(повтор)
Москва. 29 декабря. ИНТЕРФАКС - Российский ТМТ-сектор в уходящем году оказался под давлением не только общих для российского бизнеса проблем - высокой ставки ЦБ и сложной экономической ситуации. Топ-менеджер одной из крупнейших отраслевых компаний охарактеризовал 2025 год как "регуляторный апофеоз": отрасль столкнулась с большим количеством изменений и требований. Цели их благородны - обеспечить безопасность и победить мошенничество, но средства неизбежно задевают и бизнес.
В этой борьбе, ставки в которой растут с каждым годом, телеком изначально в уязвимом положении: он всего лишь средство достижения преступными элементами их неблаговидных целей, а не источник зла, но приходят всегда в первую очередь к операторам, ведь они, в отличие от мошенников, не скажут властям "нет".
Впрочем, можно сказать, что условия последних лет закалили отрасль ТМТ: в 2025 году ее участники приняли новые вызовы, нашли ресурсы для M&A, новых проектов и дивидендов. Рынок даже удалось пополнить еще одной публичной компанией.
Давняя мечта российского телекома о частотах 5G, казалось, обрела в уходящем году реальные очертания. Но так и осталась мечтой - уже 2026 года.
В наступающем году участников рынка ждут новые регуляторные изменения: правительство внесло в Госдуму второй пакет мер по борьбе с кибермошенничеством, который, в частности, предусматривает маркировку международных звонков, введение "детских" сим-карт, применение операторами мер для выявления подозрительных звонков, а также обязанность передавать в ГИС "Антифрод" сведения о номерах, задействованных в мошеннических звонках и приостанавливать пропуск трафика по включенным в реестр номерам.
BACK TO SMS
В уходящем году телеком-рынок столкнулся с целым рядом изменений, которые напрямую оказали влияние на бизнес компаний.
Ограничения мобильного интернета в регионах для защиты от беспилотников с мая 2025 года, а также запрет голосовой связи в мессенджерах WhatsApp и Telegram привели к росту спроса на такие давно терявшие популярность услуги, как звонки по мобильному телефону и SMS. На этом фоне стал расти трафик фиксированного интернета.
Минцифры осенью оценивало снижение динамики трафика мобильного интернета в мае-сентябре 2025 года до 3,3% по сравнению с 12,2% за тот же период 2024 года, писал Forbes.
По оценке гендиректора информационно-аналитического агентства TelecomDaily Дениса Кускова, за сентябрь-декабрь голосовой трафик в сетях мобильной связи вырос на 35%, а SMS - на 20% при том, что в предыдущие годы звонки и SMS, напротив, демонстрировали снижение. "SMS-трафик увеличился в первую очередь потому, что перестал нормально работать WhatsApp, а голосовые вызовы - потому, что запретили с августа звонки в WhatsApp и Telegram", - пояснил аналитик "Интерфаксу".
По мнению одного из участников рынка, всплеск популярности звонков по мобильному телефону и отправки SMS все же временный. "Хотим мы или не хотим, но мы все дрейфуем в Мах (национальный мессенджер, который развивает VK - ИФ). Поэтому то, что вылилось в голос или SMS, я думаю, может перетечь обратно в мессенджер, но уже национальный", - объяснял он в беседе с "Интерфаксом".
По подсчетам Кускова, ограничения мобильного интернета привели к росту спроса на проводной интернет за последние два месяца уходящего года на 35% по сравнению с тем же периодом 2024 года.
"У нас вообще аншлаг в части подключений ШПД (широкополосный доступ в интернет - ИФ). В зонах блокировок мобильного интернета у нас очереди стоят (за подключением к фиксированному интернету - ИФ), у других операторов тоже", - рассказывал "Интерфаксу" представитель одного из участников рынка.
При этом, говорит он, порой ограничения интернета происходят неравномерно между операторами, и это приводит к перетоку абонентской базы от одного игрока к другому. Операторы начали делать спецпредложения для привлечения новых клиентов, что повлекло оживление конкуренции на рынке. К тому же эффекту привели блокировка сим-карт иностранцев при неисполнении новых правил, а также "мультисимочников".
