к хищению сделали более практичными альтернативы, основанные на доверии. Этими альтернативами стали векселя и телеграфные переводы.
Сабо подчеркнул, что биткоин решает ключевые проблемы, связанные со скоростью и верификацией, но все еще уступает в одном критически важном аспекте: устойчивости к хищениям.
Этот фактор способствует тому, что Уолл-стрит отдает предпочтение хранению активов у третьих сторон.
Аналитик Сэм Вутерс резко возразил. Он отметил, что пользователи могут в любой момент вывести средства в собственный кошелек с биржи. В случае с ETF такая опция отсутствует.
По его мнению, ценность самокастодиального хранения заключается в праве на свободный выход, даже если многие пользователи сейчас им не пользуются. Вутерс предупредил: в случае с ETF эта опция полностью исчезает.
Тем не менее Балчунас настаивает, что ETF способствуют ускорению принятия. Они распределяют право собственности среди миллионов инвесторов и помогают активу стать менее волатильным.
Однако оппоненты утверждают, что ветераны индустрии не согласны с блокировкой активов под корпоративным контролем. Более того, ETF несут риск. Он заключается в том, что институциональные игроки могут получить потенциальное влияние на протокол биткоина.
По мере эскалации спора Балчунас заявил, что самокастодиальное хранение — это «проблема» и «очень дорогой» процесс при покупке через биржи. Тем не менее критики подчеркивают: многие платформы предлагают бесплатный вывод средств, низкие спреды и отсутствие годовых комиссий, что отличает их от ETF.
Балчунас убежден: эмитенты ETF «не стремятся к власти над протоколом». Несмотря на это, общие настроения на рынке говорят о том, что на корпорации всегда может быть оказано давление.
При этом часть сообщества уверена: биткоин существует именно потому, что нельзя полагаться на слова корпораций.
Идентичность актива постоянно проверяется на прочность между суверенитетом и масштабируемостью. Таким образом, дискуссия ETF–самокастодиальное хранение выходит за рамки простого разногласия. Она становится определяющим вопросом для следующей главы в истории актива.
