Аналитики «Альфа-Инвестиций» ждут постепенного восстановления рынка российских акций в 2026 году, особенно ближе к третьему–четвертому кварталу, когда проявится позитивный эффект снижения процентных ставок, а рубль будет более слабым. Согласно базовому сценарию, до конца следующего года индекс Мосбиржи (IMOEX) поднимется до 3150–3300 пунктов, то есть на 16–22% от текущих значений. Об этом говорится в инвестиционной стратегии «Альфа-Инвестиций» на 2026 год под названием «На волне перемен» (есть в распоряжении «РБК Инвестиций»).
Эксперты отметили асимметрию рисков: потенциал снижения рынка российских акций от негативных геополитических новостей выглядит ограниченным, до 2350–2500 пунктов по индексу Мосбиржи, в то время как потенциал роста в случае позитивных изменений намного больше.
Эксперты «Альфа-Инвестиций» выделили четыре ключевых тренда для российского рынка, которые будут определять его динамику в 2026 году.
Аналитики ожидают продолжения смягчения денежно-кредитной политики регулятора в 2026 году. В условиях замедления экономики это будет главным драйвером роста российского фондового рынка. При этом эксперты отмечают, что цикл снижения ставки будет медленным, и ЦБ будет действовать аккуратно, особенно в первом полугодии. К концу 2026 года в компании ожидают снижения ключевой ставки до 12–13% от нынешних 16,5%. При этом, по прогнозам «Альфа-Инвестиций», к концу 2026 года инфляция вновь окажется чуть выше таргета ЦБ в 4%.
Это доминирующий фактор на 2026 год, считают аналитики «Альфа-Инвестиций». Однако он трудно предсказуем, поэтому при прогнозировании эксперты исходили из нынешнего статуса. Если начнется реальное урегулирование конфликта, цены российских акций и облигаций поднимутся на гораздо более высокие уровни, поэтому «ставку на мир» обязательно стоит иметь в портфеле заранее. Менять инструменты в том момент, «когда рынок стремительно взлетит», будет поздно, предупредили в брокерской компании.
В 2024 и 2025 годах индекс Мосбиржи почти не вырос, значительно уступив облигациям, депозитам и фондам денежного рынка. В 2026 году аналитики ожидают его постепенного восстановления, особенно ближе к третьему–четвертом кварталу. По мнению экспертов, в этот период проявится позитивный эффект снижения процентных ставок, а курс рубля может стать более слабым, что поддержит акции экспортеров. В компании по-прежнему предлагают делать основную ставку на более ликвидные голубые фишки, а не на акции второго эшелона. Также эксперты сохраняют сдержанный взгляд на акции компаний с высоким долгом.
В 2026 году объем продажи валюты Банком России на внутреннем рынке уменьшится, а дифференциал процентных ставок будет меняться в пользу валюты. Импорт может расти на фоне расширения кредитного спроса, тогда как существенного увеличения притока валюты от экспортеров не ожидается. В результате в следующем году риски значимо смещены в пользу снижения курса рубля.
Эксперты ожидают, что к концу 2026 года курс юаня к рублю может подняться до ₽13–13,3, а курс доллара к рублю — до ₽92–94. Если этот прогноз сбудется, рубль потеряет около 20% стоимости по сравнению с текущими уровнями. Ключевым риском для прогноза эксперты назвали геополитику, которая способна значительно повлиять на поведение участников валютного рынка.
В «Альфа-Инвестициях» выбрали акции девяти компаний, которые могут обогнать рынок в 2026 году. Эксперты не ждут роста всего рынка российских акций в целом, а выделяют на нем компании, чей бизнес уверенно проходит турбулентный период последних лет и способен расти дальше. Наиболее позитивный взгляд у «Альфа-Инвестиций» на крупных представителей банковского сектора.
На долговом рынке эксперты «Альфа-Инвестиций» предлагают в 2026 году ставить на главный тренд — снижение ставок, и фиксировать доходность на длинный период. Среди рублевых выпусков в первую очередь интересны наиболее длинные облигации с фиксированным купонами. В основном это ОФЗ с погашением более чем через 10 лет. За 12 месяцев они могут принести инвесторам более 25%. Корпоративные флоатеры в среднем выглядят чуть лучше фондов денежного рынка.
Валютные облигации остаются базовым инструментом для диверсификации портфеля и защиты от ослабления рубля, отмечают аналитики. Но потенциал для роста цены коротких и длинных выпусков выглядит ограниченным — если курс рубля снизится, появится много желающих продать эти облигации. При этом объем предложения новых валютных выпусков также будет достаточным, чтобы удовлетворить спрос.