"Огромное количество регуляторных процессов - изменение правил покупки сим-карт иностранцами, ограничение числа "симок" на человека, блокировки мобильного интернета - это все давит, конечно, на цены. На рынке появляются супер-привлекательные офферы от операторов, и вот этот цикл "ответа на ответ" привел к таким ценам, что они уже, скажем так, ниже среднего ARPU. Мой прогноз: где-то февраль-март эти циклы постепенно будут заканчиваться, и рынок как-то будет пытаться найти себя в каком-то новом балансе", - сказал собеседник агентства.
Помимо неудобства для граждан и влияния на телеком- и интернет-операторов, ограничения интернета вызвали негативные последствия и в других отраслях: не работала геолокация и привычные интернет-сервисы. Так, к примеру, проблемы с мобильным интернетом и сбои геолокационных сервисов в отдельных регионах стали причинами падения числа поездок крупнейшего российского сервиса кикшеринга Whoosh (ПАО "ВУШ Холдинг") и, как следствие, снижения выручки (минус 13,9% за девять месяцев).
А каршеринговый сервис "Делимобиль" (ПАО "Каршеринг Руссия") в августе оценивал негативный эффект от геолокационных проблем на уровне до 10% от выручки.
Для урегулирования ситуации с блокировками мобильного интернета Минцифры вместе с операторами разработали техническую схему доступа пользователей к массовым сервисам во время действия ограничений. С помощью captcha (тест на определение, что пользователь - человек, а не робот - ИФ) пользователи получают доступ к "белому списку" основных сервисов на той же скорости, пояснял глава Минцифры Максут Шадаев.
Он уточнял, что в "белый список" войдут "все ресурсы, нужные для жизни". Перечень формируется на основе рейтинга наиболее популярных интернет-ресурсов и регулярно пополняется. По словам одного из участников рынка, "белые списки" позволили вернуть примерно 30% трафика, утраченного в результате блокировок интернета.
Дополнительных затрат операторов потребовало и введение с 1 сентября обязательной маркировки звонков от юрлиц и ИП по закону о борьбе с телефонным и интернет-мошенничеством. Для введения маркировки операторам потребовалось вложить средства в развитие инфраструктуры и поддержание баз данных в актуальном состоянии. Закон предусматривает взимание платы с юрлиц в пользу операторов за маркировку, которая, впрочем, полноценно так и не заработала. При этом штрафных санкций за отсутствие маркировки пока законом не предусмотрено.
В конце декабря телеком-операторы "большой четверки" разработали открытые API межоператорского взаимодействия при маркировке вызовов организаций, которые позволят упростить взаимодействие крупных и мелких игроков для оперативной привязки и отвязки наименований от телефонных номеров, писали "Ведомости".
Повышение с 1 января 2026 года НДС до 22%, разумеется, повлечет и рост тарифов сотовых операторов и интернет-провайдеров. Ряд из них уже оповестили абонентов о грядущем увеличении стоимости своих услуг, объяснив это, помимо изменения налога, ростом цен на электроэнергию, оборудование и логистику, ставок аренды, а также необходимостью инвестиций в модернизацию сетей при растущем трафике.
Федеральная антимонопольная служба обещала проверить информацию о росте цен на телеком-услуги и принять меры в случае нарушений.
В уходящем году ФАС и ПАО "МТС" удалось достичь мирового в рамках спора об увеличении тарифов в апреле-мае 2024 года (компания повысила стоимость услуг сотовой связи в среднем на 8% для более чем 30 млн абонентов). Признав МТС нарушителем закона о защите конкуренции, регулятор выдал предписание снизить тарифы и перечислить незаконно полученный доход в 3,1 млрд руб. в бюджет - все это компания пыталась оспорить через суд. Заключенное в ноябре мировое соглашение предполагает, что МТС инвестирует 2,4 млрд руб. в инфраструктуру мобильной связи в населенных пунктах с численностью до 1 тыс. человек. Кроме того, в декабре компания перечислила в бюджет незаконно полученный доход от повышения тарифов в 664 млн руб.
