Временный скачок цен из-за повышения НДС в начале следующего года не сможет развернуть дезинфляционный тренд и позволит к концу 2026 года снизить ключевую ставку до 12%, полагают аналитики Центра макроэкономических исследований Сбербанка.
Как отмечают эксперты, в 2025 году инфляция в России будет намного ниже, чем год назад: по предварительным оценкам, рост потребительских цен за год составит 5,7% против 9,5% в 2024 году. "Этот показатель станет минимальным за последние пять лет, что говорит о выходе экономики из полосы структурных потрясений", - говорится в их комментарии.
Постковидный и структурный шок вызвали быстрый рост цен в последние годы: средний темп инфляции за 2021-2025 гг. превысил 8,7% против 3,6% в 2017-2020 гг. За пять лет цены выросли в полтора раза.
"Наиболее острый период, когда инфляция достигала двузначных значений, пройден, и сегодня она демонстрирует устойчивое возвращение к целевым параметрам", - пишут аналитики.
Недельные темпы прироста индекса потребительских цен за год упали в 5 раз, а базовая инфляция, очищенная от туристических услуг и сезонности, вплотную приблизилась к целевым 4%. "Этот результат - закономерный итог адаптации экономики к новым условиям после серии последовательных шоков", - считают эксперты.
По их мнению, в ближайшие недели темпы роста индекса потребительских цен временно ускорятся в силу сезонного фактора, эффекта от повышения НДС и технических аспектов пересмотра весов в корзине Росстата. Однако уже ко второму кварталу 2026 года месячные темпы инфляции должны вернуться к целевым ориентирам.
Устойчивое замедление роста цен создает необходимые условия для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, что "критически важно для поддержки инвестиционной активности", подчеркивают аналитики. Текущая макроэкономическая конфигурация позволяет прогнозировать снижение ключевой ставки Банка России до 15,5% к концу текущего года и 12% к декабрю 2026 года, пишут они.
"Это закрепит успех совместных усилий регулятора и правительства в сложный период трансформации экономики, создав основу для восстановления долгосрочного потенциала роста", - отметил старший управляющий директор, руководитель Центра макроэкономических исследований Сбербанка Александр Исаков.
Настоящее сообщение содержит мнение специалистов инвестиционной компании или банка, полученное Интерфаксом. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Интерфакс ответственности не несет.