ПРИЗРАК ПЯТОГО ПОКОЛЕНИЯ
Обсуждения перспектив внедрения в России сетей мобильной связи пятого поколения (5G) ведутся уже несколько лет. Такие сети работают в нескольких странах, а в России практическая реализация пока ограничилась тестовыми зонами крупнейших операторов. Проблема, как и с предыдущими поколениями связи, кроется в нехватке нужных радиочастот. Но на этот раз ситуация оказалась сложнее, чем в случае с 3G и 4G.
В первой половине 2025 года 5G, казалось, перестал быть фантомом: Минцифры объявило о проведении аукциона на частоты для сетей пятого поколения. Правда, он предусматривал распределение не самого привлекательного диапазона (4800-4990 МГц.) и лишь на двух лотах (при минимум четырех претендентах в виде крупнейших операторов). Аукцион планировалось провести до конца года, а суммарная стартовая стоимость лотов приближалась к 50 млрд руб. При этом на операторов планировалось наложить ряд обременений (по покрытию городов-миллионников и по числу установленных отечественных базовых станций).
Условия аукциона не устроили участников рынка: операторы заявляли, что предложенный частотный ресурс может использоваться лишь как дополнительный, а приоритетным является "золотой диапазон" (3,4-3,8 ГГц). Основные недостатки 4,8-4,99 ГГц: отсутствие широкого выбора клиентского оборудования, малая дальность действия БС в этом диапазоне, что потребует установки большего числа станций и, соответственно, больших инвестиций. Срок окупаемости сетей в этом диапазоне, по оценке операторов, составит 20-30 лет - а это больше, чем срок действия лицензий.
Минцифры пошло навстречу операторам, и аукцион был отменен. Регулятор и компании занялись подготовкой новых условий.
В частности, обсуждается возможность предоставления победителям аукциона права использовать частоты LTE для построения сетей 5G; отказ от стартовой цены аукциона и начало торгов "с нуля". Также предлагалось разрешить операторам разворачивать сети 5G с использованием иностранных базовых станций "до момента появления полноценных российских". Кроме того, Минцифры согласовало с правительством передачу средств, которые будут получены на аукционе, на льготные кредиты операторам для строительства сетей 5G.
До конца года новые параметры аукциона так и не были утверждены, а профильный замглавы Минцифры Дмитрий Угнивенко в декабре заявлял, что работа над ними продолжится в 2026 году.
У рынка также появилась надежда на выделение "золотого диапазона" для 5G. Осенью Минцифры и Минобороны договорились проработать техническую возможность использования частот "золотого диапазона" для 5G и необходимый объем финансирования конверсии спектра в случае, если такая возможность будет найдена. Проработку планировалось завершить до конца года, но о результатах пока не объявлено.
ПЕРВЫЙ НА ПЕРВИЧНОЕ
Сразу несколько компаний ТМТ-сектора грезят о выходе на биржу, но реализации их амбиций мешает неблагоприятная рыночная конъюнктура. Под конец года все же нашелся смельчак, реализовавший эти планы.
Больше года рынок ждал анонсированных в 2024 году IPO "дочек" "Ростелекома". А дождался размещения его "внучки" - разработчика системного ПО "Базис".
В начале 2024 года "Ростелеком" объявлял о планах проведения IPO АО "Центр хранения данных" (бренд "РТК-ЦОД"), специализирующегося на облачном бизнесе и ЦОДах, а затем - бизнеса в сфере кибербезопасности "Солар". Однако из-за повышения ставки ЦБ эти планы были отложены. Президент "Ростелекома" Михаил Осеевский был категоричен: IPO возможны только после снижения ставки до 10% (а это перспектива, возможно, даже не 2026-го, а 2027 года).
Но запросы к ставке в "следующем колене" родства с "Ростелекомом" оказались скромнее. В сентябре появилась информация о намерении провести IPO "Базиса", контролируемого "дочкой" "Ростелекома" - "РТК-ЦОД". Размещение состоялось в декабре, став первым и единственным выходом на биржу технологической компании в уходящем году.
В рамках IPO миноритарии "Базиса" (компания так и не назвала их) продали 16,7% капитала, оставшись при этом в составе акционеров. Размещение прошло по цене, соответствующей капитализации компании в 18 млрд руб. Базовый объем сделки составил 3 млрд руб. Сам "Базис" средства не привлекал, а "РТК-ЦОД", не продававший принадлежавшие ему акции, сохранил свою долю в 50,3%.
Осеевский заявлял, что публичный статус "Базиса" будет способствовать раскрытию справедливой стоимости самого "Ростелекома".
Следующим среди активов "Ростелекома" на биржу может выйти "Солар": совет директоров госкомпании уже принял соответствующее решение, а размещение может состояться в первой половине 2026 года, говорил Осеевский.
Что касается "РТК-ЦОД" (им "Ростелеком" владеет совместно с ВТБ), то для его IPO акционеры "точно будут выбирать рациональный момент", ориентироваться на ситуацию на рынке и смотреть на ключевую ставку, говорил Осеевский.
При этом "Ростелеком" уже задумался о выводе на биржу следующих своих "дочек" в конце 2026 - начале 2027 года.
В "Ростелекоме" считают, что статус публичных компаний даст его "дочкам" дополнительные возможности привлечения клиентов и поможет им в продвижении на зарубежные рынки. "Мы хотим показать рынку те звезды, в которые мы очень верим и которые являются сильным драйвером нашего развития", - заявлял президент "Ростелекома" на форуме "Россия зовет!" в начале декабря.
Помимо структур "Ростелекома", в ТМТ-секторе есть еще несколько претендентов на IPO, заявлявших о своей готовности к выходу на биржу.
Среди них - ПАО "Фабрика ПО" (бренд FabricaONE.AI), которое входит в ГК "Софтлайн"; технологическая вертикаль холдинга VK - VK Tech ("ВК Технологии"). Не отменяло своих планов выхода на публичный рынок и АО "Селектел" (Selectel, провайдер IT-инфраструктуры). Компания рассматривала возможность выхода на биржу еще в 2024 году, но на фоне высокой ставки и неблагоприятной рыночной ситуации отложила размещение.
Весной заговорила об IPO своих портфельных компаний и группа МТС, которая посвятила 2025 год трансформации корпуправления, в частности, объединив в экосистемный холдинг Erion ключевые нетелеком-активы: финтех, IT, медиа, рекламные технологии и кикшеринг.
В марте топ-менеджмент МТС заявил о том, что готовит к IPO активы в сфере AdTech и "Юрент", надеясь на благоприятные условия для размещения в 2025 году. Впрочем, уже в мае группа сдвинула потенциальные сроки размещения на "весеннее окно 2026 года". А в конце декабря CEO Erion Ровшан Алиев, рассуждая о рынке IPO, высказал мнение, что благоприятные условия для размещений могут наступить осенью следующего года.
VK - МЕНЬШЕ КОНКУРЕНТОВ И ДОЛГОВ
Одним из самых заметных событий уходящего года стал запуск и исключительно активное продвижение разрабатываемого холдингом VK мессенджера Max, который на законодательном уровне приобрел статус национальной платформы. В него переводят все: и каналы органов власти, компаний и СМИ, и возможность денежных переводов, и интеграцию с Госуслугами, и подтверждение возраста при покупке товаров 18+ и т.д.
Развитие функциональности Мах сопровождалось все более громкими обсуждениями блокировки в России других мессенджеров - WhatsApp и Telegram. Первые шаги уже сделаны - звонки в этих мессенджерах запрещены несколько месяцев назад. К концу года проблемы с работоспособностью WhatsApp стали привычными. При этом Мах стал чуть ли не единственным средством связи при введении ограничений работы интернета - во время блокировок зачастую продолжает работать только он.
В то же время, сам VK, несколько лет активно тративший деньги на развитие, завершил активную инвестиционную фазу и нацелился на снижение долга, рост EBITDA и рентабельности.
Для уменьшения долговой нагрузки (на конец 2024 года чистый долг составлял 202,7 млрд руб.) VK летом провел допэмиссию, разместив по закрытой подписке акции на 112 млрд руб. Участниками закрытой подписки стали ЗПИФы, пайщиками которых являются ключевые российские акционеры VK - ЗПИФ "Тривор" под управлением АО "АМ-Инвест", а также ЗПИФ "АГАНА - Социальные сети" под управлением ООО "Управляющая компания "Агана".
Благодаря допэмиссии чистый долг VK уменьшился более чем в два раза - до 77 млрд руб. на конец I полугодия. "Компания ожидает снижения долговой нагрузки и не планирует ее наращивать в будущем, реализацию крупных инвестиционных проектов намерена осуществлять в формате партнерств", - заявлял VK в начале года. Компания прогнозирует рост скорректированной EBITDA по итогам 2025 года до более чем 20 млрд руб. В 2024 году этот показатель был отрицательным - минус 4,9 млрд рублей.
ЯНДЕКС.КРИСТАЛЛИЗАЦИЯ
Для "Яндекса" год был стабильнее предыдущего: компания наконец смогла сосредоточиться на развитии, выплачивать по графику дивиденды акционерам (регулярные 80 рублей/акция) и продолжать органический рост. Впрочем, отголоски прошедшей в 2024 году реструктуризации давали о себе знать.
Схема продажи российского "Яндекса" изначально предполагала, что новые инвесторы получили доли в компании через ЗПИФ "Консорциум. Первый" (на тот момент основной владелец "Яндекса"), а также обязались не продавать их в течение 12 месяцев с момента заключения первого этапа сделки по разделу бизнеса на российский и международный. Период Lock-up истек в конце мая, после чего пайщики объявили о начале процесса по переводу своих долей в прямое владение. В результате перевода долей команда менеджеров "Яндекса" получила напрямую 16,3% капитала компании, структура Александра Чачавы - 16% капитала, ЗПИФ "Финансовые решения будущего" и ЗПИФ "Символ" (свою долю им передала структура "Лукойла" - "Аргонавт") - по 4,9% каждый.
Тогда же "Яндекс" обзавелся и новым миноритарным акционером. Им стала компания "Каталитик пипл", СП "Т-Технологий" и "Интерроса" Владимира Потанина, получившая 9,9% "Яндекса". Сделка была осуществлена через приобретение 100% "Меридиан сервиса" у бывшего зампреда правления "Газпрома" Александра Рязанова и затем конвертирована в прямое владение, как у других пайщиков.
На 25 сентября основные акционеры "Яндекса" владеют 66% капитала (компания раскрывает акционеров, владеющих более 5% УК), free float составляет 30,3%.
Получив свою первую годовую выручку свыше 1 трлн руб. в 2024 году, "Яндекс" не намерен останавливаться на достигнутом и ожидает рост показателя более 30% в 2025 году. Кроме того, компания улучшила прогноз по скорректированной EBITDA до 270 млрд с 250 млрд руб.
В течение года "Яндекс" не заключал больших сделок, сосредоточившись на приобретениях для усиления своих бизнес-юнитов. Так, структуры "Яндекс Доставки" приобрели юрлица службы доставки Boxberry, что позволило логистическому направлению бигтех-компании начать работать в 20 новых регионах, включая Дальний Восток. "Яндекс Путешествия" купили сервис онлайн-бронирования отелей для деловых поездок "Академ-Онлайн", получив возможность начать развивать направление делового туризма. Кроме того, активы "Яндекса" купили платформу для девелоперов и управляющих компаний "Домиленд" у группы "Самолет", получили 9,3% телемедицинского сервиса с ИИ-решениями "Диагностика на дому", а также создали СП с ИБ-компанией SolidSoft через покупку 50% доли разработчика.
ДОМАШНИЕ ДЕЛА
Группа "Циан", развивающая одноименный сервис объявлений недвижимости, в 2025 году завершила ключевые этапы запущенной ранее корпоративной реструктуризации. Холдинговая компания группы, получив публичный статус (МКПАО "Циан"), в апреле прописалась на Мосбирже и запустила buyback объемом до 3 млрд рублей сроком на год (для поддержания котировок).
Кроме того, "Циан" редомицилировала бывшую холдинговую компанию - Cian Plc - с Кипра в РФ и проводит обмен депозитарных расписок Cian Plc (сейчас работает как МКАО "ЦН") на акции МКПАО в несколько этапов.
В уходящем году "Циан" распределила первые в своей истории дивиденды: спецвыплаты в 104 рубля на акцию акционеры утвердили в начале декабря. Следующие дивиденды группа планирует выплатить летом 2026 года, их потенциальный размер - более 50 рублей на акцию.
